DOC-20261019-FERG·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

FER

퍼거슨

$FERG주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 16.7% · 13/13표결 일치도: 69%적정가/종가: 65%안전마진/종가: 58%적정가: $150.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 퍼거슨($FERG) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$231.61

CONSENSUS FAIR VALUE$150.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 1 · 관망 9 · 매도 3

Central 50% Price Range & Safety Margin

$150.00 ~ $175.00안전매수: $135.00 이하

FERG 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 9 · 매도 3 현재가: $231.61 | 13인 적정가 중앙값: $150.00 (중앙 50% 구간: $150 ~ $175) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $135.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $200.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 16.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.15점 (표준편차: 0.53) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -23.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망4, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 16.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROIC 19.1%로 자본을 효율적으로 운용하는 우량 사업 구조 (출처: 조엘-그린블라트)
FY2025 매출 $30.76B, 영업이익 $2.69B, 잉여현금흐름 $1.60B 창출 (출처: 조엘-그린블라트)
2026-Q2 영업이익률 10.2%로 전분기 8.2%에서 반등 (출처: 조엘-그린블라트)
배관·HVAC·수도 설비 등 필수 인프라 유통 사업으로 이해하기 쉬운 비즈니스 모델 (출처: 조엘-그린블라트)
기관 지분율 98.57% 및 배당수익률 1.54% (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 164.72로 안전 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PBR 7.23배, 트레일링 PER 22.80배, 순유동자산가치(NCAV) -$1.75B (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
영업이익률 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 지속 하락 추세 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)
총부채 $5.97B, 순부채 $5.29B, 부채비율 1.02x로 재무 레버리지 존재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)
내부자 지분율 0.17% 및 CEO·COO 연속 매도로 경영진 주가 자신감 결여 신호 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

