DOC-20261008-095610·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 (현재)

095

095610

$095610주식 분석 리포트매도

평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 117.4% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 35%안전마진/종가: 27%적정가: 57,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 095610($095610) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE164,200원

CONSENSUS FAIR VALUE57,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 8

Central 50% Price Range & Safety Margin

45,000원 ~ 112,500원안전매수: 45,000원 이하

095610 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 매도 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 8 현재가: KRW 164,200 | 13인 적정가 중앙값: KRW 57,500 (중앙 50% 구간: KRW 45,000 ~ KRW 112,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 70,000

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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 KRW 57,500이며, 가격 의견 분산은 117.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 117.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 117.4%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

구조화된 강세 논거가 충분히 수집되지 않았습니다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재 주가 164,200원은 2025년 순이익 569억원(약 1,839만 주 기준 EPS 약 3,095원) 대비 P/E 약 53배로, 내가 요구하는 P/E 15배 상한을 3.5배 초과한다. 이는 분석이 아닌 삼성전자·SK하이닉스의 HBM4·2nm GAA capex라는 미래 예측에 대한 투기다.
2025년 순이익 569억·EPS 3,244원(환산 주식수 약 1,839만 주 기준 implied EPS 3,095원)에 현재가 164,200원은 implied trailing P/E 약 53배로, 2023년 매출 1,469억(-59%)·영업손실 -58억을 겪었던 극단적 사이클 종목의 정점 수익에 프리미엄을 지불하는 것이다. 안전마진은커녕 영구적 자본 손실 위험이 가장 큰 구간이다.
2025년 EPS 3,244원(순이익 569억, OPM 16.5%)에 현재가 164,200원 기준 implied P/E 약 53배 — 2022년 매출 3,580억 정점, 2023년 영업손실 -58억·EPS 89원의 바닥을 겪은 전형적인 사이클 장비주 정점 실적에 50배 이상을 지불하는 것은 '꼬리면 크게 지는' 게임이다.
마법공식의 첫 번째 조건인 저평가가 완전히 실패했다. 2025년 EBIT 578억 원, 순부채 451억 원, 시가총액 3.02조 원으로 EV는 약 3.07조 원, EV/EBIT 약 53배, 이익수익률(Earnings Yield)은 고작 1.9%에 불과하다. FCF 493억 원 기준 FCF 수익률도 1.6%로, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준(EY 8~10% 이상)과는 거리가 멀다.
2023년 매출 1,469억원(-59% 급락)·영업손실 58억원의 사이클 바닥에서 2025년 매출 3,511억원·영업이익 578억원(OPM 16.5%)·순이익 569억원으로 회복됐지만, 이는 2022년 정점(매출 3,580억·순이익 468억)을 이미 넘어선 근접 정점 실적이라 현재가 164,200원은 trailing P/E 약 50~53배, P/B 7.7배, P/S 8.6배, FCF yield 1.6%(FCF 493억/시총 3.02조원)로 장비 사이클 프리미엄이 과도하게 반영됐다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
주가가 P/B 1.5배(약 32,000원) 이하·P/E 15배 이하로 하락하거나, NCAV(유동자산-总부채) 대비 실질 할인이 확인될 때 매수 재평가
분기 수주잔고/매출 비율과 OPM 16.5%가 유지되어 순이익이 약 2,000억원 이상(P/E 15배 이하 수준)으로 실현되고, 10년 이상 안정적 수익 기록이 입증될 때
주가가 25,000~40,000원(중기 EPS 약 2,400원의 10~15배, 장부가 3,918억 기준 1.0~1.5배 P/B) 구간으로 하락하거나, 3Q26 실적에서 분기 OPM 16.5% 유지와 수주잔고/매출 비율 2배 이상이 확인되면 관망으로 재평가
삼성전자 HBM4 양산·2nm GAA 투자 확정과 대중국 규제 완화로 성숙공정 수주가 반등하며, 2차전지 장비 수주잔고가 가시화되면 밸류에이션 재검토
주가가 70,000원 이하(2025년 EPS 기준 약 20배 이하)로 후퇴하거나, 분기 수주잔고/매출 비율 1.5배 이상 + OPM 16.5% 유지가 동시에 확인되면 관망→매수 재검토

