DOC-20261013-207940·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

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삼성바이오로직스

$207940주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 40.0% · 12/13적정가/종가: 88%안전마진/종가: 79%적정가: 1,062,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 삼성바이오로직스($207940) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE1,206,000원

CONSENSUS FAIR VALUE1,062,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 850,000 ~ KRW 1,275,000안전매수: KRW 950,000 이하

207940 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 2 현재가: KRW 1,206,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 1,062,500 (중앙 50% 구간: KRW 850,000 ~ KRW 1,275,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 950,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 1,150,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 1,062,500이며, 가격 의견 분산은 40.0%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 40.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%), EPS 26,628원 – 초고마진 CDMO 펀더멘털 가속 중
재무구조 견고 – 순부채 7,782억원, 부채비율 0.12x, 유동비율 1.74x, ROE 18.5%, ROA 9.6%
FCF 흑자 전환 추세 – 2022년 -562억원 → 2023년 5,609억원 → 2025년 7,727억원(영업현금흐름 2.25조원, CapEx 1.48조원)
촉매 가시화 – 폴리펩타이드그룹 인수 순항, ADC 수주전, 미국·글로벌 생산망 확장, 바이오세큐리티법 기반 중국+1 수혜 기대
주가 1,206,000원은 52주 고가 대비 약 39% 하락해 52주 저가 1,165,000원 부근이며 50일선 1,462,044원·200일선 1,538,926원을 하회 – 코스톨라니·피셔 등은 이를 공포의 바닥이자 할인된 가격으로 해석

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담 – 시총 56.14조원 기준 PER 약 31.5배, PBR 약 7.5배, PSR 10.96배, EV/EBITDA 19.3배, PEG 1.52, FCF 수익률 약 1.4%로 그레이엄·클라먼·멍거 등 다수가 안전마진 부재를 지적
현재가 1,206,000원은 확정된 적정가 중앙값 1,062,500원과 안전마진 가격 950,000원 이하 구간을 모두 상회 – 신규 매수 근거가 부족해 관망이 타당
가격 의견 분산 40.0%로 불확실성이 높음 – 13명 중 관망 7명, 매수 2·보유 2·매도 2로 관망 집중이며, 개인별 적정가 범위가 약 240,000원(그레이엄)부터 1,750,000원(코스톨라니)까지 극단적으로 갈려 중앙값의 신뢰도가 제한적. 외부 컨센서스(투자의견 buy, 목표주가 평균 1,899,600원)와도 큰 괴리
회계·데이터 무결성 경고 – 2025-Q4 매출 3,086억원에 영업이익률 122.5%의 비정상 분기, 공시 ROE 18.5%와 순이익 1.78조원/자기자본 7.45조원(약 23.9%) 불일치, 시총 56.14조원과 실질 기업가치 140조–150조원 주장이 공존, PER·PBR·배당수익률·공매도 비율 N/A로 교차검증 불가
하방 리스크 구체적 – 원부자재 95% 수입, 노사 조정 결렬·파업 시 45%대 OPM 훼손, 폴리펩타이드 인수 과다 지불·희석 리스크, 2026-Q1→Q2 순이익 4,692억원→4,307억원(QoQ -8.2%) 및 OPM 46.2%→44.4% 둔화