CEO 및 COO 등 내부자 연속 주식 매도 (2026년 10월 12일–16일)
도이체방크 목표가 $261에서 $235로 하향 (2026-10-08)
제프리스 목표가 $295에서 $292로 소폭 하향 (2026-10-15)
차기 실적 발표 예정일 2026-11-09
가격 의견 분산 16.7%로 밸류에이션 불확실성 존재
주택 R&R 및 상업용 건설 수요 (매출 기반 핵심 엔드마켓)
동일 매장 매출 성장 및 지점망 확장 (유기적 성장 및 인수 통한 지점 확대)
영업이익률 및 가격 전가력 (벤더 가격 인상 전가 여부와 SG&A 운영 레버리지)
수도 인프라 투자 및 교체 주기 (연방·주 차원 수도 인프라 예산 및 납관 교체 의무화)
HVAC 규제 전환 및 장비 교체 수요 (에너지 효율 규제 및 냉매 전환에 따른 교체 수요)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $135.00 이하
현재가: $231.61
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$50.00 ~ $85.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 164.72로 안전 기준 22.5를 7배 이상 초과하여, 주가가 수익과 자산가치에 비해 심각하게 고평가되어 있다.
세스 클라먼	매도	9/10	$80.00 ~ $110	주가수익배율(PER) 22.80배와 주가순자산배율(PBR) 7.23배는 산업용 유통업체에 대해 지나치게 높은 밸류에이션이며, 그레이엄 승수(PER×PBR)가 164.72에 달해 안전마진 기준 22.5를 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$130 ~ $170	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 유통 사업으로 구조가 단순하며, 영업이익률이 8~11%대, ROIC 19.1%로 가격 전가력과 자본 효율성을 보여준다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$140 ~ $170	ROIC 19.1%로 자본을 효율적으로 운용하는 우량 기업임을 확인했으나, 이는 마법공식의 절반만 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$150 ~ $190	퍼거슨은 ROIC 19.1%와 2025년 잉여현금흐름 16억 달러를 기록한 필수 유통업체로 사업 자체는 양호하지만, 주가수익배율(PER) 22.8배와 주가순자산배율(PBR) 7.23배는 그레이엄 안전마진(승수 164.72)을 크게 상회해 비싸다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$205 ~ $250	현재가 $231.61은 50일 이동평균선 $228.51은 상회하지만 200일 이동평균선 $237.56을 하회하여 명확한 상승 추세 확인이 안 되며, 슈웨거의 추세 추종 및 모멘텀 확인 원칙에 따라 신규 진입 조건을 충족하지 못함.
워런 버핏	관망	6/10	$140 ~ $180	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 생활 인프라를 유통하는 이해하기 쉬운 사업으로, 투자자본수익률(ROIC) 19.1%로 일정 수준 이상의 자본 수익 창출 능력을 보여줍니다.
필립 피셔	관망	7/10	$150 ~ $200	필립 피셔의 핵심 기준인 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'이 확인되지 않음. FY2022 $285.7억에서 FY2025 $307.6억으로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐 정체된 유통 사업 모델을 보여줌.
찰리 멍거	관망	7/10	$130 ~ $170	사업 자체는 필수 배관·HVAC 유통으로 ROIC 19.1%와 2025년 잉여현금흐름 16억 달러를 기록하며 순이익 18.56억 달러보다 영업현금흐름 19.1억 달러가 높아 이익의 질은 양호하다.
피터 린치	관망	6/10	$130 ~ $170	퍼거슨은 배관·HVAC·수도 설비 유통이라는 단순하고 지루한 사업을 영위하며, 크레용으로 설명할 수 있는 린치의 '투자할 수 있는 사업' 기준에 부합한다. FY2025 매출 307.6억 달러, 영업이익률 8.7%, ROIC 19.1%로 수익성은 양호한 편이다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$130 ~ $150	퍼거슨의 영업이익률은 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 하락세를 보였으며, 2026-Q2 10.2% 반등은 일시적 모멘텀에 불과해 수익성 안정성을 확신하기 어렵습니다.
존 템플턴	관망	6/10	$165 ~ $205	퍼거슨은 52주 최저가($212.13) 근처에서 거래되며, 내부자 매도와 애널리스트 목표가 하향(도이체방크 $235)으로 시장 비관론이 짙어 템플턴의 반매수 심리에 부합하는 국면이나, 주가 $231.61은 여전히 밸류에이션 매수 구간을 상회함.
마이클 버리	매도	8/10	$130 ~ $160	FY2025 영업이익률이 8.7%로 2022년 9.9%에서 지속 하락 중인데도, 주가수익비율(PER)은 22.80배, 주가순자산비율(PBR)은 7.23배에 달해 산업재 유통업체로는 터무니없는 고평가 상태다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 16.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.15점 (표준편차: 0.53) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -23.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망4, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 16.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROIC 19.1%로 자본을 효율적으로 운용하는 우량 사업 구조 (출처: 조엘-그린블라트)

FY2025 매출 $30.76B, 영업이익 $2.69B, 잉여현금흐름 $1.60B 창출 (출처: 조엘-그린블라트)

2026-Q2 영업이익률 10.2%로 전분기 8.2%에서 반등 (출처: 조엘-그린블라트)

배관·HVAC·수도 설비 등 필수 인프라 유통 사업으로 이해하기 쉬운 비즈니스 모델 (출처: 조엘-그린블라트)

기관 지분율 98.57% 및 배당수익률 1.54% (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 164.72로 안전 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PBR 7.23배, 트레일링 PER 22.80배, 순유동자산가치(NCAV) -$1.75B (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

영업이익률 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 지속 하락 추세 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)

총부채 $5.97B, 순부채 $5.29B, 부채비율 1.02x로 재무 레버리지 존재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)

내부자 지분율 0.17% 및 CEO·COO 연속 매도로 경영진 주가 자신감 결여 신호 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

CEO 및 COO 등 내부자 연속 주식 매도 (2026년 10월 12일–16일)

도이체방크 목표가 $261에서 $235로 하향 (2026-10-08)

제프리스 목표가 $295에서 $292로 소폭 하향 (2026-10-15)

차기 실적 발표 예정일 2026-11-09

가격 의견 분산 16.7%로 밸류에이션 불확실성 존재

주택 R&R 및 상업용 건설 수요 (매출 기반 핵심 엔드마켓)

동일 매장 매출 성장 및 지점망 확장 (유기적 성장 및 인수 통한 지점 확대)

영업이익률 및 가격 전가력 (벤더 가격 인상 전가 여부와 SG&A 운영 레버리지)