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 45,000 이하
현재가: KRW 164,200
판정: 매도 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$26,000 ~ $32,000	현재 주가 164,200원은 2025년 순이익 569억원(약 1,839만 주 기준 EPS 약 3,095원) 대비 P/E 약 53배로, 내가 요구하는 P/E 15배 상한을 3.5배 초과한다. 이는 분석이 아닌 삼성전자·SK하이닉스의 HBM4·2nm GAA capex라는 미래 예측에 대한 투기다.
세스 클라먼	매도	8/10	$25,000 ~ $40,000	2025년 순이익 569억·EPS 3,244원(환산 주식수 약 1,839만 주 기준 implied EPS 3,095원)에 현재가 164,200원은 implied trailing P/E 약 53배로, 2023년 매출 1,469억(-59%)·영업손실 -58억을 겪었던 극단적 사이클 종목의 정점 수익에 프리미엄을 지불하는 것이다. 안전마진은커녕 영구적 자본 손실 위험이 가장 큰 구간이다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$45,000 ~ $70,000	2025년 EPS 3,244원(순이익 569억, OPM 16.5%)에 현재가 164,200원 기준 implied P/E 약 53배 — 2022년 매출 3,580억 정점, 2023년 영업손실 -58억·EPS 89원의 바닥을 겪은 전형적인 사이클 장비주 정점 실적에 50배 이상을 지불하는 것은 '꼬리면 크게 지는' 게임이다.
조엘 그린블라트	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	마법공식의 첫 번째 조건인 저평가가 완전히 실패했다. 2025년 EBIT 578억 원, 순부채 451억 원, 시가총액 3.02조 원으로 EV는 약 3.07조 원, EV/EBIT 약 53배, 이익수익률(Earnings Yield)은 고작 1.9%에 불과하다. FCF 493억 원 기준 FCF 수익률도 1.6%로, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준(EY 8~10% 이상)과는 거리가 멀다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$95,000 ~ $130,000	2023년 매출 1,469억원(-59% 급락)·영업손실 58억원의 사이클 바닥에서 2025년 매출 3,511억원·영업이익 578억원(OPM 16.5%)·순이익 569억원으로 회복됐지만, 이는 2022년 정점(매출 3,580억·순이익 468억)을 이미 넘어선 근접 정점 실적이라 현재가 164,200원은 trailing P/E 약 50~53배, P/B 7.7배, P/S 8.6배, FCF yield 1.6%(FCF 493억/시총 3.02조원)로 장비 사이클 프리미엄이 과도하게 반영됐다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$115,000 ~ $135,000	추세 구조는 양호하다. 현재가 164,200원이 50일선(143,290원)과 200일선(107,039원) 위에 위치한 정배열이며, 52주 저가 35,450원 대비 약 4.6배 상승해 모멘텀은 확인되지만 이미 상당한 상승이 소화된 구간이다.
워런 버핏	매도	8/10	$35,000 ~ $55,000	2025년 순이익 569억 원을 자기자본 3,918억 원으로 나눈 ROE는 14.5%로 내 기준(15%)에 미달하며, 2023년 순이익 16억 원(ROE 약 0.4%)까지 폭락하는 극심한 경기 민감성으로 일관된 고수익률을 입증하지 못한다. 해자가 없는 기업의 높은 수익률은 사이클의 선물일 뿐이다.
필립 피셔	관망	6/10	$110,000 ~ $135,000	2025년 매출 3,511억원은 2022년 3,580억원에도 미치지 못해 3년간 실질 매출 성장률이 0%에 가깝고, 2023년에는 매출 1,469억원·영업손실 58억원(OPM -4.0%)으로 급락했다. 이는 내가 요구하는 '수년간 업종 평균을 웃도는 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	매도	8/10	$30,000 ~ $60,000	2025년 순이익 569억 원, EPS 3,244원에 현재가 164,200원 → trailing P/E 약 53배, P/B 7.7배(자기자본 3,918억 원 대비 시총 3.02조 원). 그런데 이 업체는 2023년 매출이 3,580억 원에서 1,469억 원으로 -59% 폭락하고 영업이익률이 -4.0%(EPS 89원)까지 추락한 전형적인 사이클 장비 업체다. 순환적 사업에 성장주 멀티플을 치르는 것은 지능이 아니라 도박이다.
피터 린치	관망	6/10	$100,000 ~ $130,000	사업 자체는 크레파스로 설명 가능하다(세정·식각·증착 장비)고 재무안정성도 양호하다: 부채비율 0.15x, 유동비율 4.51x, 순부채 451억원 대 자기자본 3,918억원(11.5%), 2025년 FCF 493억원으로 2024년 -244억원에서 흑자전환, 영업현금흐름 824억원이 순이익 569억원을 상회하는 현금창출력을 보였다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$70,000 ~ $130,000	2025년 매출 3,511억 원·영업이익 578억 원(OPM 16.5%)·순이익 569억 원·FCF 493억 원으로 실적은 회복됐지만, 시가총액 3.02조 원은 2025년 순이익 대비 P/E 53배, FCF 대비 61배, 매출 대비 P/S 8.6배로 정점 사이클 프리미엄이 이미 가격에 반영돼 있다.
존 템플턴	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	밸류에이션이 극도로 부담스럽다: 시가총액 3.02조원에 2025년 순이익 569억원(EPS 약 3,094원)으로 trailing P/E 약 53배, 4년 평균 EPS 2,092원 기준으로는 약 78배, 자기자본 3,918억원 대비 P/B 약 7.7배에 ROE는 14.5%에 불과해 장비 사이클 프리미엄이 이미 과도하게 반영됐다.
마이클 버리	매도	7/10	$45,000 ~ $65,000	시가총액 3.02조 원을 2025년 순이익 569억 원으로 나누면 trailing P/E 약 53배, 자기자본 3,918억 원 대비 P/B 7.7배, ROE는 14.5%에 불과하다. 2025년 매출 3,511억 원은 아직 2022년 매출 3,580억 원을 밑도는 수준인데 성장주 프리미엄이 붙어 있으며, 4년 평균 EPS 약 2,092원에 15~20배를 적용한 내 공정가치(45,000~65,000원) 대비 현재가 164,200원은 2.5배 이상 고평가됐다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