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

폴리펩타이드그룹 공개매수 최소조건 충족(2026-10-13, KB Think) – 인수 순항 확인이나 완료·최종 지분율·인수 대금은 미확정
43조원 규모 ADC 시장 미국 수주전(서울경제 2026-10-12) – ADC 신규 수주 공시가 단기 상방 촉매
노사 갈등 고조 – 3차 조정에서도 성과급·인사 참여 '평행선'(조선비즈 2026-09-30), 사측은 불법행위 엄정 대응(연합 2026-10-07)
세계 최대 바이오 생산기지 송도의 원부자재 95% 수입 의존(연합뉴스 2026-10-08) – 공급망·환율 리스크
차기 실적 발표 예정일 2026-10-27 – 수주 잔고·가동률·마진 지속성 검증 분기
CDMO 수주 잔고·송도 1–4공장 가동률 및 제5공장 등 후속 증설 ramp-up – 45%대 OPM 유지의 핵심 변수(최重要)
ADC 신규 수주 건수·금액, 미국 바이오텍 ADC 파이프라인 펀딩·임상 진전, 경쟁사 대비 점유율
폴리펩타이드그룹 인수 완료·최종 지분율·인수 대금과 펩타이드(GLP-1 등) 수주 시너지 – 최소조건 충족만 확인된 가장 불확실한 드라이버
미국 현지 설비 투자·가동 시점과 대중국 바이오 규제(바이오세큐리티법) 입법·집행 진전
노사 조정 타결 여부·파업 리스크, 원부자재 국산화·안전재고, USD/KRW 환율

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 950,000 이하
현재가: KRW 1,206,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$240,000 ~ $400,000	시가총액 56.14조원을 2025년 순이익 1.78조원으로 나눈 PER은 약 31.5배, 자기자본 7.45조원 대비 PBR은 약 7.5배로, 나의 핵심 기준인 PER<15, PBR<1.5, PER×PBR≤22.5를 모두 근본적으로 위반한다(31.5×7.5≈238). 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$750,000 ~ $950,000	시가총액 56.14조원은 2025년 순이익 1.78조원 기준 약 31배 PER, 자기자본 7.45조원 기준 PBR 7.5배, PSR 10.96배, EV/EBITDA 19.3배로 미래 성장이 이미 완전히 가격되어 있어 안전마진이 전무하다. 2025년 FCF는 7,727억원에 불과해 시총 대비 FCF 수익률이 약 1.4%에 그친다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$800,000 ~ $1,000,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%의 초고마진 CDMO지만 현재가 120.6만원은 2025년 EPS 26,628원 기준 약 45배 PER, PBR 약 7.5배(자기자본 7.45조원 대비 시총 56.14조원), FCF 7,727억원 대비 FCF 수익률 1.4%로 'Heads I win, tails I don't lose much'의 비대칭 조건을 충족하지 못한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$750,000 ~ $950,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%의 우량 기업이지만, 시가총액 56.14조원은 2025년 순이익 1.78조원 대비 P/E 약 31.5배, EV/EBITDA 19.3배로 마법공식이 요구하는 '싼 가격' 기준을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$1,450,000 ~ $1,750,000	2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%)로 펀더멘털은 가속 중인데 주가는 52주 고점 1,987,000원에서 1,206,000원으로 39% 하락해 52주 저점 1,165,000원 부근에서 대중의 절망이 극에 달했다 — 코스톨라니의 달걀에서 바로 이 '공포의 바닥'이 소신파의 매수 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$1,350,000 ~ $1,600,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, 순이익률 39.2%, ROE 18.5%에 부채비율 0.12x·순부채 7,782억원으로 재무 안전성과 수익성은 최상급이며, FCF도 7,727억원으로 흑자 전환 추세다.
워런 버핏	보유	6/10	$1,050,000 ~ $1,200,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%를 부채비율 0.12x라는 낮은 레버리지로 달성한 점은 경제적 해자와 수익성 기준을 통과하는 수준이며, 순부채 7,782억원은 순이익 1.78조원의 반년치에도 못 미쳐 재무구조는 요새에 가깝다.
필립 피셔	매수	7/10	$1,300,000 ~ $1,550,000	2025년 매출 4.56조원(전년 대비 +30%), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%)으로 업계를 압도하는 지속 성장과 초고마진 구조를 입증했고, 매출총이익률 55.2%는 스커틀벗 조사에서 확인할 수 있는 최고의 R&D·생산 효율성의 산물이다.
찰리 멍거	보유	6/10	$1,000,000 ~ $1,300,000	사업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(순이익률 39.2%), ROE 18.5%, 순부채 7,782억원에 부채비율 0.12x — CDMO라는 구조적 해자와 요새 같은 재무상태표를 갖췄다.
피터 린치	관망	6/10	$700,000 ~ $950,000	2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원(OPM 45.4%), 순이익 1.78조원(+65%), EPS 26,628원의 전형적인 Fast Grower지만, 시총 56.14조원 기준 PER 약 31.5배, PEG 1.52배로 내 GARP 기준(PEG 1.0 미만)을 통과하지 못한다. 공정가치는 EPS 기준 25~30배 PER인 66만~80만원, 성장 프리미엄을 줘도 35배 93만원 수준이다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, 잉여현금흐름 7,727억원을 출발점으로 WACC 8%, 영구성장률 4%, 터미널 영업이익률 36~38%를 적용한 DCF 내재가치는 약 55~65조원(주당 110만~140만원)으로, 현재 시가총액 56.14조원·주가 120.6만원과 괴리가 크지 않아 신규 매수에 필요한 안전마진이 확보되지 않는다.
존 템플턴	관망	6/10	$1,100,000 ~ $1,350,000	2025년 매출 4.56조원(+30.3% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%(2023년 30.1% 대비 +15.3%p), 순이익 1.78조원(+65.5%), EPS 26,628원으로 초고마진 CDMO의 이익 레버리지는 확인되나, 현재가 1,206,000원은 2025년 EPS 기준 45.3배, PBR 7.5배(시총 56.14조원/자기자본 7.45조원), PSR 10.96배로 절대적 저평가라 보기 어렵다.
마이클 버리	관망	6/10	$900,000 ~ $1,100,000	2025년 순이익 1.78조원 대비 잉여현금흐름은 7,727억원으로 FCF 전환율이 고작 43%에 불과하다. CapEx가 1.48조원(매출의 32%)에 달하는 중자본 사업이며, 현재 P/E 약 31배(시총 56.14조원/순이익 1.78조원), EV/EBITDA 19.3배, PSR 10.96배는 현금흐름 기준 투자자에게 결코 저렴하지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

