DOC-20261012-030190·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-08

030

NICE평가정보

$030190주식 분석 리포트매수

평균 확신도: 7.0/10가격 분산: 7.6% · 13/13적정가/종가: 120%안전마진/종가: 110%적정가: 19,750원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 NICE평가정보($030190) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE16,420원

CONSENSUS FAIR VALUE19,750원

13 Guru Round-Table Verdict매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 18,500 ~ KRW 20,000안전매수: KRW 18,000 이하

030190 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0 현재가: KRW 16,420 | 13인 적정가 중앙값: KRW 19,750 (중앙 50% 구간: KRW 18,500 ~ KRW 20,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 18,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 21,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 19,750이며, 가격 의견 분산은 7.6%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 7.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 6,021억원(+12.5% YoY), 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%, 2022년 14.9%에서 4년 연속 개선), 순이익 772억원, EPS 1,317원
재무 요새: 현금 및 단기투자자산 1,054억원 대비 총부채 428억원으로 순현금 626억원, 부채비율 0.09x, 유동비율 2.03x, ROE 19.1%, ROA 11.6%
현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 1,209억원, FCF 1,113억원(순이익의 144%, 시총 대비 FCF 수익률 약 11.6%), CapEx는 매출의 1.6%에 불과한 경량 자산 모델
밸류에이션: P/E 약 12.4x, EV/EBITDA 5.82x, PSR 1.52x, 배당수익률 3.04% — 3년 EPS CAGR 14.3% 기준 PEG 약 0.87
NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율, 내부자 지분 50.28%·기관 36.53%로 이해관계 정렬; 13명 중 11명이 매수 표결(보유 0·매도 0), 적정가 중앙값 19,750원은 현재가 16,420원 대비 약 20% 상회

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 영업이익은 +20.1%(869억→1,044억원)인데 순이익은 +1.4%(761억→772억원)에 그치고 순이익률이 14.2%→12.8%로 하락 — 비경상 손익·세금 각주 미확인된 영업-순이익 괴리
2025년 FCF 급증은 CapEx 168억→96억원 감소와 영업현금흐름 852억→1,209억원 급증의 일회성 요인이 섞여 있어, 2022~24년 평균 FCF 584억원 기준 정상화 시 FCF 수익률은 약 6% 수준으로 하락
P/B 약 2.06x(BPS 약 7,961원)로 가치투자 기준(P/B 1.5배 이하) 위반, 그레이엄 수 약 15,360원 대비 현재가 16,420원은 약 7% 고평가 — 2명(그레이엄·클라먼)이 관망(확신도 6/10)하고 매수 구간을 12,000~15,400원으로 제시
분석 누락·불확실성: 재무 시계열이 2022~2025년 4개년만 제공되어 10년 안정 수익성 검증 불가, 시총·52주 고저가·이평선의 통화 단위 오류로 정확한 기업가치 산정 제약, 목표주가 20,000원은 단일 추정치
구조적 리스크: 매출 대부분이 금융권 대출 오리진·금리 경로에 종속, 신용정보법(조회 목적 제한·점수 산정 규제) 강화 및 금감원·공정위 조사 가능성, 내부자 지분 50.28%로 유동성 얇음, 현재가는 52주 저가 대비 26% 상승해 절대적 바닥 구간은 아님