095610 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 매도 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 8 현재가: KRW 164,200 | 13인 적정가 중앙값: KRW 57,500 (중앙 50% 구간: KRW 45,000 ~ KRW 112,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 70,000

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 KRW 57,500이며, 가격 의견 분산은 117.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 117.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 117.4%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재 주가 164,200원은 2025년 순이익 569억원(약 1,839만 주 기준 EPS 약 3,095원) 대비 P/E 약 53배로, 내가 요구하는 P/E 15배 상한을 3.5배 초과한다. 이는 분석이 아닌 삼성전자·SK하이닉스의 HBM4·2nm GAA capex라는 미래 예측에 대한 투기다.

2025년 순이익 569억·EPS 3,244원(환산 주식수 약 1,839만 주 기준 implied EPS 3,095원)에 현재가 164,200원은 implied trailing P/E 약 53배로, 2023년 매출 1,469억(-59%)·영업손실 -58억을 겪었던 극단적 사이클 종목의 정점 수익에 프리미엄을 지불하는 것이다. 안전마진은커녕 영구적 자본 손실 위험이 가장 큰 구간이다.

2025년 EPS 3,244원(순이익 569억, OPM 16.5%)에 현재가 164,200원 기준 implied P/E 약 53배 — 2022년 매출 3,580억 정점, 2023년 영업손실 -58억·EPS 89원의 바닥을 겪은 전형적인 사이클 장비주 정점 실적에 50배 이상을 지불하는 것은 '꼬리면 크게 지는' 게임이다.

마법공식의 첫 번째 조건인 저평가가 완전히 실패했다. 2025년 EBIT 578억 원, 순부채 451억 원, 시가총액 3.02조 원으로 EV는 약 3.07조 원, EV/EBIT 약 53배, 이익수익률(Earnings Yield)은 고작 1.9%에 불과하다. FCF 493억 원 기준 FCF 수익률도 1.6%로, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준(EY 8~10% 이상)과는 거리가 멀다.