207940 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 2 현재가: KRW 1,206,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 1,062,500 (중앙 50% 구간: KRW 850,000 ~ KRW 1,275,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 950,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 1,150,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 1,062,500이며, 가격 의견 분산은 40.0%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 40.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%), EPS 26,628원 – 초고마진 CDMO 펀더멘털 가속 중

재무구조 견고 – 순부채 7,782억원, 부채비율 0.12x, 유동비율 1.74x, ROE 18.5%, ROA 9.6%

FCF 흑자 전환 추세 – 2022년 -562억원 → 2023년 5,609억원 → 2025년 7,727억원(영업현금흐름 2.25조원, CapEx 1.48조원)

촉매 가시화 – 폴리펩타이드그룹 인수 순항, ADC 수주전, 미국·글로벌 생산망 확장, 바이오세큐리티법 기반 중국+1 수혜 기대

주가 1,206,000원은 52주 고가 대비 약 39% 하락해 52주 저가 1,165,000원 부근이며 50일선 1,462,044원·200일선 1,538,926원을 하회 – 코스톨라니·피셔 등은 이를 공포의 바닥이자 할인된 가격으로 해석

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담 – 시총 56.14조원 기준 PER 약 31.5배, PBR 약 7.5배, PSR 10.96배, EV/EBITDA 19.3배, PEG 1.52, FCF 수익률 약 1.4%로 그레이엄·클라먼·멍거 등 다수가 안전마진 부재를 지적

현재가 1,206,000원은 확정된 적정가 중앙값 1,062,500원과 안전마진 가격 950,000원 이하 구간을 모두 상회 – 신규 매수 근거가 부족해 관망이 타당

가격 의견 분산 40.0%로 불확실성이 높음 – 13명 중 관망 7명, 매수 2·보유 2·매도 2로 관망 집중이며, 개인별 적정가 범위가 약 240,000원(그레이엄)부터 1,750,000원(코스톨라니)까지 극단적으로 갈려 중앙값의 신뢰도가 제한적. 외부 컨센서스(투자의견 buy, 목표주가 평균 1,899,600원)와도 큰 괴리