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

한은 금리 인하 사이클에 따른 가계대출·카드 발급(신용조회 건수) 회복 — 조회 건수 1%가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델의 단기 실적 모멘텀
신용카드 90일+ 연체율 상승 국면에서 채권추심(NPL 매입·회수) 물량 확대 — 역주기 헤지 사업의 매출 증분 기대
신용정보법 개정(마이데이터 2.0·대안스코어링 활용 확대) 및 빅테크·핀테크 제휴 확대에 따른 데이터 자산 가치 재평가(리레이팅) 가능성
배당 기준일(Ex-Dividend) 2026-03-30, 배당수익률 3.04%의 하방 지지 역할
데이터 무결성 이슈: 데이터팩의 시가총액 1,291.6조원 표기는 명백한 오기로, EPS 1,317원·순이익 772억원과 정합하는 실질 시총은 약 9,568억원(P/E 12.4x) — 52주 고저가·이평선의 USD 표기, PER/PBR/PEG N/A도 검증 제약 요인
개인신용조회 건수(금융권 오리진) — 매출의 대부분이 조회 건당 과금에 직결되는 1차 변수; 감시: 분기 은행·카드사 신규 대출·카드 발급 건수, 한은 기준금리 경로, 건당 조회 단가
기업신용정보·B2B 리스크 솔루션 — 기업대출·무역금융·거래처 리스크 관리 수요 연동, 개인 조회 대비 고단가 믹스로 OPM 방어; 감시: 기업 신용평가 건수, ESG·공급망 컨설팅 수주 잔고
채권추심(회수) 사업 — 카드사·은행 90일+ 연체율 상승 시 NPL 매입 물량 확대의 역주기 수혜, 다만 매입 단가 상승·회수율 하락 시 마진 압박; 감시: 분기별 회수율, NPL 매입 단가
MyData·대안데이터·AI 스코어링 — 가장 불확실한 변수이자 리레이팅 트리거; 감시: 마이데이터 이용자 수·API 콜량, 대안스코어링 채택 금융사 수, 신용정보법·개인정보보호법 개정 시점
규제·점유율·주주환원 — 신용정보법 개정 방향, 금감원·공정위 조사 이슈, KCB 대비 점유율, 배당성향 변화(배당 기준일 2026-03-30)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 18,000 이하
현재가: KRW 16,420
판정: 매수 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$12,000 ~ $15,400	데이터팩의 시가총액 1,291.6조원은 명백한 오기이며, 가치 드라이버 섹션의 시총 9,568억원(주가 16,420원 × 약 5,827만 주)이 EPS 1,317원·순이익 772억원과 정합하므로 이를 기준으로 삼는다. 이때 P/E 12.4x는 내 15배 기준을 통과하고, EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원(FCF 수익률 약 11.6%), 순현금 626억원, 부채비율 0.09x는 재무안정성에서 우수하다.
세스 클라먼	관망	6/10	$15,800 ~ $18,400	재무안전성은 확실하다: 순현금 626억원(시총 9,568억원의 6.5%), 부채비율 0.09x, 유동비율 2.03x, 2025년 FCF 1,113억원(FCF 수익률 11.6%)으로 심각한 경기 충격에도 영구적 자본 손실 위험은 낮다. 다만 2025년 FCF는 CapEx가 168억→96억원으로 급감하고 영업현금흐름이 852억→1,209억원으로 급증한 일회성 요인이 섞여 있어, 2022~24년 평균 FCF 584억원을 기준으로 보수적으로 정상화해야 한다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$18,000 ~ $21,000	NICE평가정보는 NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지하는 단순 조회 과금 사업으로, 2025년 매출 6,021억원·영업이익 1,044억원(OPM 17.3%)·순이익 772억원을 기록했고 조회 건수 1% 변화가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델이다. 이런 단순하고 이해하기 쉬운 과점 사업은 Dhandho의 '잃지 않는 게임' 조건에 부합한다.
조엘 그린블라트	매수	8/10	$18,500 ~ $22,500	마법공식의 두 축을 모두 통과한다. 2025년 EBIT 1,044억원, 순현금 626억원을 차감한 EV 약 8,942억원(시총 9,568억원 기준) 기준 이익수익률(EBIT/EV)은 11.7%, EV/EBITDA는 5.82x로 좋은 기업을 싼 가격에 사는 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$18,500 ~ $21,000	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리 인하·유동성 팽창 단계에 진입했고, 이 회사는 그 달걀을 가장 직접적으로 파는 상인이다. 2025년 매출 6,021억원(+12.5% YoY), 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%)이며, 국내 신용조회 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지해 조회 건수가 가계대출·카드 발급 건수에 1:1로 연동된다. 한은의 기준금리 인하 사이클이 대출 오리진을 되살리면 실적 레버리지가 곧바로 작동한다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$17,000 ~ $20,000	밸류에이션이 명백한 안전마진을 제공한다: 시총 9,568억원 기준 2025년 순이익 772억원으로 P/E 약 12.4x, EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원 대비 P/FCF 약 8.6x이며 순부채 -626억원(순현금)으로 하방이 단단하다.
워런 버핏	매수	7/10	$18,500 ~ $21,000	2025년 ROE 19.1%를 부채비율 0.09x, 순현금 626억원의 재무구조에서 달성했다 — 레버리지가 아니라 영업마진(2023년 13.5% → 2025년 17.3%)로 만든 수익성이라, 내 체크리스트의 핵심 조건(15% 이상 ROE, 레버리지 없는 수익성)을 통과한다.
필립 피셔	매수	7/10	$19,000 ~ $22,000	매출이 2022년 4,799억원에서 2025년 6,021억원으로(CAGR 약 7.9%) 성장했고, 특히 2025년 +12.5%로 가속되며 영업이익률이 14.9%→17.3%로 확대되었다. NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지하는 신용조회 사업은 조회 건수 1%가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델로, 금리 인하 사이클에서 영업레버리지가 극대화된다.
찰리 멍거	매수	7/10	$18,000 ~ $21,000	2025년 매출 6,021억원, 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%), ROE 19.1%에 순현금 626억원, 부채비율 0.09x — NICE·KCB 2강 과점이라는 내구성 있는 방어벽 위에 놓인 자본구조다. 어리석은 재무 레버리지가 아니라 현금이 쌓이는 사업이다.
피터 린치	매수	7/10	$18,000 ~ $22,000	GARP 조건 충족: 현재가 16,420원, 2025년 EPS 1,317원 기준 P/E 12.4x, 3년 EPS CAGR 14.3%(882→1,317원)로 PEG 약 0.87(<1.0)이다. EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원(영업현금흐름 1,209억 - CapEx 96억)으로 FCF 수익률 약 11.6%에 달해 현금 창출력이 가격보다 훨씬 앞서 있다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$19,500 ~ $23,000	DCF 내재가치 산정: 2025년 FCFF 1,113억원(영업현금흐름 1,209억 - CapEx 96억), 순현금 626억원, WACC 8.5%·종성장률 2.5~3%·정상화 FCFF 700~800억원 가정 시 주당 공정가치는 약 19,500~23,000원으로, 현재가 16,420원은 약 20~28% 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	7/10	$16,500 ~ $20,000	2025년 순이익 772억원·EPS 1,317원에 현재가 16,420원으로 P/E 약 12.4배, EV/EBITDA 5.8배, 잉여현금흐름 1,113억원 기준 FCF 수익률 11.6%다. 2022~25년 EPS CAGR이 14.3%(882원→1,317원)이고 매출총이익률 100%의 과금 구조이므로, 5년 정상화 이익 대비 뚜렷한 저평가 매수 구간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$18,000 ~ $22,000	2025년 영업현금흐름 1,209억원은 순이익 772억원의 1.57배이고 잉여현금흐름은 1,113억원(실질 시총 9,568억원 대비 FCF 수익률 약 11.6%)으로, 이익이 현금으로 실현되고 있어 내가 가장 경계하는 GAAP 순이익-OCF 괴리 왜곡이 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

