DOC-20261013-035900·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

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035900

$035900주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 18.8% · 13/13적정가/종가: 135%안전마진/종가: 120%적정가: 50,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 035900($035900) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE37,500원

CONSENSUS FAIR VALUE50,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 44,000 ~ KRW 53,500안전매수: KRW 45,000 이하

035900 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: KRW 37,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 50,500 (중앙 50% 구간: KRW 44,000 ~ KRW 53,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 56,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 50,500이며, 가격 의견 분산은 18.8%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 18.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 2,851억원이 시가총액 1.24조원의 약 23%(주당 약 8,600원)이고, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x, 총부채 93억원으로 재무안정성이 요새 수준이다.
2025년 EPS 4,846원 기준 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배, FCF 1,018억원으로 FCF 수익률 약 8.2%, 배당수익률 2.33%, ROE 17.8%·ROA 11.1%다.
2025년 매출 8,219억원(+36.6%), 순이익 1,606억원(+64%), FCF 1,018억원으로 2024년 -221억원에서 정상화됐고, 2022년 3,459억원에서 연평균 약 33.5% 성장했다.
중국 한한령 해제 시 앨범·MD·광고 매출이 20~30% 추가될 수 있는 비대칭 상방 옵션이 현재가에 전혀 반영되지 않았다.
글로벌 투어·MD 레버리지가 작동하면 OPM 18.9%에서 20%대로 회복될 수 있고, NiziU·Nexz·KickFlip·VCHA 등 로컬·신인 IP 파이프라인이 한국 의존도를 낮추는 구조적 긍정이다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 29.9%(2023) → 21.3%(2024) → 18.9%(2025) → 16.9%(2026-Q2)로 지속 하락했고, 매출총이익률도 47.4%에서 36.9%로 10.5%p 급락했다.
2026-Q2 매출 1,831억원(-15% YoY), 순이익 218억원(-40% YoY), EPS 659원(-40% YoY)이며, 2026년 상반기 순이익 538억원은 전년 대비 약 -49%다. 매출은 2,326억 → 1,860억 → 1,831억원으로 3분기 연속 QoQ 감소다.
현금흐름 품질이 저하됐다. 2024년 FCF -221억원(설비투자 1,114억원), OCF/NI가 0.91(2024) → 0.77(2025)로 2년 연속 영업현금흐름이 순이익을 하회한다.
수익의 70% 이상이 Stray Kids·TWICE 등 상위 1~2개 IP에서 발생하고, 계약 갱신 실패·군입대 공백이 2~3년 가이던스를 무너뜨릴 수 있는 키맨 리스크다.
추세 구조가 약세다. 현재가 37,500원은 50일선 40,360원과 200일선 56,617원을 모두 하회하며 52주 저가 36,350원 부근에서 박스권 하단을 시험 중이고, 거래량·유동성 데이터 부재로 소신파 축적이 확인되지 않는다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