2023년 매출 1,469억원(-59% 급락)·영업손실 58억원의 사이클 바닥에서 2025년 매출 3,511억원·영업이익 578억원(OPM 16.5%)·순이익 569억원으로 회복됐지만, 이는 2022년 정점(매출 3,580억·순이익 468억)을 이미 넘어선 근접 정점 실적이라 현재가 164,200원은 trailing P/E 약 50~53배, P/B 7.7배, P/S 8.6배, FCF yield 1.6%(FCF 493억/시총 3.02조원)로 장비 사이클 프리미엄이 과도하게 반영됐다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

주가가 P/B 1.5배(약 32,000원) 이하·P/E 15배 이하로 하락하거나, NCAV(유동자산-总부채) 대비 실질 할인이 확인될 때 매수 재평가

분기 수주잔고/매출 비율과 OPM 16.5%가 유지되어 순이익이 약 2,000억원 이상(P/E 15배 이하 수준)으로 실현되고, 10년 이상 안정적 수익 기록이 입증될 때

주가가 25,000~40,000원(중기 EPS 약 2,400원의 10~15배, 장부가 3,918억 기준 1.0~1.5배 P/B) 구간으로 하락하거나, 3Q26 실적에서 분기 OPM 16.5% 유지와 수주잔고/매출 비율 2배 이상이 확인되면 관망으로 재평가

삼성전자 HBM4 양산·2nm GAA 투자 확정과 대중국 규제 완화로 성숙공정 수주가 반등하며, 2차전지 장비 수주잔고가 가시화되면 밸류에이션 재검토

주가가 70,000원 이하(2025년 EPS 기준 약 20배 이하)로 후퇴하거나, 분기 수주잔고/매출 비율 1.5배 이상 + OPM 16.5% 유지가 동시에 확인되면 관망→매수 재검토

