DOC-20261016-LRCX·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28 2026-09-25 2026-09-24

LRC

램 리서치

$LRCX주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.5/10가격 분산: 46.7% · 13/13표결 일치도: 38%적정가/종가: 54%안전마진/종가: 43%적정가: $150.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 램 리서치($LRCX) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$277.46

CONSENSUS FAIR VALUE$150.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 1 · 보유 4 · 관망 5 · 매도 3

Central 50% Price Range & Safety Margin

$140.00 ~ $210.00안전매수: $120.00 이하

LRCX 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 4 · 관망 5 · 매도 3 현재가: $277.46 | 13인 적정가 중앙값: $150.00 (중앙 50% 구간: $140 ~ $210) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $120.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $220.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 46.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.77점 (표준편차: 0.89) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 46.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 232.3억 달러, 영업이익 82억 달러, 영업이익률 35.3%, 순이익 72.7억 달러, 순이익률 31.3% (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금), 부채비율 0.30x, 유동비율 2.63x (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
2026-Q2 매출 67.2억 달러, 영업이익률 37.4%, EPS 1.81달러로 직전 분기 대비 개선 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
잉여현금흐름 48.9억 달러, 영업현금흐름 58.6억 달러로 현금 창출력 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
첨단 로직/파운드리 에칭·증착 장비와 HBM 생산 공정(TSV, 버퍼 다이 등) 필수 공급 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 277.46달러는 Trailing PER 50.54x, PBR 27.84x, 그레이엄 승수 1406.90으로 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
EBIT/EV 이익수익률 2.37%는 그린블라트 마법공식 최소 요구치 8.0%를 크게 하회 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
중국 매출 비중 및 미국 수출 규제 강화 시 고성능 메모리·로직 제조용 장비 중국 출하 제약 리스크 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
AI 인프라 투자 우려와 금리 상승으로 데이터센터 투자 위축 가능성 (출처: 찰리-멍거, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)
가격 의견 분산 46.7%로 분석가 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 인프라 투자 우려로 반도체주 하락세 (Investor's Business Daily, 2026-10-15)
9월 도매물가 1.3% 상승(연 6.3%)와 10년물 국채금리 5.27% 초과로 반도체주가 하락 (StockStory, 2026-10-15)
SK Hynix가 신규 공장 연계를 위해 미국산 반도체 장비의 대중 수출 요청 (Reuters, 2026-10-15)
24개 ETF가 10월 13일 LRCX 보유량 추가 (GuruFocus, 2026-10-15)
차기 실적 발표 예정일 2026-10-21
첨단 로직/파운드리 에칭·증착 장비 수주 및 2nm GAA 전환 (중요도: 높음)
중국 매출 비중 및 미국 수출 규제 변수 (중요도: 높음, 가장 불확실한 드라이버)
AI/HBM 메모리 캐펙스 사이클 및 데이터센터 투자 (중요도: 높음)
서비스 및 리퍼비시 반복 매출 (설치 기반 확대) (중요도: 중간)
고객사 집중도 및 인텔 파운드리/TSMC CAPEX 가이던스 (중요도: 중간)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $120.00 이하
현재가: $277.46
