DOC-20261014-207940·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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삼성바이오로직스

$207940주식 분석 리포트관망

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 삼성바이오로직스($207940) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE1,182,000원

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

가격 구간 산출 보류안전매수: ] 산출 보류

207940 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13 현재가: KRW 1,182,000 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 0/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 0/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 계산 불가 (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 유효 페르소나 0/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 유효 적정가 구간 0/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 4.56조원, 영업이익 2.07조원(영업이익률 45.4%), 순이익 1.78조원(순이익률 39.2%)으로 2024년(매출 3.50조원, 영업이익률 37.8%) 대비 매출과 수익성 동시 개선
2026-Q1 매출 1.26조원(영업이익률 46.2%), 2026-Q2 매출 1.32조원(영업이익률 44.4%)으로 고마진 구간 유지
2025년 영업현금흐름 2.25조원, 잉여현금흐름 7,727억원 흑자 전환, 부채비율 0.12x, 유동비율 1.74x, ROE 18.5%
폴리펩타이드 인수로 CDMO 사업 포트폴리오 확장, 일본·아태 시장 공략 및 글로벌 생산망 확장에 따른 수주 경쟁력 강화 보도
외부 인재 잇단 영입으로 품질경영 강화, 내부자 지분율 74.36%로 지배구조 안정성

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025-Q4 실적이 매출 3,086억원에 영업이익률 122.5%, 순이익률 165.3%로 비정상 수치, 분기 데이터 신뢰성 및 회계 반영 방식 확인 필요
2026-Q2 순이익 4,307억원으로 2026-Q1 4,692억원 대비 QoQ 감소, 순이익률 32.6%로 2025년 연간 39.2% 대비 둔화
Trailing PER, Forward PER, PBR, 배당수익률 모두 N/A로 수익 기반 밸류에이션 검증 불가, PSR 10.74x, EV/EBITDA 19.38x, PEG 1.50x만 산출
시가총액 표기가 55.03조원(약 $40.8B)과 본주 합산 실질 기업가치 140조–150조원(약 $105B–$110B)으로 이중 기재되어 밸류에이션 기준 불일치
주가 통화 표기가 USD로 기재됐으나 수치가 원화 규모(현재가 1,182,000원, 52주 고가 1,987,000원)로 단위 혼재, 목표주가 평균 1,899,600.10원 대비 현재가 괴리 해석에 주의

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2.7조원 규모 폴리펩타이드그룹 인수 속도전, 공개매수 최소조건 충족 및 지분 87.9% 확보 (2026-10-13)
차기 실적 발표 예정일 2026-10-27, 분기 가이던스 달성 여부가 관망 판단의 핵심 확인 지점
현재가 1,182,000원이 50일 이평선 1,450,063.80원, 200일 이평선 1,533,676.00원 및 52주 저가 1,165,000원 부근에서 하회·근접
세계 최대 바이오 생산기지 송도의 원부자재 95% 수입 의존 보도, 공급망 리스크 부각
13인 거장 분석 전원 미응답으로 표결 0/13, 유효 의견 0건, 가격 의견 분산 계산 불가
매출 성장세 및 시장 점유율: 분기 실적과 가이던스 달성 여부, 영업이익률 및 마진 추이 감시 (중요도 높음)
밸류에이션 및 현금흐름 창출력: 잉여현금흐름(FCF) 성장률 추이, PER 산출 불가 상태에서의 대체 지표(PSR, EV/EBITDA) 한계 (중요도 보통)
산업 경기 사이클 및 매크로 리스크: 고객사 캐펙스 및 수요 둔화 여부, 매크로 금리와 섹터 수급 (중요도 높음)
폴리펩타이드그룹 인수 완결성: 2.7조원 규모 인수의 최종 지분율, 재무 부담 및 시너지 실현 시점
분석 누락 불확실성: 13인 전원 미응답으로 적정가 중앙값, 중앙 50% 구간, 안전마진 가격, 목표 가격 상단 참고값이 산출 보류되어 의견 근거가 펀더멘털 팩트에 한정

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: KRW 1,182,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	미응답	—	—	—
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	미응답	—	—	—
조엘 그린블라트	미응답	—	—	—
앙드레 코스톨라니	미응답	—	—	—
잭 슈웨거	미응답	—	—	—
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	미응답	—	—	—
찰리 멍거	미응답	—	—	—
피터 린치	미응답	—	—	—
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	미응답	—	—	—
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