030190 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0 현재가: KRW 16,420 | 13인 적정가 중앙값: KRW 19,750 (중앙 50% 구간: KRW 18,500 ~ KRW 20,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 18,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 21,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 19,750이며, 가격 의견 분산은 7.6%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 7.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 6,021억원(+12.5% YoY), 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%, 2022년 14.9%에서 4년 연속 개선), 순이익 772억원, EPS 1,317원

재무 요새: 현금 및 단기투자자산 1,054억원 대비 총부채 428억원으로 순현금 626억원, 부채비율 0.09x, 유동비율 2.03x, ROE 19.1%, ROA 11.6%

현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 1,209억원, FCF 1,113억원(순이익의 144%, 시총 대비 FCF 수익률 약 11.6%), CapEx는 매출의 1.6%에 불과한 경량 자산 모델

밸류에이션: P/E 약 12.4x, EV/EBITDA 5.82x, PSR 1.52x, 배당수익률 3.04% — 3년 EPS CAGR 14.3% 기준 PEG 약 0.87

NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율, 내부자 지분 50.28%·기관 36.53%로 이해관계 정렬; 13명 중 11명이 매수 표결(보유 0·매도 0), 적정가 중앙값 19,750원은 현재가 16,420원 대비 약 20% 상회

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 영업이익은 +20.1%(869억→1,044억원)인데 순이익은 +1.4%(761억→772억원)에 그치고 순이익률이 14.2%→12.8%로 하락 — 비경상 손익·세금 각주 미확인된 영업-순이익 괴리

2025년 FCF 급증은 CapEx 168억→96억원 감소와 영업현금흐름 852억→1,209억원 급증의 일회성 요인이 섞여 있어, 2022~24년 평균 FCF 584억원 기준 정상화 시 FCF 수익률은 약 6% 수준으로 하락

P/B 약 2.06x(BPS 약 7,961원)로 가치투자 기준(P/B 1.5배 이하) 위반, 그레이엄 수 약 15,360원 대비 현재가 16,420원은 약 7% 고평가 — 2명(그레이엄·클라먼)이 관망(확신도 6/10)하고 매수 구간을 12,000~15,400원으로 제시

