DOC-20261021-000990·PUBLISHED: 2026-10-21·13 GURUS VALIDATED
분석 이력:
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DB하이텍
$000990주식 분석 리포트관망평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 33.6% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 120%안전마진/종가: 104%적정가: 125,000원
워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 DB하이텍($000990) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.
CURRENT PRICE103,800원
CONSENSUS FAIR VALUE125,000원
13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 5 · 관망 1 · 매도 0
Central 50% Price Range & Safety Margin
98,000원 ~ 140,000원안전매수: 108,000원 이하
000990 최종 투자 보고서
날짜: 2026-10-21 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 5 · 관망 1 · 매도 0 현재가: KRW 103,800 | 13인 적정가 중앙값: KRW 125,000 (중앙 50% 구간: KRW 98,000 ~ KRW 140,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 108,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 160,000
1. 종합 결론 및 집계 근거
- 종합 판정: 관망
- 근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 125,000이며, 가격 의견 분산은 33.6%입니다.
- 연속 점수 통계: 평균 0.54점 (표준편차: 0.63) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +54.0%
- 스타일 소계: 가치/안전마진(매수3, 보유3) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
- 판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
- 가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
- 가격 의견 분산: 33.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
2. 강세론 핵심 (Bull Case)
- 2026-Q2 영업이익 1,052억원, 영업이익률 25.4%로 전년 대비 수익성 개선 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
- 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x, 순부채 519억원으로 재무 건전성 양호 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
- 2025년 영업현금흐름 3,570억원이 순이익 2,561억원 상회, 수익의 질 양호 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
- Trailing PER 13.19x, EV/EBITDA 7.24x로 52주 고가 230,500원 대비 저평가 매력 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
- 내부자 지분율 25.10%로 경영진과 주주 이해관계 일치 (출처: 워런-버핏)
3. 약세론 핵심 (Bear Case)
- 영업이익 2022년 7,619억원에서 2024년 1,908억원으로 하락 후 부분 회복, 사이클리컬 리스크 상존 (출처: 잭-슈웨거)
- 그레이엄 승수 24.40이 안전기준 22.5 상회, PBR 1.85x가 보수적 기준 1.5x 상회 (출처: 잭-슈웨거)
- 매출액 2022년 1.67조원에서 2024년 1.13조원으로 축소, 성장 둔화 우려 (출처: 잭-슈웨거)
- 가격 의견 분산 33.6%로 애널리스트 및 전문가 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 잭-슈웨거)
- 8인치 파운드리 고정비 구조상 가동률 변동이 영업이익에 직접 영향 (출처: 잭-슈웨거)
4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버
- 2026년 2분기 영업이익률 25.4% 기록으로 수익성 회복세 확인
- 재고자산 전년 대비 38.5% 증가한 975억원, 수요 둔화 신호 가능성
- 8인치 파운드리 가동률 및 웨이퍼 출하량이 실적 결정 변수
- DS투자증권 목표주가 대폭 상향 및 긍정적 리포트 발간
- 가격 의견 분산 33.6%로 주가 전망 간 불확실성 높음
- 8인치 파운드리 가동률 및 웨이퍼 출하량
- 전력관리IC(PMIC)·CIS 수요와 고객사 다변화