207940 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13 현재가: KRW 1,182,000 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 0/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 0/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 계산 불가 (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 유효 페르소나 0/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 유효 적정가 구간 0/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 4.56조원, 영업이익 2.07조원(영업이익률 45.4%), 순이익 1.78조원(순이익률 39.2%)으로 2024년(매출 3.50조원, 영업이익률 37.8%) 대비 매출과 수익성 동시 개선

2026-Q1 매출 1.26조원(영업이익률 46.2%), 2026-Q2 매출 1.32조원(영업이익률 44.4%)으로 고마진 구간 유지

2025년 영업현금흐름 2.25조원, 잉여현금흐름 7,727억원 흑자 전환, 부채비율 0.12x, 유동비율 1.74x, ROE 18.5%

폴리펩타이드 인수로 CDMO 사업 포트폴리오 확장, 일본·아태 시장 공략 및 글로벌 생산망 확장에 따른 수주 경쟁력 강화 보도

외부 인재 잇단 영입으로 품질경영 강화, 내부자 지분율 74.36%로 지배구조 안정성

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025-Q4 실적이 매출 3,086억원에 영업이익률 122.5%, 순이익률 165.3%로 비정상 수치, 분기 데이터 신뢰성 및 회계 반영 방식 확인 필요

2026-Q2 순이익 4,307억원으로 2026-Q1 4,692억원 대비 QoQ 감소, 순이익률 32.6%로 2025년 연간 39.2% 대비 둔화

Trailing PER, Forward PER, PBR, 배당수익률 모두 N/A로 수익 기반 밸류에이션 검증 불가, PSR 10.74x, EV/EBITDA 19.38x, PEG 1.50x만 산출

시가총액 표기가 55.03조원(약 $40.8B)과 본주 합산 실질 기업가치 140조–150조원(약 $105B–$110B)으로 이중 기재되어 밸류에이션 기준 불일치

주가 통화 표기가 USD로 기재됐으나 수치가 원화 규모(현재가 1,182,000원, 52주 고가 1,987,000원)로 단위 혼재, 목표주가 평균 1,899,600.10원 대비 현재가 괴리 해석에 주의

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2.7조원 규모 폴리펩타이드그룹 인수 속도전, 공개매수 최소조건 충족 및 지분 87.9% 확보 (2026-10-13)

차기 실적 발표 예정일 2026-10-27, 분기 가이던스 달성 여부가 관망 판단의 핵심 확인 지점

현재가 1,182,000원이 50일 이평선 1,450,063.80원, 200일 이평선 1,533,676.00원 및 52주 저가 1,165,000원 부근에서 하회·근접

세계 최대 바이오 생산기지 송도의 원부자재 95% 수입 의존 보도, 공급망 리스크 부각

13인 거장 분석 전원 미응답으로 표결 0/13, 유효 의견 0건, 가격 의견 분산 계산 불가

매출 성장세 및 시장 점유율: 분기 실적과 가이던스 달성 여부, 영업이익률 및 마진 추이 감시 (중요도 높음)

밸류에이션 및 현금흐름 창출력: 잉여현금흐름(FCF) 성장률 추이, PER 산출 불가 상태에서의 대체 지표(PSR, EV/EBITDA) 한계 (중요도 보통)

산업 경기 사이클 및 매크로 리스크: 고객사 캐펙스 및 수요 둔화 여부, 매크로 금리와 섹터 수급 (중요도 높음)

폴리펩타이드그룹 인수 완결성: 2.7조원 규모 인수의 최종 지분율, 재무 부담 및 시너지 실현 시점

분석 누락 불확실성: 13인 전원 미응답으로 적정가 중앙값, 중앙 50% 구간, 안전마진 가격, 목표 가격 상단 참고값이 산출 보류되어 의견 근거가 펀더멘털 팩트에 한정

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	미응답	—	—	—
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	미응답	—	—	—
조엘 그린블라트	미응답	—	—	—
앙드레 코스톨라니	미응답	—	—	—
잭 슈웨거	미응답	—	—	—
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	미응답	—	—	—
찰리 멍거	미응답	—	—	—
피터 린치	미응답	—	—	—
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	미응답	—	—	—
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.