분석 누락·불확실성: 재무 시계열이 2022~2025년 4개년만 제공되어 10년 안정 수익성 검증 불가, 시총·52주 고저가·이평선의 통화 단위 오류로 정확한 기업가치 산정 제약, 목표주가 20,000원은 단일 추정치

구조적 리스크: 매출 대부분이 금융권 대출 오리진·금리 경로에 종속, 신용정보법(조회 목적 제한·점수 산정 규제) 강화 및 금감원·공정위 조사 가능성, 내부자 지분 50.28%로 유동성 얇음, 현재가는 52주 저가 대비 26% 상승해 절대적 바닥 구간은 아님

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

한은 금리 인하 사이클에 따른 가계대출·카드 발급(신용조회 건수) 회복 — 조회 건수 1%가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델의 단기 실적 모멘텀

신용카드 90일+ 연체율 상승 국면에서 채권추심(NPL 매입·회수) 물량 확대 — 역주기 헤지 사업의 매출 증분 기대

신용정보법 개정(마이데이터 2.0·대안스코어링 활용 확대) 및 빅테크·핀테크 제휴 확대에 따른 데이터 자산 가치 재평가(리레이팅) 가능성

배당 기준일(Ex-Dividend) 2026-03-30, 배당수익률 3.04%의 하방 지지 역할

데이터 무결성 이슈: 데이터팩의 시가총액 1,291.6조원 표기는 명백한 오기로, EPS 1,317원·순이익 772억원과 정합하는 실질 시총은 약 9,568억원(P/E 12.4x) — 52주 고저가·이평선의 USD 표기, PER/PBR/PEG N/A도 검증 제약 요인

개인신용조회 건수(금융권 오리진) — 매출의 대부분이 조회 건당 과금에 직결되는 1차 변수; 감시: 분기 은행·카드사 신규 대출·카드 발급 건수, 한은 기준금리 경로, 건당 조회 단가

기업신용정보·B2B 리스크 솔루션 — 기업대출·무역금융·거래처 리스크 관리 수요 연동, 개인 조회 대비 고단가 믹스로 OPM 방어; 감시: 기업 신용평가 건수, ESG·공급망 컨설팅 수주 잔고

채권추심(회수) 사업 — 카드사·은행 90일+ 연체율 상승 시 NPL 매입 물량 확대의 역주기 수혜, 다만 매입 단가 상승·회수율 하락 시 마진 압박; 감시: 분기별 회수율, NPL 매입 단가

MyData·대안데이터·AI 스코어링 — 가장 불확실한 변수이자 리레이팅 트리거; 감시: 마이데이터 이용자 수·API 콜량, 대안스코어링 채택 금융사 수, 신용정보법·개인정보보호법 개정 시점