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $60.00	trailing PER 50.54배, PBR 27.84배, 그레이엄 승수 1406.90은 안전마진 기준치(22.5 이하)를 현저히 상회하여 원금 보호를 담보할 수 없는 투기적 가격대다.
세스 클라먼	매도	9/10	$48.00 ~ $60.00	사업 자체는 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순현금 18.4억 달러 등 양호하지만, 주가수익비율(PER) 50.54배와 주가순자산비율(PBR) 27.84배는 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태입니다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$120 ~ $180	재무 건전성은 압도적이다: 순부채 -18.4억 달러(현금 55.8억 달러 vs 부채 37.3억 달러), 부채비율 0.30배, 유동비율 2.63배로 경제 한파를 버틸 자본구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$75.00 ~ $95.00	ROIC 61.0%와 영업이익률 35.3%는 반도체 장비 업계에서 압도적인 자본 효율성과 수익성을 입증하며, 그린블라트가 선호하는 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$210 ~ $280	램리서치는 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%로 소신파(Firm Hands)가 보유하기에 적합한 우량 사업 구조를 갖추고 있으며, 순부채가 -18.4억 달러(순현금)로 재무 건전성도 뛰어나다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$315 ~ $390	Lam Research의 펀더멘털은 압도적이다: FY2026 매출 $232.3B, 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -$1.84B의 순현금 구조로 수익성과 재무 건전성이 모두 탁월하다.
워런 버핏	보유	7/10	$110 ~ $140	영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순부채 -18.4억 달러(현금 풍부)로 경제적 해자가 두텁고 자본 효율성이 탁월한 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$300 ~ $380	매출과 수익성이 동반 확장 중이다: 2026년 매출 $232.3억(전년 대비 +26%), 영업이익률 35.3%, 최근 분기(2026-Q2) 영업이익률 37.4%로 피셔가 요구하는 우량 성장 기업의 수익성 기준을 명확히 충족한다.
찰리 멍거	관망	8/10	$130 ~ $180	사업 품질은 압도적이다. ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 반도체 장비 과점에서 내구성 있는 해자와 현금 창출력을 확보했다.
피터 린치	보유	8/10	$150 ~ $200	FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러로 반도체 장비 사업은 이해하기 쉬우며 재무 건전성과 수익성이 탁월함.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$112 ~ $168	Lam Research는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, FY2026 영업이익률 35.3% 등 압도적인 수익성을 가진 우량 기업이지만, 현재 주가 $277.46는 P/B 27.84x, Trailing P/E 50.54x로 반도체 장비 사이클 정점 기대감이 과도하게 선반영되어 있다.
존 템플턴	관망	7/10	$190 ~ $240	LRCX는 FY2026 기준 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순이익률 31.3%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)의 우량 블루칩으로, 템플턴이 선호하는 질 좋은 기업에 부합한다.
마이클 버리	보유	8/10	$120 ~ $160	Lam Research는 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순현금 상태(순부채 -18.4억 달러), 잉여현금흐름 48.9억 달러로 현금 창출력과 재무 건전성이 뛰어난 우량 기업이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 46.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.77점 (표준편차: 0.89) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 46.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 232.3억 달러, 영업이익 82억 달러, 영업이익률 35.3%, 순이익 72.7억 달러, 순이익률 31.3% (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금), 부채비율 0.30x, 유동비율 2.63x (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