- 설비 투자(CAPEX) 및 8인치 생산 능력 증설
- 아날로그 반도체 ASP 및 제품 믹스
5. 실전 참고
- 안전마진 가격 참고: KRW 108,000 이하
- 현재가: KRW 103,800
- 판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)
6. 13인 요약표
| 인물 | 투자의견 | 확신도 | 적정가 구간 | 핵심 논거 |
|---|---|---|---|---|
| 벤저민 그레이엄 | 보유 | 7/10 | $80,000 ~ $110,000 | 영업이익이 2022년 7,619억원에서 2025년 2,773억원으로 변동하는 사이클리컬 반도체 기업이나, 최근 2026-Q2 영업이익률 25.4%와 순이익 1,080억원으로 수익성 회복 흐름을 보이고 있다. |
| 세스 클라먼 | 보유 | 6/10 | $45,000 ~ $65,000 | DB하이텍은 2022년 매출 1.67조원에서 2024년 1.13조원으로 축소된 후 2025년 1.40조원으로 부분 회복 중이나, 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2024년 16.9%로 급락했고 2025년 19.8%에 그쳐 순환성 리스크가 여전히 높다. |
| 모니시 파브라이 | 매수 | 8/10 | $110,000 ~ $160,000 | DB하이텍은 8인치 아날로그 파운드리라는 단순하고 예측 가능한 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 19.8%와 2026년 2분기 영업이익률 25.4%로 사이클 회복에 따른 운영 레버리지가 명확히 나타나고 있다. |
| 조엘 그린블라트 | 보유 | 6/10 | $85,000 ~ $100,000 | DB하이텍은 2025년 영업이익 2,773억원, 최근 2026-Q2 분기 영업이익 1,052억원(영업이익률 25.4%)로 아날로그 8인치 파운드리 실적 회복세를 보이며, 순부채 519억원·부채비율 0.18x·유동비율 2.48x의 재무 건전성은 양호함. |
| 앙드레 코스톨라니 | 매수 | 8/10 | $115,000 ~ $155,000 | 52주 고가 230,500원에서 현재 103,800원까지 하락하며 대중의 외면을 받고 있으나, 2026년 2분기 영업이익률 25.4%까지 회복했고 순부채는 519억원에 불과해 재무구조가 견고하다. |
| 잭 슈웨거 | 관망 | 7/10 | $120,000 ~ $170,000 | 2026년 2분기 영업이익률 25.4%와 잉여현금흐름 323억원 기록으로 펀더멘털은 회복 중이나, 현재가 103,800원이 50일선(111,084원)과 200일선(114,476원)을 모두 하회하는 역배열 상태여서 추세 추종 원칙에 위배된다. |
| 워런 버핏 | 매수 | 8/10 | $108,000 ~ $135,000 | ROE 17.1%와 영업이익률 19.8%는 과도한 레버리지 없이 운영 마진만으로 주주 자본을 효율적으로 운용하는 우량 기업의 전형이며, 부채 상환 소요 기간이 단 1.5년에 불과해 재무적 안전성이 탁월합니다. |
| 필립 피셔 | 매수 | 8/10 | $115,000 ~ $160,000 | 2025년 영업이익률 19.8%와 2026년 2분기 25.4%는 피셔가 요구하는 초우량 기업 수준의 높은 이윤 마진을 입증하며, 반도체 파운드리 업계 내 가격 결정력을 보여줍니다. |
| 찰리 멍거 | 보유 | 7/10 | $80,000 ~ $110,000 | 재무 건전성은 탁월하다: 순부채 519억원, 부채비율 0.18배, 유동비율 2.48배로 파운드리 고정비 부담을 견딜 만한 재무적 완충력을 보유했다. |
| 피터 린치 | 매수 | 7/10 | $95,000 ~ $135,000 | DB하이텍은 8인치 아날로그 파운드리라는 지루하고 단순한 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 19.8%, 최근 2026년 2분기 영업이익률 25.4%를 기록해 수익성이 회복 중이다. |
| 애스워스 다모다란 | 보유 | 6/10 | $82,000 ~ $115,000 | 2025년 영업이익 2,773억원, 영업이익률 19.8%, 최근 2026-Q2 영업이익률 25.4%로 아날로그 파운드리 실적 회복세가 확인되지만, 2023년 23.0%에서 2024년 16.9%로 하락한 사이클리컬 특성을 고려해 보수적 마진 가정이 필요하다. |
| 존 템플턴 | 매수 | 8/10 | $120,000 ~ $170,000 | DB하이텍은 52주 고가 230,500원에서 현재 103,800원으로 약 55.0% 하락하며 극도의 비관권에 진입했으나, 자기자본 2.14조원, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x의 탄탄한 재무구조를 갖춘 양질의 반도체 파운드리 기업이다. |
| 마이클 버리 | 매수 | 7/10 | $110,000 ~ $150,000 | 영업현금흐름(OCF)이 순이익을 지속 상회하며 발생액 괴리가 -1,009억원으로 수익의 질이 양호하고, 발행주식수도 -0.65%로 주주 가치 희석이 없는 점은 버리의 포렌식 원칙에 부합한다. |
본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.