표결이 매수 7 · 관망 6 · 보유 0 · 매도 0으로 극히 팽팽하게 갈렸으며, 최종 의견은 관망으로 확정됐다(유효 페르소나 13/13).
적정가 중앙값 50,500원(중앙 50% 구간 44,000~53,500원) 대비 현재가 37,500원은 하단 아래에 위치하나, 안전마진 가격은 45,000원 이하, 목표가 상단 참고값은 56,000원으로 설정됐다.
가격 의견 분산이 18.8%로 높다. 페르소나별 적정가 밴드가 32,000원(버리)에서 65,000원(린치·템플턴)까지 벌어져 중앙값의 대표성이 제한적이며, 이는 마진 반등 여부에 대한 해석 차이에서 비롯됐다.
데이터 불일치와 분석 누락이 존재한다. 데이터팩 내 시가총액 1.24조원과 통화 안내의 '140~150조원' 기재가 상충하고, Trailing/Forward PER·PBR·공매도 비율이 N/A이며, 최신 뉴스와 거래량·유동성 데이터가 부재해 수치 검증이 선행돼야 한다.
핵심 쟁점은 7.7배 P/E·순현금 23%의 통계적 저평가 vs 영업이익률 16.9% 하락·IP 집중의 가치 함정 가능성 대립이다.
글로벌 투어·MD 수익화 (중요도 높음) — 2025년 OPM 18.9%를 방어하는 실질적 현금흐름 원천이자 저평가 매력의 직접 변수. 투어 도시 수·관객 수, MD 객단가, 프로덕션 비용 레버리지를 감시.
핵심 아티스트 IP 파이프라인(Stray Kids·TWICE) (중요도 높음) — Stray Kids 정규앨범 초동·스트리밍, TWICE 계약 갱신 완료 여부, 2PM·SKZ 멤버 군입대 공백기 길이가 수익 지속성 변수.
중국 시장 재진입(한한령 해제 여부) (중요도 높음, 가장 불확실한 드라이버) — QQ音乐·NetEase 상륙, 위에이·위챗 공식 채널 개설, 중국 내 앨범·굿즈 판매 허가 소식이 비대칭 상방/하방 트리거.
일본·동남아 로컬 IP(NiziU·Nexz·Boy Story) (중요도 중간) — NiziU 정규앨범·돔 투어 매출, Nexz 일본 정규 데뷔 성적, 일본 오디션 합격자 데뷔 주기를 감시.
신인 그룹 데뷔 성과(신규 팬덤 전환) (중요도 중간) — KickFlip·VCHA 데뷔 앨범 초동 판매량, JYP Fan's EDM 가입자 증가율, 데뷔 6개월 내 음원 스트리밍 유지율이 성패 지표다.

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 45,000 이하
현재가: KRW 37,500
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$30,000 ~ $45,000	통계적 저평가는 인정한다: 주가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 P/E 7.7배, EV/EBITDA 5.2배, P/E×P/B 15.5(≤22.5 기준 통과)이며, 순현금 2,851억원은 시가총액 1.24조원의 23%, 2025년 FCF 1,018억원은 8.2%의 현금수익률을 제공한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$40,000 ~ $52,000	순현금 2,851억원이 시가총액 1.24조원의 약 23%를 차지하고 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x의 요새 같은 재무구조로, 주가 37,500원(주당 순현금 약 8,600원)에서는 영구적 자본손실 위험이 실질적으로 차단된다. EV/EBITDA 5.24x, trailing P/E 7.7x(2025년 EPS 4,846원 기준)는 다운사이드가 이미 지불된 가격이다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$48,000 ~ $58,000	잃지 않는 게임의 조건을 갖췄다: 순현금 2,851억원(시가총액 1.24조원의 약 23%, 주당 약 8,600원), 총부채 93억원, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x로 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 거의 없다.
조엘 그린블라트	매수	6/10	$45,000 ~ $56,000	마법공식 기준 이 회사는 '좋은 기업' 조건을 통과한다. EBIT 1,552억 원을 순현금 제거 투하자본(자기자본 6,206억 - 순현금 2,851억 ≈ 3,355억)으로 나눈 ROC는 약 46%, EV(시총 1.24조 - 순현금 2,851억 ≈ 9,549억) 대비 Earnings Yield는 약 16.3%로 마법공식 상위권 스크린에 해당한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$40,000 ~ $52,000	밸류에이션은 이미 절망 구간에 있다: 현재가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 PER 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하고, 순현금 2,851억 원은 시가총액 1.24조 원의 23%에 달하며 부채비율 0.02배, 2025년 FCF 1,018억 원, ROE 17.8%로 재무 구조는 요새다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$45,000 ~ $58,000	밸류에이션은 통계적으로 싸다: 2025년 EPS 4,846원 기준 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배, 순현금 2,851억원(부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x), ROE 17.8% — 하지만 저평가 자체는 매수 신호가 아니라 관찰 리스트 진입 조건일 뿐이다.
워런 버핏	관망	6/10	$40,000 ~ $48,000	재무건전성은 훌륭하다: ROE 17.8%가 부채비율 0.02x, 순부채 -2,851억원(현금 2,945억 vs 총부채 93억)의 순현금 포지션에서 달성된 영업적 수익성이므로 레버리지 없이 15% 기준을 통과했고, 2025년 FCF 1,018억원에 CapEx 225억원으로 자본집약적이지 않다.
필립 피셔	매수	7/10	$48,000 ~ $62,000	2022년 3,459억 원에서 2025년 8,219억 원으로 연평균 약 33.5%의 매출 성장을 기록했고, 2025년 잉여현금흐름 1,018억 원, 순현금 2,851억 원(시가총액의 약 23%), 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x로 재무 안전성이 탁월하여 장기 복리 성장의 기반이 확고하다.
찰리 멍거	관망	6/10	$34,000 ~ $45,000	밸류에이션은 표면적으로 매력적이다: 시가총액 1.24조원에 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, 순현금 2,851억원(시가총액의 23%), 배당수익률 2.33%다. 하지만 수익성이 무너지는 사업을 '싸다'는 이유에 사는 것은 내가 평생 피해온 어리석은 짓의 전형이다.
피터 린치	매수	7/10	$48,000 ~ $65,000	밸류에이션이 압도적으로 매력적이다: 현재가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 PER 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하고, EPS 성장률 64.2%(2024년 2,951원 → 2025년 4,846원) 대비 PEG는 약 0.12로 내 기준치 0.5를 훨씬 밑돈다 — FCF 수익률도 8.2%(2025년 FCF 1,018억원 / 시가총액 1.24조원)에 달한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$45,000 ~ $62,000	현재 주가 37,500원은 시가총액 1.24조원 기준 trailing P/E 약 7.7배(2025년 순이익 1,606억원), EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하며, 순현금 2,851억원(시총의 23%), 부채비율 0.02배, 유동비율 2.41배로 재무안정성이 거의 무결점이라 시장이 이미 비관적 시나리오를 가격에 반영했다.
존 템플턴	매수	7/10	$48,000 ~ $65,000	현재 주가 37,500원은 52주 저가 36,350원 부근이며, 52주 고가 88,500원 대비 약 -58% 하락한 극도의 비관론 구간이다. 이 시점의 밸류에이션은 Trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배로, 2025년 매출 8,219억원(+36.6% YoY), 순이익 1,606억원(+64% YoY), EPS 4,846원의 실적 대비 심각한 저평가 상태다.
마이클 버리	관망	6/10	$32,000 ~ $38,000	재무구조는 하방 보호 기준을 통과한다: 순현금 2,851억원(시총 1.24조원의 23%, 주당 약 8,600원), 총부채 93억원, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x — 레버리지와 자본구조 리스크는 사실상 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