회계·데이터 무결성 경고 – 2025-Q4 매출 3,086억원에 영업이익률 122.5%의 비정상 분기, 공시 ROE 18.5%와 순이익 1.78조원/자기자본 7.45조원(약 23.9%) 불일치, 시총 56.14조원과 실질 기업가치 140조–150조원 주장이 공존, PER·PBR·배당수익률·공매도 비율 N/A로 교차검증 불가

하방 리스크 구체적 – 원부자재 95% 수입, 노사 조정 결렬·파업 시 45%대 OPM 훼손, 폴리펩타이드 인수 과다 지불·희석 리스크, 2026-Q1→Q2 순이익 4,692억원→4,307억원(QoQ -8.2%) 및 OPM 46.2%→44.4% 둔화

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

폴리펩타이드그룹 공개매수 최소조건 충족(2026-10-13, KB Think) – 인수 순항 확인이나 완료·최종 지분율·인수 대금은 미확정

43조원 규모 ADC 시장 미국 수주전(서울경제 2026-10-12) – ADC 신규 수주 공시가 단기 상방 촉매

노사 갈등 고조 – 3차 조정에서도 성과급·인사 참여 '평행선'(조선비즈 2026-09-30), 사측은 불법행위 엄정 대응(연합 2026-10-07)

세계 최대 바이오 생산기지 송도의 원부자재 95% 수입 의존(연합뉴스 2026-10-08) – 공급망·환율 리스크

차기 실적 발표 예정일 2026-10-27 – 수주 잔고·가동률·마진 지속성 검증 분기

CDMO 수주 잔고·송도 1–4공장 가동률 및 제5공장 등 후속 증설 ramp-up – 45%대 OPM 유지의 핵심 변수(최重要)