수도 인프라 투자 및 교체 주기 (연방·주 차원 수도 인프라 예산 및 납관 교체 의무화)

HVAC 규제 전환 및 장비 교체 수요 (에너지 효율 규제 및 냉매 전환에 따른 교체 수요)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$50.00 ~ $85.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 164.72로 안전 기준 22.5를 7배 이상 초과하여, 주가가 수익과 자산가치에 비해 심각하게 고평가되어 있다.
세스 클라먼	매도	9/10	$80.00 ~ $110	주가수익배율(PER) 22.80배와 주가순자산배율(PBR) 7.23배는 산업용 유통업체에 대해 지나치게 높은 밸류에이션이며, 그레이엄 승수(PER×PBR)가 164.72에 달해 안전마진 기준 22.5를 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$130 ~ $170	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 유통 사업으로 구조가 단순하며, 영업이익률이 8~11%대, ROIC 19.1%로 가격 전가력과 자본 효율성을 보여준다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$140 ~ $170	ROIC 19.1%로 자본을 효율적으로 운용하는 우량 기업임을 확인했으나, 이는 마법공식의 절반만 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$150 ~ $190	퍼거슨은 ROIC 19.1%와 2025년 잉여현금흐름 16억 달러를 기록한 필수 유통업체로 사업 자체는 양호하지만, 주가수익배율(PER) 22.8배와 주가순자산배율(PBR) 7.23배는 그레이엄 안전마진(승수 164.72)을 크게 상회해 비싸다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$205 ~ $250	현재가 $231.61은 50일 이동평균선 $228.51은 상회하지만 200일 이동평균선 $237.56을 하회하여 명확한 상승 추세 확인이 안 되며, 슈웨거의 추세 추종 및 모멘텀 확인 원칙에 따라 신규 진입 조건을 충족하지 못함.
워런 버핏	관망	6/10	$140 ~ $180	퍼거슨은 배관·HVAC 등 필수 생활 인프라를 유통하는 이해하기 쉬운 사업으로, 투자자본수익률(ROIC) 19.1%로 일정 수준 이상의 자본 수익 창출 능력을 보여줍니다.
필립 피셔	관망	7/10	$150 ~ $200	필립 피셔의 핵심 기준인 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'이 확인되지 않음. FY2022 $285.7억에서 FY2025 $307.6억으로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐 정체된 유통 사업 모델을 보여줌.
찰리 멍거	관망	7/10	$130 ~ $170	사업 자체는 필수 배관·HVAC 유통으로 ROIC 19.1%와 2025년 잉여현금흐름 16억 달러를 기록하며 순이익 18.56억 달러보다 영업현금흐름 19.1억 달러가 높아 이익의 질은 양호하다.
피터 린치	관망	6/10	$130 ~ $170	퍼거슨은 배관·HVAC·수도 설비 유통이라는 단순하고 지루한 사업을 영위하며, 크레용으로 설명할 수 있는 린치의 '투자할 수 있는 사업' 기준에 부합한다. FY2025 매출 307.6억 달러, 영업이익률 8.7%, ROIC 19.1%로 수익성은 양호한 편이다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$130 ~ $150	퍼거슨의 영업이익률은 2022년 9.9%에서 2025년 8.7%로 하락세를 보였으며, 2026-Q2 10.2% 반등은 일시적 모멘텀에 불과해 수익성 안정성을 확신하기 어렵습니다.
존 템플턴	관망	6/10	$165 ~ $205	퍼거슨은 52주 최저가($212.13) 근처에서 거래되며, 내부자 매도와 애널리스트 목표가 하향(도이체방크 $235)으로 시장 비관론이 짙어 템플턴의 반매수 심리에 부합하는 국면이나, 주가 $231.61은 여전히 밸류에이션 매수 구간을 상회함.
마이클 버리	매도	8/10	$130 ~ $160	FY2025 영업이익률이 8.7%로 2022년 9.9%에서 지속 하락 중인데도, 주가수익비율(PER)은 22.80배, 주가순자산비율(PBR)은 7.23배에 달해 산업재 유통업체로는 터무니없는 고평가 상태다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.