035900 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: KRW 37,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 50,500 (중앙 50% 구간: KRW 44,000 ~ KRW 53,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 56,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 50,500이며, 가격 의견 분산은 18.8%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 18.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 2,851억원이 시가총액 1.24조원의 약 23%(주당 약 8,600원)이고, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x, 총부채 93억원으로 재무안정성이 요새 수준이다.

2025년 EPS 4,846원 기준 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배, FCF 1,018억원으로 FCF 수익률 약 8.2%, 배당수익률 2.33%, ROE 17.8%·ROA 11.1%다.

2025년 매출 8,219억원(+36.6%), 순이익 1,606억원(+64%), FCF 1,018억원으로 2024년 -221억원에서 정상화됐고, 2022년 3,459억원에서 연평균 약 33.5% 성장했다.

중국 한한령 해제 시 앨범·MD·광고 매출이 20~30% 추가될 수 있는 비대칭 상방 옵션이 현재가에 전혀 반영되지 않았다.

글로벌 투어·MD 레버리지가 작동하면 OPM 18.9%에서 20%대로 회복될 수 있고, NiziU·Nexz·KickFlip·VCHA 등 로컬·신인 IP 파이프라인이 한국 의존도를 낮추는 구조적 긍정이다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 29.9%(2023) → 21.3%(2024) → 18.9%(2025) → 16.9%(2026-Q2)로 지속 하락했고, 매출총이익률도 47.4%에서 36.9%로 10.5%p 급락했다.

2026-Q2 매출 1,831억원(-15% YoY), 순이익 218억원(-40% YoY), EPS 659원(-40% YoY)이며, 2026년 상반기 순이익 538억원은 전년 대비 약 -49%다. 매출은 2,326억 → 1,860억 → 1,831억원으로 3분기 연속 QoQ 감소다.

현금흐름 품질이 저하됐다. 2024년 FCF -221억원(설비투자 1,114억원), OCF/NI가 0.91(2024) → 0.77(2025)로 2년 연속 영업현금흐름이 순이익을 하회한다.

