131290 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13 현재가: KRW 318,500 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

1. 종합 결론 및 집계 근거

• 종합 판정: 관망
• 근거 요약: 고정 규칙상 0/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.
• 판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
• 가격 집계: 유효 가격 구간 0/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
• 가격 의견 분산: 계산 불가 (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
• 검토 필요: 유효 페르소나 0/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 유효 적정가 구간 0/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

• 2026-Q1–Q2 매출총이익률이 각각 38.2%·37.3%로 2025년 분기들(26.1%–30.2%) 대비 뚜렷한 마진 개선
• 2026-Q1 영업이익 41.99B 달러·순이익 36.92B 달러, 2026-Q2 영업이익 52.50B 달러로 분기 사상급 실적
• 재무안정성: 현금 및 단기투자자산 75.82B 달러, 순부채 -30.77B 달러(순현금), 부채비율 0.12x, 유동비율 2.77x
• 영업현금흐름 회복: 2025년 48.57B 달러로 2023년 2.60B 달러 대비 크게 개선
• 200일 이동평균선 173,050 달러 대비 현재가 318,500이 상회하며 MK 골든크로스 종목으로도 언급됨

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

• 13인 전원 미응답으로 유효 페르소나 0/13, 가격 의견 분산 계산 불가, 적정가·중앙 50% 구간·안전마진·목표 상단 모두 산출 보류
• 밸류에이션 지표 전부 N/A: Trailing/Forward PER, PBR, PSR, PEG, EV/EBITDA, 배당수익률, 목표주가 평균·최고·최저 확인 불가
• 잉여현금흐름이 2023년 -48.67B 달러, 2024년 -0.53B 달러, 2025년 -2.24B 달러로 최근까지 마이너스
• 2023년 영업손실 -2.38B 달러·순이익 120.9M 달러, EPS 4,614 달러에서 11 달러로 급락한 이력 있어 실적 변동성이 큼
• 데이터 신뢰 제약: 섹터·산업·사업개요 N/A, ROE/ROA N/A, 2025-Q4 EPS 누락, 종목명(티에스이)과 재무 규모(수천억 달러 매출)가 불일치

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

• 13인 거장 분석 전원 미응답으로 유효 의견 0/13, 표결·가격 집계가 보류됨
• 최근 분기 실적 급강세: 2026-Q1 매출 150.67B 달러·영업이익률 27.9%, 2026-Q2 매출 188.78B 달러·영업이익률 27.8%
• 2025년 연간 매출 428.90B 달러로 증가했으나 순이익 38.23B 달러·순이익률 8.9%로 2024년 대비 이익률 하락
• 뉴스에서 티에스이(131290) 저점·하락 시 물량 축적 전략과 LS증권의 영업이익 추정치 상향·목표가 350,000원 보도가 반복됨
• 시세 지표 혼재: 현재가 318,500 KRW, 52주 고가 345,000 달러·저가 45,800 달러, 50일선 251,346 달러·200일선 173,050 달러로 통화 단위가 불일치
• 매출 성장세 및 시장 점유율: 분기 실적과 가이던스 달성 여부, 영업이익률·마진 추이 감시 (중요도 높음)
• 밸류에이션 및 현금흐름 창출력: PER N/A 상태에서 잉여현금흐름(FCF) 성장률 개선 여부 확인 필요 (중요도 보통)
• 산업 경기 사이클 및 매크로 리스크: 금리·섹터 수급, 고객사 캐펙스 및 수요 둔화 여부 (중요도 높음)
• 분석 커버리지 부재: 13인 의견이 0/13이므로 어떤 밸류에이션 구간도 확정할 수 없어 불확실성이 매우 높음
• 수급·이벤트: 기관·내부자 지분율과 공매도 비율이 N/A여서 수급 근거 검증이 불가

5. 실전 참고

• 안전마진 가격 참고: 산출 보류
• 현재가: KRW 318,500
• 판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.