ADC 신규 수주 건수·금액, 미국 바이오텍 ADC 파이프라인 펀딩·임상 진전, 경쟁사 대비 점유율

폴리펩타이드그룹 인수 완료·최종 지분율·인수 대금과 펩타이드(GLP-1 등) 수주 시너지 – 최소조건 충족만 확인된 가장 불확실한 드라이버

미국 현지 설비 투자·가동 시점과 대중국 바이오 규제(바이오세큐리티법) 입법·집행 진전

노사 조정 타결 여부·파업 리스크, 원부자재 국산화·안전재고, USD/KRW 환율

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$240,000 ~ $400,000	시가총액 56.14조원을 2025년 순이익 1.78조원으로 나눈 PER은 약 31.5배, 자기자본 7.45조원 대비 PBR은 약 7.5배로, 나의 핵심 기준인 PER<15, PBR<1.5, PER×PBR≤22.5를 모두 근본적으로 위반한다(31.5×7.5≈238). 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$750,000 ~ $950,000	시가총액 56.14조원은 2025년 순이익 1.78조원 기준 약 31배 PER, 자기자본 7.45조원 기준 PBR 7.5배, PSR 10.96배, EV/EBITDA 19.3배로 미래 성장이 이미 완전히 가격되어 있어 안전마진이 전무하다. 2025년 FCF는 7,727억원에 불과해 시총 대비 FCF 수익률이 약 1.4%에 그친다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$800,000 ~ $1,000,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%의 초고마진 CDMO지만 현재가 120.6만원은 2025년 EPS 26,628원 기준 약 45배 PER, PBR 약 7.5배(자기자본 7.45조원 대비 시총 56.14조원), FCF 7,727억원 대비 FCF 수익률 1.4%로 'Heads I win, tails I don't lose much'의 비대칭 조건을 충족하지 못한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$750,000 ~ $950,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%의 우량 기업이지만, 시가총액 56.14조원은 2025년 순이익 1.78조원 대비 P/E 약 31.5배, EV/EBITDA 19.3배로 마법공식이 요구하는 '싼 가격' 기준을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$1,450,000 ~ $1,750,000	2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%)로 펀더멘털은 가속 중인데 주가는 52주 고점 1,987,000원에서 1,206,000원으로 39% 하락해 52주 저점 1,165,000원 부근에서 대중의 절망이 극에 달했다 — 코스톨라니의 달걀에서 바로 이 '공포의 바닥'이 소신파의 매수 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$1,350,000 ~ $1,600,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, 순이익률 39.2%, ROE 18.5%에 부채비율 0.12x·순부채 7,782억원으로 재무 안전성과 수익성은 최상급이며, FCF도 7,727억원으로 흑자 전환 추세다.
워런 버핏	보유	6/10	$1,050,000 ~ $1,200,000	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, ROE 18.5%를 부채비율 0.12x라는 낮은 레버리지로 달성한 점은 경제적 해자와 수익성 기준을 통과하는 수준이며, 순부채 7,782억원은 순이익 1.78조원의 반년치에도 못 미쳐 재무구조는 요새에 가깝다.
필립 피셔	매수	7/10	$1,300,000 ~ $1,550,000	2025년 매출 4.56조원(전년 대비 +30%), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(+65%)으로 업계를 압도하는 지속 성장과 초고마진 구조를 입증했고, 매출총이익률 55.2%는 스커틀벗 조사에서 확인할 수 있는 최고의 R&D·생산 효율성의 산물이다.
찰리 멍거	보유	6/10	$1,000,000 ~ $1,300,000	사업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익률 45.4%, 순이익 1.78조원(순이익률 39.2%), ROE 18.5%, 순부채 7,782억원에 부채비율 0.12x — CDMO라는 구조적 해자와 요새 같은 재무상태표를 갖췄다.
피터 린치	관망	6/10	$700,000 ~ $950,000	2025년 매출 4.56조원(+30% YoY), 영업이익 2.07조원(OPM 45.4%), 순이익 1.78조원(+65%), EPS 26,628원의 전형적인 Fast Grower지만, 시총 56.14조원 기준 PER 약 31.5배, PEG 1.52배로 내 GARP 기준(PEG 1.0 미만)을 통과하지 못한다. 공정가치는 EPS 기준 25~30배 PER인 66만~80만원, 성장 프리미엄을 줘도 35배 93만원 수준이다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 매출 4.56조원, 영업이익률 45.4%, 잉여현금흐름 7,727억원을 출발점으로 WACC 8%, 영구성장률 4%, 터미널 영업이익률 36~38%를 적용한 DCF 내재가치는 약 55~65조원(주당 110만~140만원)으로, 현재 시가총액 56.14조원·주가 120.6만원과 괴리가 크지 않아 신규 매수에 필요한 안전마진이 확보되지 않는다.
존 템플턴	관망	6/10	$1,100,000 ~ $1,350,000	2025년 매출 4.56조원(+30.3% YoY), 영업이익 2.07조원, 영업이익률 45.4%(2023년 30.1% 대비 +15.3%p), 순이익 1.78조원(+65.5%), EPS 26,628원으로 초고마진 CDMO의 이익 레버리지는 확인되나, 현재가 1,206,000원은 2025년 EPS 기준 45.3배, PBR 7.5배(시총 56.14조원/자기자본 7.45조원), PSR 10.96배로 절대적 저평가라 보기 어렵다.
마이클 버리	관망	6/10	$900,000 ~ $1,100,000	2025년 순이익 1.78조원 대비 잉여현금흐름은 7,727억원으로 FCF 전환율이 고작 43%에 불과하다. CapEx가 1.48조원(매출의 32%)에 달하는 중자본 사업이며, 현재 P/E 약 31배(시총 56.14조원/순이익 1.78조원), EV/EBITDA 19.3배, PSR 10.96배는 현금흐름 기준 투자자에게 결코 저렴하지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.