2026-Q2 매출 67.2억 달러, 영업이익률 37.4%, EPS 1.81달러로 직전 분기 대비 개선 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

잉여현금흐름 48.9억 달러, 영업현금흐름 58.6억 달러로 현금 창출력 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

첨단 로직/파운드리 에칭·증착 장비와 HBM 생산 공정(TSV, 버퍼 다이 등) 필수 공급 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 277.46달러는 Trailing PER 50.54x, PBR 27.84x, 그레이엄 승수 1406.90으로 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

EBIT/EV 이익수익률 2.37%는 그린블라트 마법공식 최소 요구치 8.0%를 크게 하회 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

중국 매출 비중 및 미국 수출 규제 강화 시 고성능 메모리·로직 제조용 장비 중국 출하 제약 리스크 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

AI 인프라 투자 우려와 금리 상승으로 데이터센터 투자 위축 가능성 (출처: 찰리-멍거, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)

가격 의견 분산 46.7%로 분석가 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 인프라 투자 우려로 반도체주 하락세 (Investor's Business Daily, 2026-10-15)

9월 도매물가 1.3% 상승(연 6.3%)와 10년물 국채금리 5.27% 초과로 반도체주가 하락 (StockStory, 2026-10-15)

SK Hynix가 신규 공장 연계를 위해 미국산 반도체 장비의 대중 수출 요청 (Reuters, 2026-10-15)

24개 ETF가 10월 13일 LRCX 보유량 추가 (GuruFocus, 2026-10-15)

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21

첨단 로직/파운드리 에칭·증착 장비 수주 및 2nm GAA 전환 (중요도: 높음)

중국 매출 비중 및 미국 수출 규제 변수 (중요도: 높음, 가장 불확실한 드라이버)

AI/HBM 메모리 캐펙스 사이클 및 데이터센터 투자 (중요도: 높음)

서비스 및 리퍼비시 반복 매출 (설치 기반 확대) (중요도: 중간)

고객사 집중도 및 인텔 파운드리/TSMC CAPEX 가이던스 (중요도: 중간)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $60.00	trailing PER 50.54배, PBR 27.84배, 그레이엄 승수 1406.90은 안전마진 기준치(22.5 이하)를 현저히 상회하여 원금 보호를 담보할 수 없는 투기적 가격대다.
세스 클라먼	매도	9/10	$48.00 ~ $60.00	사업 자체는 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순현금 18.4억 달러 등 양호하지만, 주가수익비율(PER) 50.54배와 주가순자산비율(PBR) 27.84배는 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태입니다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$120 ~ $180	재무 건전성은 압도적이다: 순부채 -18.4억 달러(현금 55.8억 달러 vs 부채 37.3억 달러), 부채비율 0.30배, 유동비율 2.63배로 경제 한파를 버틸 자본구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$75.00 ~ $95.00	ROIC 61.0%와 영업이익률 35.3%는 반도체 장비 업계에서 압도적인 자본 효율성과 수익성을 입증하며, 그린블라트가 선호하는 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$210 ~ $280	램리서치는 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%로 소신파(Firm Hands)가 보유하기에 적합한 우량 사업 구조를 갖추고 있으며, 순부채가 -18.4억 달러(순현금)로 재무 건전성도 뛰어나다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$315 ~ $390	Lam Research의 펀더멘털은 압도적이다: FY2026 매출 $232.3B, 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -$1.84B의 순현금 구조로 수익성과 재무 건전성이 모두 탁월하다.
워런 버핏	보유	7/10	$110 ~ $140	영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순부채 -18.4억 달러(현금 풍부)로 경제적 해자가 두텁고 자본 효율성이 탁월한 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$300 ~ $380	매출과 수익성이 동반 확장 중이다: 2026년 매출 $232.3억(전년 대비 +26%), 영업이익률 35.3%, 최근 분기(2026-Q2) 영업이익률 37.4%로 피셔가 요구하는 우량 성장 기업의 수익성 기준을 명확히 충족한다.
찰리 멍거	관망	8/10	$130 ~ $180	사업 품질은 압도적이다. ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 반도체 장비 과점에서 내구성 있는 해자와 현금 창출력을 확보했다.
피터 린치	보유	8/10	$150 ~ $200	FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러로 반도체 장비 사업은 이해하기 쉬우며 재무 건전성과 수익성이 탁월함.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$112 ~ $168	Lam Research는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, FY2026 영업이익률 35.3% 등 압도적인 수익성을 가진 우량 기업이지만, 현재 주가 $277.46는 P/B 27.84x, Trailing P/E 50.54x로 반도체 장비 사이클 정점 기대감이 과도하게 선반영되어 있다.
존 템플턴	관망	7/10	$190 ~ $240	LRCX는 FY2026 기준 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순이익률 31.3%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)의 우량 블루칩으로, 템플턴이 선호하는 질 좋은 기업에 부합한다.
마이클 버리	보유	8/10	$120 ~ $160	Lam Research는 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순현금 상태(순부채 -18.4억 달러), 잉여현금흐름 48.9억 달러로 현금 창출력과 재무 건전성이 뛰어난 우량 기업이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.