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$26,000 ~ $32,000	현재 주가 164,200원은 2025년 순이익 569억원(약 1,839만 주 기준 EPS 약 3,095원) 대비 P/E 약 53배로, 내가 요구하는 P/E 15배 상한을 3.5배 초과한다. 이는 분석이 아닌 삼성전자·SK하이닉스의 HBM4·2nm GAA capex라는 미래 예측에 대한 투기다.
세스 클라먼	매도	8/10	$25,000 ~ $40,000	2025년 순이익 569억·EPS 3,244원(환산 주식수 약 1,839만 주 기준 implied EPS 3,095원)에 현재가 164,200원은 implied trailing P/E 약 53배로, 2023년 매출 1,469억(-59%)·영업손실 -58억을 겪었던 극단적 사이클 종목의 정점 수익에 프리미엄을 지불하는 것이다. 안전마진은커녕 영구적 자본 손실 위험이 가장 큰 구간이다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$45,000 ~ $70,000	2025년 EPS 3,244원(순이익 569억, OPM 16.5%)에 현재가 164,200원 기준 implied P/E 약 53배 — 2022년 매출 3,580억 정점, 2023년 영업손실 -58억·EPS 89원의 바닥을 겪은 전형적인 사이클 장비주 정점 실적에 50배 이상을 지불하는 것은 '꼬리면 크게 지는' 게임이다.
조엘 그린블라트	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	마법공식의 첫 번째 조건인 저평가가 완전히 실패했다. 2025년 EBIT 578억 원, 순부채 451억 원, 시가총액 3.02조 원으로 EV는 약 3.07조 원, EV/EBIT 약 53배, 이익수익률(Earnings Yield)은 고작 1.9%에 불과하다. FCF 493억 원 기준 FCF 수익률도 1.6%로, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준(EY 8~10% 이상)과는 거리가 멀다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$95,000 ~ $130,000	2023년 매출 1,469억원(-59% 급락)·영업손실 58억원의 사이클 바닥에서 2025년 매출 3,511억원·영업이익 578억원(OPM 16.5%)·순이익 569억원으로 회복됐지만, 이는 2022년 정점(매출 3,580억·순이익 468억)을 이미 넘어선 근접 정점 실적이라 현재가 164,200원은 trailing P/E 약 50~53배, P/B 7.7배, P/S 8.6배, FCF yield 1.6%(FCF 493억/시총 3.02조원)로 장비 사이클 프리미엄이 과도하게 반영됐다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$115,000 ~ $135,000	추세 구조는 양호하다. 현재가 164,200원이 50일선(143,290원)과 200일선(107,039원) 위에 위치한 정배열이며, 52주 저가 35,450원 대비 약 4.6배 상승해 모멘텀은 확인되지만 이미 상당한 상승이 소화된 구간이다.
워런 버핏	매도	8/10	$35,000 ~ $55,000	2025년 순이익 569억 원을 자기자본 3,918억 원으로 나눈 ROE는 14.5%로 내 기준(15%)에 미달하며, 2023년 순이익 16억 원(ROE 약 0.4%)까지 폭락하는 극심한 경기 민감성으로 일관된 고수익률을 입증하지 못한다. 해자가 없는 기업의 높은 수익률은 사이클의 선물일 뿐이다.
필립 피셔	관망	6/10	$110,000 ~ $135,000	2025년 매출 3,511억원은 2022년 3,580억원에도 미치지 못해 3년간 실질 매출 성장률이 0%에 가깝고, 2023년에는 매출 1,469억원·영업손실 58억원(OPM -4.0%)으로 급락했다. 이는 내가 요구하는 '수년간 업종 평균을 웃도는 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	매도	8/10	$30,000 ~ $60,000	2025년 순이익 569억 원, EPS 3,244원에 현재가 164,200원 → trailing P/E 약 53배, P/B 7.7배(자기자본 3,918억 원 대비 시총 3.02조 원). 그런데 이 업체는 2023년 매출이 3,580억 원에서 1,469억 원으로 -59% 폭락하고 영업이익률이 -4.0%(EPS 89원)까지 추락한 전형적인 사이클 장비 업체다. 순환적 사업에 성장주 멀티플을 치르는 것은 지능이 아니라 도박이다.
피터 린치	관망	6/10	$100,000 ~ $130,000	사업 자체는 크레파스로 설명 가능하다(세정·식각·증착 장비)고 재무안정성도 양호하다: 부채비율 0.15x, 유동비율 4.51x, 순부채 451억원 대 자기자본 3,918억원(11.5%), 2025년 FCF 493억원으로 2024년 -244억원에서 흑자전환, 영업현금흐름 824억원이 순이익 569억원을 상회하는 현금창출력을 보였다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$70,000 ~ $130,000	2025년 매출 3,511억 원·영업이익 578억 원(OPM 16.5%)·순이익 569억 원·FCF 493억 원으로 실적은 회복됐지만, 시가총액 3.02조 원은 2025년 순이익 대비 P/E 53배, FCF 대비 61배, 매출 대비 P/S 8.6배로 정점 사이클 프리미엄이 이미 가격에 반영돼 있다.
존 템플턴	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	밸류에이션이 극도로 부담스럽다: 시가총액 3.02조원에 2025년 순이익 569억원(EPS 약 3,094원)으로 trailing P/E 약 53배, 4년 평균 EPS 2,092원 기준으로는 약 78배, 자기자본 3,918억원 대비 P/B 약 7.7배에 ROE는 14.5%에 불과해 장비 사이클 프리미엄이 이미 과도하게 반영됐다.
마이클 버리	매도	7/10	$45,000 ~ $65,000	시가총액 3.02조 원을 2025년 순이익 569억 원으로 나누면 trailing P/E 약 53배, 자기자본 3,918억 원 대비 P/B 7.7배, ROE는 14.5%에 불과하다. 2025년 매출 3,511억 원은 아직 2022년 매출 3,580억 원을 밑도는 수준인데 성장주 프리미엄이 붙어 있으며, 4년 평균 EPS 약 2,092원에 15~20배를 적용한 내 공정가치(45,000~65,000원) 대비 현재가 164,200원은 2.5배 이상 고평가됐다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.