DOC-20261020-FERG·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

FER

퍼거슨

$FERG주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.3/10가격 분산: 18.0% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 66%안전마진/종가: 58%적정가: $150.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 퍼거슨($FERG) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$226.36

CONSENSUS FAIR VALUE$150.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 5

Central 50% Price Range & Safety Margin

$140.00 ~ $167.00안전매수: $131.00 이하

FERG 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 5 현재가: $226.36 | 13인 적정가 중앙값: $150.00 (중앙 50% 구간: $140 ~ $167) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $131.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $200.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 18.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.38점 (표준편차: 0.49) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -38.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망3, 매도3) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 18.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROIC 19.1%로 자본 효율성이 우수하고 잉여현금흐름 2025년 $16.0억 달러 창출
2026-Q2 영업이익률 10.2%로 전분기 9.4%에서 반등
배관·밸브·HVAC 등 필수 산업재 유통 사업 모델로 이해하기 쉬운 수익 구조
인프라 투자법(IIJA) 및 EPA 납 배관 교체 의무화로 공공 부문 수요 기대
영업현금흐름 2025년 $19.1억 달러로 현금 창출력 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 157.33으로 안전 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 밸류에이션 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PBR 7.06배, 트레일링 PER 22.28배는 산업재 유통업체 대비 높은 멀티플 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
순부채 $52.9억 달러, 부채비율 1.02배, 순유동자산가치(NCAV) $-17.5억 달러로 재무안전성 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
영업이익률 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 하락 추세 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)
내부자 지분율 0.17%에 불과하고 CEO·COO 주식 매도 집중으로 경영진 신뢰 우려 (출처: 세스-클라먼, 잭-슈웨거, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

CEO 및 COO를 포함한 내부자 주식 매도 집중 (10월 중순 SEC 공시)
도이체방크 목표가 하향 ($261 → $235) 및 제퍼리스·RBC 목표가 조정
차기 실적 발표 예정일 2026-11-09
현재가 $226.36, 52주 고가 $271.64, 52주 저가 $212.13
가격 의견 분산 18.0%로 거장 적정가 및 목표가 편차가 큼 (중앙값 $150.00, 안전마진 가격 $131.00 이하, 참고 상단 $200.00)
북미 주택·상업용 RMI 수요 및 HVAC·배관 교체 사이클
상수도·폐수 인프라 투자 및 납 배관 교체(LSLR) 의무화
동일 매장 매출 성장 및 지점 네트워크 생산성
원자재 가격 변동 및 가격 전가 능력

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $131.00 이하
현재가: $226.36
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$55.00 ~ $70.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 157.33으로 안전 기준 22.5를 7배 가까이 상회하며, PER 22.28배와 PBR 7.06배는 각각 보수적 상한인 15배, 1.5배를 명백히 위반한다.
세스 클라먼	매도	8/10	$90.00 ~ $120	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 7.06배는 산업재 유통업체에 대한 과도한 밸류에이션으로 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$140 ~ $180	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 유통 사업으로 이해하기 쉬운 모델이며 ROIC 19.1%와 영업이익률 약 8.7~11.0%를 기록해 가격 전가력과 수익성은 검증됐으나, 현재 주가 226.36달러는 트레일링 PER 22.28배, PBR 7.06배로 그레이엄 승수 157.33(기준 22.5)을 크게 상회해 바겐 헌팅 관점에서 매력적이지 않다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$135 ~ $170	ROIC 19.1%로 자본 효율성은 우수하며, 이는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$130 ~ $170	퍼거슨의 사업 기반은 탄탄하다. 2025년 ROIC 19.1%와 잉여현금흐름 $16억 달러는 현금을 꾸준히 창출하는 우량 산업재 유통업임을 입증한다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$160 ~ $210	추세 구조가 깨졌다: 현재가 $226.36은 50일 이평선 $227.91과 200일 이평선 $237.58 모두 하회하는 역배열 하락추세로, 슈웨거의 추세 추종 원칙에 따라 신규 매수 조건을 충족하지 못한다.
워런 버핏	관망	7/10	$120 ~ $160	FERG는 2025년 CapEx 3,050만 달러로 매출 대비 자본 요구가 극히 낮고 잉여현금흐름 16억 달러를 창출하는 자본 효율적 유통 사업으로, 버핏이 선호하는 낮은 자본 소모 구조를 갖췄다.
필립 피셔	관망	7/10	$150 ~ $200	FERG의 2022~2025년 매출은 285.7억 달러에서 307.6억 달러로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 고성장' 기준에 명확히 미달하며 2024년 역성장까지 기록했습니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$100 ~ $140	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전마진 기준 22.5를 7배 이상 초과하며, PER 22.28배·PBR 7.06배는 배관·HVAC 산업재 유통업의 내구적 경쟁우위를 고려할 때 지나친 고평가다.
피터 린치	관망	7/10	$140 ~ $190	배관·밸브·HVAC 유통이라는 단순하고 지루한 사업 모델은 린치의 '알고 있는 것에 투자하라' 원칙에 부합하며, 영업이익률 8.7%~11.0%와 ROIC 19.1%는 안정적인 수익성을 보여준다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$131 ~ $164	2025년 영업이익률 8.7%와 ROIC 19.1%는 퍼거슨이 자본을 효율적으로 운용하는 양질의 산업 유통 사업임을 보여주지만, 이는 현재 주가 $226.36에 이미 과도하게 반영되어 있다.
존 템플턴	관망	7/10	$150 ~ $200	현재가 $226.36는 52주 저가 $212.13에서 불과 6.7% 위에 위치해 일부 비관론이 반영되었으나, Forward PER 17.78x와 PBR 7.06x는 산업재 유통업체치곤 저평가 매력이 부족하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 157.33으로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회한다.
마이클 버리	매도	8/10	$120 ~ $160	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전기준 22.5를 7배 가까이 상회하며, PBR 7.06배는 영업이익률이 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 지속 하락 중인 산업재 유통업체에 대한 과도한 멀티플이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 18.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.38점 (표준편차: 0.49) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -38.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망3, 매도3) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 18.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROIC 19.1%로 자본 효율성이 우수하고 잉여현금흐름 2025년 $16.0억 달러 창출