수익의 70% 이상이 Stray Kids·TWICE 등 상위 1~2개 IP에서 발생하고, 계약 갱신 실패·군입대 공백이 2~3년 가이던스를 무너뜨릴 수 있는 키맨 리스크다.

추세 구조가 약세다. 현재가 37,500원은 50일선 40,360원과 200일선 56,617원을 모두 하회하며 52주 저가 36,350원 부근에서 박스권 하단을 시험 중이고, 거래량·유동성 데이터 부재로 소신파 축적이 확인되지 않는다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

표결이 매수 7 · 관망 6 · 보유 0 · 매도 0으로 극히 팽팽하게 갈렸으며, 최종 의견은 관망으로 확정됐다(유효 페르소나 13/13).

적정가 중앙값 50,500원(중앙 50% 구간 44,000~53,500원) 대비 현재가 37,500원은 하단 아래에 위치하나, 안전마진 가격은 45,000원 이하, 목표가 상단 참고값은 56,000원으로 설정됐다.

가격 의견 분산이 18.8%로 높다. 페르소나별 적정가 밴드가 32,000원(버리)에서 65,000원(린치·템플턴)까지 벌어져 중앙값의 대표성이 제한적이며, 이는 마진 반등 여부에 대한 해석 차이에서 비롯됐다.

데이터 불일치와 분석 누락이 존재한다. 데이터팩 내 시가총액 1.24조원과 통화 안내의 '140~150조원' 기재가 상충하고, Trailing/Forward PER·PBR·공매도 비율이 N/A이며, 최신 뉴스와 거래량·유동성 데이터가 부재해 수치 검증이 선행돼야 한다.

핵심 쟁점은 7.7배 P/E·순현금 23%의 통계적 저평가 vs 영업이익률 16.9% 하락·IP 집중의 가치 함정 가능성 대립이다.

글로벌 투어·MD 수익화 (중요도 높음) — 2025년 OPM 18.9%를 방어하는 실질적 현금흐름 원천이자 저평가 매력의 직접 변수. 투어 도시 수·관객 수, MD 객단가, 프로덕션 비용 레버리지를 감시.

핵심 아티스트 IP 파이프라인(Stray Kids·TWICE) (중요도 높음) — Stray Kids 정규앨범 초동·스트리밍, TWICE 계약 갱신 완료 여부, 2PM·SKZ 멤버 군입대 공백기 길이가 수익 지속성 변수.

중국 시장 재진입(한한령 해제 여부) (중요도 높음, 가장 불확실한 드라이버) — QQ音乐·NetEase 상륙, 위에이·위챗 공식 채널 개설, 중국 내 앨범·굿즈 판매 허가 소식이 비대칭 상방/하방 트리거.

일본·동남아 로컬 IP(NiziU·Nexz·Boy Story) (중요도 중간) — NiziU 정규앨범·돔 투어 매출, Nexz 일본 정규 데뷔 성적, 일본 오디션 합격자 데뷔 주기를 감시.

신인 그룹 데뷔 성과(신규 팬덤 전환) (중요도 중간) — KickFlip·VCHA 데뷔 앨범 초동 판매량, JYP Fan's EDM 가입자 증가율, 데뷔 6개월 내 음원 스트리밍 유지율이 성패 지표다.

