DOC-20261020-LRCX·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28 2026-09-25 2026-09-24

LRC

램 리서치

$LRCX주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.6/10가격 분산: 61.1% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 66%안전마진/종가: 59%적정가: $180.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 램 리서치($LRCX) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$272.20

CONSENSUS FAIR VALUE$180.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 1 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 3

Central 50% Price Range & Safety Margin

$100.00 ~ $210.00안전매수: $160.00 이하

LRCX 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 3 현재가: $272.20 | 13인 적정가 중앙값: $180.00 (중앙 50% 구간: $100 ~ $210) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $160.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $250.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $180.00이며, 가격 의견 분산은 61.1%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.83) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 61.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 61.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $232.3B, 영업이익 $8.20B, 영업이익률 35.3%, 순이익 $7.27B 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
2026-Q2 매출 $6.72B, 영업이익률 37.4%, EPS $1.81로 분기 실적 개선세 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 $1.84B, 부채비율 0.30x 등 재무 건전성 우수 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
Forward PER 23.14x, PEG 1.23x (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
첨단 로직/파운드리 CAPEX 및 HBM 메모리 투자로 에칭·증착 툴 수요 견인 (출처: 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 47.26x, PBR 27.31x, 그레이엄 승수 1290.59로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현재가 $272.20는 적정가 중앙값 $180.00 및 안전마진 가격 $160.00 이하를 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
가격 의견 분산 61.1%로 주가 전망 불확실성이 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
중국 수출 통제 강화 시 고성능 에칭·증착 툴 출하 제한 및 실적 하향 리스크 (출처: 세스-클라먼, 찰리-멍거)
50일 이동평균선 $309.10, 200일 이동평균선 $281.95 하회로 추세 정합성 약화 (출처: 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 임박
B. Riley 목표가 하향 ($390 → $338)에도 주가 5.82% 상승해 $279.31 기록
반도체 장비주 반등 및 인텔 업그레이드 효과로 기술주 투자심리 개선
AI 지출 축소 우려에도 칩 주문 강세 지속
52주 고가 $438.50, 저가 $135.50 대비 현재가 $272.20 수준
첨단 로직/파운드리 CAPEX 및 GAA 공정 툴 수요
메모리(DRAM/NAND/HBM) 설비투자 사이클
중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크
서비스 및 리퍼비시드 장비 반복 매출
신제품 출시 및 경쟁사 대비 점유율

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $160.00 이하
현재가: $272.20
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.30 ~ $60.50	trailing PER 47.26배, PBR 27.31배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 1290.59는 안전마진 기준 22.5를 압도적으로 상회해 원금 보장이 없는 투기적 가격 수준에 있음.
세스 클라먼	매도	8/10	$75.00 ~ $100	사업 자체는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금) 등 우수하지만, 현재 주가 $272.20은 trailing PER 47.26배, PBR 27.31배로 그레이엄 승수 1290.59를 기록해 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$90.00 ~ $130	사업 품질은 압도적이다—ROIC 61.0%, ROE 65.1%, 순부채 -$1.84B(순현금), 부채비율 0.30x로 '잃지 않는' 재무구조를 갖췄고, 영업이익률 35.3%와 FCF $4.89B는 강력한 가격 결정력을 입증한다.
조엘 그린블라트	관망	8/10	$75.00 ~ $95.00	ROIC 61.0%와 영업이익률 35.3%는 탁월한 사업 품질을 보여주며, 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$195 ~ $250	사업 품질은 압도적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 코스톨라니가 선호하는 '확신파(소신파)' 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$230 ~ $300	펀더멘털은 압도적이다: 2026년 매출 $232.3억 달러, 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 잉여현금흐름 $48.9억 달러로 현금 창출력과 자본 효율성이 탁월하다.
워런 버핏	보유	7/10	$180 ~ $240	램 리서치는 반도체 에칭·증착 장비 시장에서 어플라이드 머티리얼즈, 도쿄일렉트론과 과점을 형성하며, 설치 기반과 높은 전환 비용으로 광범위한 경제적 해자를 구축했습니다. 최근 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%는 운영 마진과 가격결정력을 입증하며 버핏이 선호하는 '훌륭한 사업'의 조건을 충족합니다.
필립 피셔	매수	8/10	$290 ~ $390	램 리서치는 2024년 $149.1억에서 2026년 $232.3억으로 매출이 가속화되며, 영업이익률이 28.7%에서 35.3%로 확장되었고, 최신 분기(2026-Q2)에는 영업이익률 37.4%를 기록해 우수한 성장 기업의 조건을 명확히 만족합니다.
찰리 멍거	관망	8/10	$170 ~ $210	사업 품질은 예외적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 2026년 영업이익률 35.3%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 순이익 72.7억 달러에 육박하는 현금 창출력을 보여준다. 이는 반도체 장비 과점 시장에서 구축한 견고한 해자 덕분이다.
피터 린치	관망	7/10	$160 ~ $200	사업 품질은 린치 기준에 부합한다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 2026 영업이익률 35.3%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 현금 창출력이 뛰어나고 순부채는 -18.4억 달러(순현금) 상태다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$120 ~ $180	FY2026 영업이익률 35.3%와 ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러 등 사업의 질은 탁월하나, 주가수익배수(PER) 47.26배와 주가순자산배수(PBR) 27.31배는 역사적 평균을 크게 상회해 밸류에이션 부담이 극심함.
존 템플턴	관망	8/10	$160 ~ $220	램 리서치는 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 반도체 장비 업계에서 압도적 수익성과 재무 건전성을 갖춘 블루칩이다.
마이클 버리	매도	8/10	$56.00 ~ $100	영업현금흐름 58.6억 달러, 잉여현금흐름 48.9억 달러, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러로 사업 자체는 우수하다. 그러나 Trailing PER 47.26배, PBR 27.31배, 그레이엄 승수 1290.59는 안전기준 22.5를 압도하는 밸류에이션 거품이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $180.00이며, 가격 의견 분산은 61.1%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.83) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 61.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 61.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $232.3B, 영업이익 $8.20B, 영업이익률 35.3%, 순이익 $7.27B 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