규제·점유율·주주환원 — 신용정보법 개정 방향, 금감원·공정위 조사 이슈, KCB 대비 점유율, 배당성향 변화(배당 기준일 2026-03-30)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$12,000 ~ $15,400	데이터팩의 시가총액 1,291.6조원은 명백한 오기이며, 가치 드라이버 섹션의 시총 9,568억원(주가 16,420원 × 약 5,827만 주)이 EPS 1,317원·순이익 772억원과 정합하므로 이를 기준으로 삼는다. 이때 P/E 12.4x는 내 15배 기준을 통과하고, EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원(FCF 수익률 약 11.6%), 순현금 626억원, 부채비율 0.09x는 재무안정성에서 우수하다.
세스 클라먼	관망	6/10	$15,800 ~ $18,400	재무안전성은 확실하다: 순현금 626억원(시총 9,568억원의 6.5%), 부채비율 0.09x, 유동비율 2.03x, 2025년 FCF 1,113억원(FCF 수익률 11.6%)으로 심각한 경기 충격에도 영구적 자본 손실 위험은 낮다. 다만 2025년 FCF는 CapEx가 168억→96억원으로 급감하고 영업현금흐름이 852억→1,209억원으로 급증한 일회성 요인이 섞여 있어, 2022~24년 평균 FCF 584억원을 기준으로 보수적으로 정상화해야 한다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$18,000 ~ $21,000	NICE평가정보는 NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지하는 단순 조회 과금 사업으로, 2025년 매출 6,021억원·영업이익 1,044억원(OPM 17.3%)·순이익 772억원을 기록했고 조회 건수 1% 변화가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델이다. 이런 단순하고 이해하기 쉬운 과점 사업은 Dhandho의 '잃지 않는 게임' 조건에 부합한다.
조엘 그린블라트	매수	8/10	$18,500 ~ $22,500	마법공식의 두 축을 모두 통과한다. 2025년 EBIT 1,044억원, 순현금 626억원을 차감한 EV 약 8,942억원(시총 9,568억원 기준) 기준 이익수익률(EBIT/EV)은 11.7%, EV/EBITDA는 5.82x로 좋은 기업을 싼 가격에 사는 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$18,500 ~ $21,000	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리 인하·유동성 팽창 단계에 진입했고, 이 회사는 그 달걀을 가장 직접적으로 파는 상인이다. 2025년 매출 6,021억원(+12.5% YoY), 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%)이며, 국내 신용조회 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지해 조회 건수가 가계대출·카드 발급 건수에 1:1로 연동된다. 한은의 기준금리 인하 사이클이 대출 오리진을 되살리면 실적 레버리지가 곧바로 작동한다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$17,000 ~ $20,000	밸류에이션이 명백한 안전마진을 제공한다: 시총 9,568억원 기준 2025년 순이익 772억원으로 P/E 약 12.4x, EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원 대비 P/FCF 약 8.6x이며 순부채 -626억원(순현금)으로 하방이 단단하다.
워런 버핏	매수	7/10	$18,500 ~ $21,000	2025년 ROE 19.1%를 부채비율 0.09x, 순현금 626억원의 재무구조에서 달성했다 — 레버리지가 아니라 영업마진(2023년 13.5% → 2025년 17.3%)로 만든 수익성이라, 내 체크리스트의 핵심 조건(15% 이상 ROE, 레버리지 없는 수익성)을 통과한다.
필립 피셔	매수	7/10	$19,000 ~ $22,000	매출이 2022년 4,799억원에서 2025년 6,021억원으로(CAGR 약 7.9%) 성장했고, 특히 2025년 +12.5%로 가속되며 영업이익률이 14.9%→17.3%로 확대되었다. NICE·KCB 2강 과점 구조에서 과반 점유율을 유지하는 신용조회 사업은 조회 건수 1%가 매출에 거의 1:1로 반영되는 고레버리지 모델로, 금리 인하 사이클에서 영업레버리지가 극대화된다.
찰리 멍거	매수	7/10	$18,000 ~ $21,000	2025년 매출 6,021억원, 영업이익 1,044억원(OPM 17.3%), ROE 19.1%에 순현금 626억원, 부채비율 0.09x — NICE·KCB 2강 과점이라는 내구성 있는 방어벽 위에 놓인 자본구조다. 어리석은 재무 레버리지가 아니라 현금이 쌓이는 사업이다.
피터 린치	매수	7/10	$18,000 ~ $22,000	GARP 조건 충족: 현재가 16,420원, 2025년 EPS 1,317원 기준 P/E 12.4x, 3년 EPS CAGR 14.3%(882→1,317원)로 PEG 약 0.87(<1.0)이다. EV/EBITDA 5.82x, 2025년 FCF 1,113억원(영업현금흐름 1,209억 - CapEx 96억)으로 FCF 수익률 약 11.6%에 달해 현금 창출력이 가격보다 훨씬 앞서 있다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$19,500 ~ $23,000	DCF 내재가치 산정: 2025년 FCFF 1,113억원(영업현금흐름 1,209억 - CapEx 96억), 순현금 626억원, WACC 8.5%·종성장률 2.5~3%·정상화 FCFF 700~800억원 가정 시 주당 공정가치는 약 19,500~23,000원으로, 현재가 16,420원은 약 20~28% 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	7/10	$16,500 ~ $20,000	2025년 순이익 772억원·EPS 1,317원에 현재가 16,420원으로 P/E 약 12.4배, EV/EBITDA 5.8배, 잉여현금흐름 1,113억원 기준 FCF 수익률 11.6%다. 2022~25년 EPS CAGR이 14.3%(882원→1,317원)이고 매출총이익률 100%의 과금 구조이므로, 5년 정상화 이익 대비 뚜렷한 저평가 매수 구간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$18,000 ~ $22,000	2025년 영업현금흐름 1,209억원은 순이익 772억원의 1.57배이고 잉여현금흐름은 1,113억원(실질 시총 9,568억원 대비 FCF 수익률 약 11.6%)으로, 이익이 현금으로 실현되고 있어 내가 가장 경계하는 GAAP 순이익-OCF 괴리 왜곡이 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.