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$30,000 ~ $45,000	통계적 저평가는 인정한다: 주가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 P/E 7.7배, EV/EBITDA 5.2배, P/E×P/B 15.5(≤22.5 기준 통과)이며, 순현금 2,851억원은 시가총액 1.24조원의 23%, 2025년 FCF 1,018억원은 8.2%의 현금수익률을 제공한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$40,000 ~ $52,000	순현금 2,851억원이 시가총액 1.24조원의 약 23%를 차지하고 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x의 요새 같은 재무구조로, 주가 37,500원(주당 순현금 약 8,600원)에서는 영구적 자본손실 위험이 실질적으로 차단된다. EV/EBITDA 5.24x, trailing P/E 7.7x(2025년 EPS 4,846원 기준)는 다운사이드가 이미 지불된 가격이다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$48,000 ~ $58,000	잃지 않는 게임의 조건을 갖췄다: 순현금 2,851억원(시가총액 1.24조원의 약 23%, 주당 약 8,600원), 총부채 93억원, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x로 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 거의 없다.
조엘 그린블라트	매수	6/10	$45,000 ~ $56,000	마법공식 기준 이 회사는 '좋은 기업' 조건을 통과한다. EBIT 1,552억 원을 순현금 제거 투하자본(자기자본 6,206억 - 순현금 2,851억 ≈ 3,355억)으로 나눈 ROC는 약 46%, EV(시총 1.24조 - 순현금 2,851억 ≈ 9,549억) 대비 Earnings Yield는 약 16.3%로 마법공식 상위권 스크린에 해당한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$40,000 ~ $52,000	밸류에이션은 이미 절망 구간에 있다: 현재가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 PER 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하고, 순현금 2,851억 원은 시가총액 1.24조 원의 23%에 달하며 부채비율 0.02배, 2025년 FCF 1,018억 원, ROE 17.8%로 재무 구조는 요새다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$45,000 ~ $58,000	밸류에이션은 통계적으로 싸다: 2025년 EPS 4,846원 기준 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배, 순현금 2,851억원(부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x), ROE 17.8% — 하지만 저평가 자체는 매수 신호가 아니라 관찰 리스트 진입 조건일 뿐이다.
워런 버핏	관망	6/10	$40,000 ~ $48,000	재무건전성은 훌륭하다: ROE 17.8%가 부채비율 0.02x, 순부채 -2,851억원(현금 2,945억 vs 총부채 93억)의 순현금 포지션에서 달성된 영업적 수익성이므로 레버리지 없이 15% 기준을 통과했고, 2025년 FCF 1,018억원에 CapEx 225억원으로 자본집약적이지 않다.
필립 피셔	매수	7/10	$48,000 ~ $62,000	2022년 3,459억 원에서 2025년 8,219억 원으로 연평균 약 33.5%의 매출 성장을 기록했고, 2025년 잉여현금흐름 1,018억 원, 순현금 2,851억 원(시가총액의 약 23%), 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x로 재무 안전성이 탁월하여 장기 복리 성장의 기반이 확고하다.
찰리 멍거	관망	6/10	$34,000 ~ $45,000	밸류에이션은 표면적으로 매력적이다: 시가총액 1.24조원에 trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, 순현금 2,851억원(시가총액의 23%), 배당수익률 2.33%다. 하지만 수익성이 무너지는 사업을 '싸다'는 이유에 사는 것은 내가 평생 피해온 어리석은 짓의 전형이다.
피터 린치	매수	7/10	$48,000 ~ $65,000	밸류에이션이 압도적으로 매력적이다: 현재가 37,500원은 2025년 EPS 4,846원 기준 PER 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하고, EPS 성장률 64.2%(2024년 2,951원 → 2025년 4,846원) 대비 PEG는 약 0.12로 내 기준치 0.5를 훨씬 밑돈다 — FCF 수익률도 8.2%(2025년 FCF 1,018억원 / 시가총액 1.24조원)에 달한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$45,000 ~ $62,000	현재 주가 37,500원은 시가총액 1.24조원 기준 trailing P/E 약 7.7배(2025년 순이익 1,606억원), EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배에 불과하며, 순현금 2,851억원(시총의 23%), 부채비율 0.02배, 유동비율 2.41배로 재무안정성이 거의 무결점이라 시장이 이미 비관적 시나리오를 가격에 반영했다.
존 템플턴	매수	7/10	$48,000 ~ $65,000	현재 주가 37,500원은 52주 저가 36,350원 부근이며, 52주 고가 88,500원 대비 약 -58% 하락한 극도의 비관론 구간이다. 이 시점의 밸류에이션은 Trailing P/E 약 7.7배, EV/EBITDA 5.24배, P/S 1.49배로, 2025년 매출 8,219억원(+36.6% YoY), 순이익 1,606억원(+64% YoY), EPS 4,846원의 실적 대비 심각한 저평가 상태다.
마이클 버리	관망	6/10	$32,000 ~ $38,000	재무구조는 하방 보호 기준을 통과한다: 순현금 2,851억원(시총 1.24조원의 23%, 주당 약 8,600원), 총부채 93억원, 부채비율 0.02x, 유동비율 2.41x — 레버리지와 자본구조 리스크는 사실상 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.