DOC-20261019-LRCX·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28 2026-09-25 2026-09-24

LRC

램 리서치

$LRCX주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.3/10가격 분산: 88.9% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 68%안전마진/종가: 57%적정가: $180.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 램 리서치($LRCX) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$263.94

CONSENSUS FAIR VALUE$180.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 3

Central 50% Price Range & Safety Margin

$85.00 ~ $245.00안전매수: $150.00 이하

LRCX 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 3 현재가: $263.94 | 13인 적정가 중앙값: $180.00 (중앙 50% 구간: $85.00 ~ $245) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $150.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $220.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $180.00이며, 가격 의견 분산은 88.9%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.85점 (표준편차: 0.95) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유1, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 88.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 88.9%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 232억3천만달러, 영업이익 82억달러, 영업이익률 35.3% 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)
ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억달러 등 재무 건전성과 수익성 우수 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)
2026-Q2 매출 67억2천만달러, 영업이익률 37.4%로 분기 실적 성장 모멘텀 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)
설치 기반 부품·서비스 반복 매출이 고마진 반복 수익원으로 작용 (출처: 필립-피셔, 존-템플턴)
Forward PER 22.43x, PEG 1.23x는 성장성 고려 시 합리적 밸류에이션 수준 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 45.82x, PBR 26.48x, 그레이엄 승수 1213.45로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
EBIT/EV 2.49%로 이익 수익률이 낮아 하방 보호 장치 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
영업현금흐름 58.6억달러가 순이익 72.7억달러를 하회하는 이익-현금 이질성 존재 (출처: 마이클-버리)
대중 수출 규제 강화 시 중국향 매출 감소 및 재고 조정 리스크 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
52주 고가 438.50달러 대비 현재가 263.94달러로 고점 대비 큰 하락 폭 지속 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 21일 회계연도 1분기 실적 발표 예정
반도체 섹터 2008년 이후 최장 8일 연속 하락 및 주가 고점 347.49달러에서 263.94달러로 약 24% 하락
AI 팹 투자 및 첨단 공정 에칭·증착 장비 수주 불확실성
대중 수출 규제 및 중국 매출 노출도 리스크
가격 의견 분산 88.9%로 13인 분석가 간 적정가 전망 불확실성 높음
첨단 공정 에칭·증착 장비 수주 및 AI/메모리 Capex
설치 기반(Installed Base) 부품 및 서비스 반복 매출
대중 수출 규제 및 중국 매출 노출도
공정 모델링·디지털 트윈 역량 (NVIDIA 협업 SEMulator3D)
자유 현금흐름 기반 자사주 및 자본 환원

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $150.00 이하
현재가: $263.94
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$57.60 ~ $72.00	PER 45.82배, PBR 26.48배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 1213.45는 안전마진 원칙을 정면으로 위반하며, 현재 주가는 원금 안전을 담보할 수 없는 투기적 영역에 있다.
세스 클라먼	매도	8/10	$70.00 ~ $100	사업 자체는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러 등 양호하지만, 주가수익비율(Trailing P/E) 45.82배와 주가순자산비율(P/B) 26.48배는 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	8/10	$120 ~ $175	사업 자체는 훌륭합니다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 대차대조표가 매우 건전해 '잃지 않는 게임'의 전제 조건은 갖췄습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$75.00 ~ $83.40	램 리서치는 ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%로 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 요건을 압도적으로 만족시킨다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$170 ~ $210	램 리서치는 FY2026 기준 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러를 기록한 반도체 장비 강자로, 소신파가 눈여겨볼 우량 기업이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$280 ~ $380	사업 본질은 탁월하나 진입 시점은 부적절하다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 경제적 해자는 명확하다.
워런 버핏	보유	7/10	$215 ~ $280	영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순부채 없는 대차대조표는 압도적인 경제적 해자와 가격결정력을 입증하며, 연간 CapEx 9.66억달러 수준의 낮은 자본 소요 사업 모델은 버핏의 선호 조건에 부합한다.
필립 피셔	매수	8/10	$270 ~ $330	램 리서치는 FY2026 매출 232억3천만달러, 영업이익률 35.3%, 순이익률 31.3%를 기록하며 반도체 장비 업계에서 압도적인 수익성을 구축했고, 최근 분기(2026-Q2) 매출 67억2천만달러, 영업이익률 37.4%로 성장 모멘텀이 가속화되고 있습니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$130 ~ $180	사업 품질은 예외적이다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억달러(현금 55.8억달러 vs 부채 37.3억달러)로 재무 건전성이 뛰어나며, 설치 기반 부품·서비스 반복 매출이 경기 방어력을 제공한다.
피터 린치	관망	7/10	$190 ~ $235	사업 품질은 린치 기준에 부합합니다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%, 순현금 상태(부채비율 0.30x)로 재무건전성과 수익성이 탁월합니다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$65.00 ~ $85.00	FY2026 영업이익률 35.3%와 ROIC 61.0%는 반도체 장비 업계 최상위 수준의 수익성을 보여주지만, 이는 사이클 정점에서의 일시적 마진일 가능성이 높아 영구화하기 어렵다.
존 템플턴	매수	7/10	$280 ~ $360	반도체 섹터가 2008년 이후 최장 8일 연속 하락하며 램 리서치 주가도 최근 고점 347.49달러에서 24% 하락한 263.94달러에 거래되고 있어, 극도의 비관론 구간에서 우량 기업을 저가에 담을 수 있는 템플턴식 매수 타이밍입니다.
마이클 버리	관망	7/10	$150 ~ $180	사업의 질은 예외적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%(2026년), 잉여현금흐름 48.9억달러로 현금 소각 서사가 아닌 순현금 구조(순부채 -18.4억달러)를 갖췄다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $180.00이며, 가격 의견 분산은 88.9%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.85점 (표준편차: 0.95) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유1, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 88.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 88.9%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 232억3천만달러, 영업이익 82억달러, 영업이익률 35.3% 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)

ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억달러 등 재무 건전성과 수익성 우수 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)

2026-Q2 매출 67억2천만달러, 영업이익률 37.4%로 분기 실적 성장 모멘텀 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)

설치 기반 부품·서비스 반복 매출이 고마진 반복 수익원으로 작용 (출처: 필립-피셔, 존-템플턴)

Forward PER 22.43x, PEG 1.23x는 성장성 고려 시 합리적 밸류에이션 수준 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 45.82x, PBR 26.48x, 그레이엄 승수 1213.45로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

EBIT/EV 2.49%로 이익 수익률이 낮아 하방 보호 장치 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

영업현금흐름 58.6억달러가 순이익 72.7억달러를 하회하는 이익-현금 이질성 존재 (출처: 마이클-버리)

대중 수출 규제 강화 시 중국향 매출 감소 및 재고 조정 리스크 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

52주 고가 438.50달러 대비 현재가 263.94달러로 고점 대비 큰 하락 폭 지속 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 21일 회계연도 1분기 실적 발표 예정

반도체 섹터 2008년 이후 최장 8일 연속 하락 및 주가 고점 347.49달러에서 263.94달러로 약 24% 하락

AI 팹 투자 및 첨단 공정 에칭·증착 장비 수주 불확실성

대중 수출 규제 및 중국 매출 노출도 리스크

가격 의견 분산 88.9%로 13인 분석가 간 적정가 전망 불확실성 높음

첨단 공정 에칭·증착 장비 수주 및 AI/메모리 Capex

설치 기반(Installed Base) 부품 및 서비스 반복 매출

대중 수출 규제 및 중국 매출 노출도

공정 모델링·디지털 트윈 역량 (NVIDIA 협업 SEMulator3D)

자유 현금흐름 기반 자사주 및 자본 환원

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$57.60 ~ $72.00	PER 45.82배, PBR 26.48배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 1213.45는 안전마진 원칙을 정면으로 위반하며, 현재 주가는 원금 안전을 담보할 수 없는 투기적 영역에 있다.
세스 클라먼	매도	8/10	$70.00 ~ $100	사업 자체는 ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러 등 양호하지만, 주가수익비율(Trailing P/E) 45.82배와 주가순자산비율(P/B) 26.48배는 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	8/10	$120 ~ $175	사업 자체는 훌륭합니다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억 달러(순현금)로 대차대조표가 매우 건전해 '잃지 않는 게임'의 전제 조건은 갖췄습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$75.00 ~ $83.40	램 리서치는 ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%로 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 요건을 압도적으로 만족시킨다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$170 ~ $210	램 리서치는 FY2026 기준 영업이익률 35.3%, ROIC 61.0%, 순현금 18.4억 달러를 기록한 반도체 장비 강자로, 소신파가 눈여겨볼 우량 기업이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$280 ~ $380	사업 본질은 탁월하나 진입 시점은 부적절하다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 잉여현금흐름 48.9억 달러로 경제적 해자는 명확하다.
워런 버핏	보유	7/10	$215 ~ $280	영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, 순부채 없는 대차대조표는 압도적인 경제적 해자와 가격결정력을 입증하며, 연간 CapEx 9.66억달러 수준의 낮은 자본 소요 사업 모델은 버핏의 선호 조건에 부합한다.
필립 피셔	매수	8/10	$270 ~ $330	램 리서치는 FY2026 매출 232억3천만달러, 영업이익률 35.3%, 순이익률 31.3%를 기록하며 반도체 장비 업계에서 압도적인 수익성을 구축했고, 최근 분기(2026-Q2) 매출 67억2천만달러, 영업이익률 37.4%로 성장 모멘텀이 가속화되고 있습니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$130 ~ $180	사업 품질은 예외적이다: FY2026 영업이익률 35.3%, ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 순부채 -18.4억달러(현금 55.8억달러 vs 부채 37.3억달러)로 재무 건전성이 뛰어나며, 설치 기반 부품·서비스 반복 매출이 경기 방어력을 제공한다.
피터 린치	관망	7/10	$190 ~ $235	사업 품질은 린치 기준에 부합합니다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%, 순현금 상태(부채비율 0.30x)로 재무건전성과 수익성이 탁월합니다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$65.00 ~ $85.00	FY2026 영업이익률 35.3%와 ROIC 61.0%는 반도체 장비 업계 최상위 수준의 수익성을 보여주지만, 이는 사이클 정점에서의 일시적 마진일 가능성이 높아 영구화하기 어렵다.
존 템플턴	매수	7/10	$280 ~ $360	반도체 섹터가 2008년 이후 최장 8일 연속 하락하며 램 리서치 주가도 최근 고점 347.49달러에서 24% 하락한 263.94달러에 거래되고 있어, 극도의 비관론 구간에서 우량 기업을 저가에 담을 수 있는 템플턴식 매수 타이밍입니다.
마이클 버리	관망	7/10	$150 ~ $180	사업의 질은 예외적이다: ROE 65.1%, ROIC 61.0%, 영업이익률 35.3%(2026년), 잉여현금흐름 48.9억달러로 현금 소각 서사가 아닌 순현금 구조(순부채 -18.4억달러)를 갖췄다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.