2026-Q2 영업이익률 10.2%로 전분기 9.4%에서 반등

배관·밸브·HVAC 등 필수 산업재 유통 사업 모델로 이해하기 쉬운 수익 구조

인프라 투자법(IIJA) 및 EPA 납 배관 교체 의무화로 공공 부문 수요 기대

영업현금흐름 2025년 $19.1억 달러로 현금 창출력 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 157.33으로 안전 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 밸류에이션 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PBR 7.06배, 트레일링 PER 22.28배는 산업재 유통업체 대비 높은 멀티플 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

순부채 $52.9억 달러, 부채비율 1.02배, 순유동자산가치(NCAV) $-17.5억 달러로 재무안전성 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

영업이익률 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 하락 추세 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)

내부자 지분율 0.17%에 불과하고 CEO·COO 주식 매도 집중으로 경영진 신뢰 우려 (출처: 세스-클라먼, 잭-슈웨거, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

CEO 및 COO를 포함한 내부자 주식 매도 집중 (10월 중순 SEC 공시)

도이체방크 목표가 하향 ($261 → $235) 및 제퍼리스·RBC 목표가 조정

차기 실적 발표 예정일 2026-11-09

현재가 $226.36, 52주 고가 $271.64, 52주 저가 $212.13

가격 의견 분산 18.0%로 거장 적정가 및 목표가 편차가 큼 (중앙값 $150.00, 안전마진 가격 $131.00 이하, 참고 상단 $200.00)

북미 주택·상업용 RMI 수요 및 HVAC·배관 교체 사이클

상수도·폐수 인프라 투자 및 납 배관 교체(LSLR) 의무화

동일 매장 매출 성장 및 지점 네트워크 생산성

원자재 가격 변동 및 가격 전가 능력

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$55.00 ~ $70.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 157.33으로 안전 기준 22.5를 7배 가까이 상회하며, PER 22.28배와 PBR 7.06배는 각각 보수적 상한인 15배, 1.5배를 명백히 위반한다.
세스 클라먼	매도	8/10	$90.00 ~ $120	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 7.06배는 산업재 유통업체에 대한 과도한 밸류에이션으로 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$140 ~ $180	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 유통 사업으로 이해하기 쉬운 모델이며 ROIC 19.1%와 영업이익률 약 8.7~11.0%를 기록해 가격 전가력과 수익성은 검증됐으나, 현재 주가 226.36달러는 트레일링 PER 22.28배, PBR 7.06배로 그레이엄 승수 157.33(기준 22.5)을 크게 상회해 바겐 헌팅 관점에서 매력적이지 않다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$135 ~ $170	ROIC 19.1%로 자본 효율성은 우수하며, 이는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$130 ~ $170	퍼거슨의 사업 기반은 탄탄하다. 2025년 ROIC 19.1%와 잉여현금흐름 $16억 달러는 현금을 꾸준히 창출하는 우량 산업재 유통업임을 입증한다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$160 ~ $210	추세 구조가 깨졌다: 현재가 $226.36은 50일 이평선 $227.91과 200일 이평선 $237.58 모두 하회하는 역배열 하락추세로, 슈웨거의 추세 추종 원칙에 따라 신규 매수 조건을 충족하지 못한다.
워런 버핏	관망	7/10	$120 ~ $160	FERG는 2025년 CapEx 3,050만 달러로 매출 대비 자본 요구가 극히 낮고 잉여현금흐름 16억 달러를 창출하는 자본 효율적 유통 사업으로, 버핏이 선호하는 낮은 자본 소모 구조를 갖췄다.
필립 피셔	관망	7/10	$150 ~ $200	FERG의 2022~2025년 매출은 285.7억 달러에서 307.6억 달러로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 고성장' 기준에 명확히 미달하며 2024년 역성장까지 기록했습니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$100 ~ $140	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전마진 기준 22.5를 7배 이상 초과하며, PER 22.28배·PBR 7.06배는 배관·HVAC 산업재 유통업의 내구적 경쟁우위를 고려할 때 지나친 고평가다.
피터 린치	관망	7/10	$140 ~ $190	배관·밸브·HVAC 유통이라는 단순하고 지루한 사업 모델은 린치의 '알고 있는 것에 투자하라' 원칙에 부합하며, 영업이익률 8.7%~11.0%와 ROIC 19.1%는 안정적인 수익성을 보여준다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$131 ~ $164	2025년 영업이익률 8.7%와 ROIC 19.1%는 퍼거슨이 자본을 효율적으로 운용하는 양질의 산업 유통 사업임을 보여주지만, 이는 현재 주가 $226.36에 이미 과도하게 반영되어 있다.
존 템플턴	관망	7/10	$150 ~ $200	현재가 $226.36는 52주 저가 $212.13에서 불과 6.7% 위에 위치해 일부 비관론이 반영되었으나, Forward PER 17.78x와 PBR 7.06x는 산업재 유통업체치곤 저평가 매력이 부족하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 157.33으로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회한다.
마이클 버리	매도	8/10	$120 ~ $160	그레이엄 승수(PER×PBR)가 157.33으로 안전기준 22.5를 7배 가까이 상회하며, PBR 7.06배는 영업이익률이 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 지속 하락 중인 산업재 유통업체에 대한 과도한 멀티플이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.