2026-Q2 매출 $6.72B, 영업이익률 37.4%, EPS $1.81로 분기 실적 개선세 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 $1.84B, 부채비율 0.30x 등 재무 건전성 우수 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

Forward PER 23.14x, PEG 1.23x (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

첨단 로직/파운드리 CAPEX 및 HBM 메모리 투자로 에칭·증착 툴 수요 견인 (출처: 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 47.26x, PBR 27.31x, 그레이엄 승수 1290.59로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현재가 $272.20는 적정가 중앙값 $180.00 및 안전마진 가격 $160.00 이하를 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

가격 의견 분산 61.1%로 주가 전망 불확실성이 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

중국 수출 통제 강화 시 고성능 에칭·증착 툴 출하 제한 및 실적 하향 리스크 (출처: 세스-클라먼, 찰리-멍거)

50일 이동평균선 $309.10, 200일 이동평균선 $281.95 하회로 추세 정합성 약화 (출처: 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 임박

B. Riley 목표가 하향 ($390 → $338)에도 주가 5.82% 상승해 $279.31 기록

반도체 장비주 반등 및 인텔 업그레이드 효과로 기술주 투자심리 개선

AI 지출 축소 우려에도 칩 주문 강세 지속

52주 고가 $438.50, 저가 $135.50 대비 현재가 $272.20 수준

첨단 로직/파운드리 CAPEX 및 GAA 공정 툴 수요

메모리(DRAM/NAND/HBM) 설비투자 사이클

중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크

서비스 및 리퍼비시드 장비 반복 매출

신제품 출시 및 경쟁사 대비 점유율

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.30 ~ $60.50	trailing PER 47.26배, PBR 27.31배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 1290.59는 안전마진 기준 22.5를 압도적으로 상회해 원금 보장이 없는 투기적 가격 수준에 있음.
세스 클라먼	매도	8/10	$75.00 ~ $100	사업 자체는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금) 등 우수하지만, 현재 주가 $272.20은 trailing PER 47.26배, PBR 27.31배로 그레이엄 승수 1290.59를 기록해 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$90.00 ~ $130	사업 품질은 압도적이다—ROIC 61.0%, ROE 65.1%, 순부채 -$1.84B(순현금), 부채비율 0.30x로 '잃지 않는' 재무구조를 갖췄고, 영업이익률 35.3%와 FCF $4.89B는 강력한 가격 결정력을 입증한다.
조엘 그린블라트	관망	8/10	$75.00 ~ $95.00	ROIC 61.0%와 영업이익률 35.3%는 탁월한 사업 품질을 보여주며, 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$195 ~ $250	사업 품질은 압도적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 코스톨라니가 선호하는 '확신파(소신파)' 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$230 ~ $300	펀더멘털은 압도적이다: 2026년 매출 $232.3억 달러, 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 잉여현금흐름 $48.9억 달러로 현금 창출력과 자본 효율성이 탁월하다.
워런 버핏	보유	7/10	$180 ~ $240	램 리서치는 반도체 에칭·증착 장비 시장에서 어플라이드 머티리얼즈, 도쿄일렉트론과 과점을 형성하며, 설치 기반과 높은 전환 비용으로 광범위한 경제적 해자를 구축했습니다. 최근 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%는 운영 마진과 가격결정력을 입증하며 버핏이 선호하는 '훌륭한 사업'의 조건을 충족합니다.
필립 피셔	매수	8/10	$290 ~ $390	램 리서치는 2024년 $149.1억에서 2026년 $232.3억으로 매출이 가속화되며, 영업이익률이 28.7%에서 35.3%로 확장되었고, 최신 분기(2026-Q2)에는 영업이익률 37.4%를 기록해 우수한 성장 기업의 조건을 명확히 만족합니다.
찰리 멍거	관망	8/10	$170 ~ $210	사업 품질은 예외적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 2026년 영업이익률 35.3%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 순이익 72.7억 달러에 육박하는 현금 창출력을 보여준다. 이는 반도체 장비 과점 시장에서 구축한 견고한 해자 덕분이다.
피터 린치	관망	7/10	$160 ~ $200	사업 품질은 린치 기준에 부합한다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 2026 영업이익률 35.3%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 현금 창출력이 뛰어나고 순부채는 -18.4억 달러(순현금) 상태다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$120 ~ $180	FY2026 영업이익률 35.3%와 ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러 등 사업의 질은 탁월하나, 주가수익배수(PER) 47.26배와 주가순자산배수(PBR) 27.31배는 역사적 평균을 크게 상회해 밸류에이션 부담이 극심함.
존 템플턴	관망	8/10	$160 ~ $220	램 리서치는 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 반도체 장비 업계에서 압도적 수익성과 재무 건전성을 갖춘 블루칩이다.
마이클 버리	매도	8/10	$56.00 ~ $100	영업현금흐름 58.6억 달러, 잉여현금흐름 48.9억 달러, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러로 사업 자체는 우수하다. 그러나 Trailing PER 47.26배, PBR 27.31배, 그레이엄 승수 1290.59는 안전기준 22.5를 압도하는 밸류에이션 거품이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.