DOC-20261013-383220·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

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383220

$383220주식 분석 리포트매수

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 10.4% · 13/13적정가/종가: 132%안전마진/종가: 120%적정가: 96,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 383220($383220) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE73,300원

CONSENSUS FAIR VALUE96,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 92,500 ~ KRW 102,500안전매수: KRW 88,000 이하

383220 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0 현재가: KRW 73,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 96,500 (중앙 50% 구간: KRW 92,500 ~ KRW 102,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 88,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 105,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 96,500이며, 가격 의견 분산은 10.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 10.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

시총 2.75조원 ÷ 2025년 순이익 3,985억원 = 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, FCF 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12% — 표결 매수 11·보유 0·관망 2·매도 0, 유효 페르소나 13/13
ROE 28.4%, ROA 13.2%, 영업이익률 24.2%, 매출총이익률 66.8% — 부채비율 0.20x, 순부채 555억원(현금 3,254억원 vs 총부채 3,809억원)의 초보수적 재무구조 위 무레버리지 수익성
2026-Q1 매출 5,609억원·OPM 27.4%·순이익률 35.2%(EPS 5,271원) 반등, 2026년 상반기 EPS 7,218원으로 2025년 연간 EPS 10,611원의 68% 달성
2024년 CapEx 4,989억원으로 FCF -1,001억원 적자는 일회성으로, 2025년 CapEx 265억원에 FCF 3,287억원 회복 — 배당수익률 3.66%가 하방 지지
내부자 지분 62.82%·기관 지분 27.06%로 경영진 이해 정렬, 현재가 73,300원은 50일선 67,564원·200일선 70,283원 위에 위치하고 52주 저가 58,000원이 지지대

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

매출 3년 정체(2022년 1.81조→2023년 1.98조→2024년 1.90조→2025년 1.93조원), 영업이익률 29.0%→24.2% 하락, 순이익 4,418억원→3,985억원 감소 — 성장 없는 저평가(가치 함정) 가능성
2026-Q2 매출 3,996억원·OPM 21.6%로 Q1(27.4%) 대비 급락 — 분기 모멘텀 혼조, 연간 24%대 마진 방어는 아직 미확정
MLB·DISCOVERY 라이선스 의존과 중국 법인 매출 편중 — 로열티율·갱신 조건 미확정이며 중국 법인 분기 매출·점포 순증수치가 데이터팩에 없어 성장률 검증이 불가능한 분석 누락
유동비율 1.62배(그레이엄 200% 기준 미충족), 2024년 CapEx 4,989억원 사용 내역 미확인, 2026-Q1 순이익률 35.2%가 OPM 27.4%를 크게 상회해 비경상 이익 의심
데이터 품질 경고로 인한 불확실성: '실질 시총 140~150조원' 주석은 시총 2.75조원·PSR 1.37x와 산술적 모순되는 오염 수치이며, 주가·52주 고저가·이동평균이 KRW/USD 혼용 표기, Trailing/Forward PER·PBR·PEG·공매도 비율은 N/A, 2025-Q4 EPS 결측 — 가격 의견 분산 10.4% 속에서 확정 적정가 중앙값 96,500원·중앙 50% 구간 92,500~102,500원은 컨센서스 94,000~100,000원(평균 99,363원)과 겹치나, 구간 상단과 목표 상단 참고값 105,000원 부근은 신뢰도가 낮고 안전마진 구간(88,000원 이하) 대비 현재가 73,300원의 할인 폭 해석도 분산된다

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026년 3분기 실적 발표 — 중국 MLB 법인 매출 YoY와 24%대 영업이익률 방어가 확인되는 분기별 최대 이벤트(중국 분기 매출 수치는 데이터팩 미제공)
중국 소비 부양 정책·위안화 움직임 — 중국 법인 실적과 원화 환산 이익이 동반 개선될 경우 단기 모멘텀
MLB·DISCOVERY 라이선스 갱신 시점·기간·로열티율·지역 범위 — 미확정된 외생 변수로, 조건 변경 시 24%대 OPM이 급변하는 테일 리스크
배당성향·자사주 소각 등 주주환원 정책 변화 및 중국 이익 환류 가시화(배당 기준일 2025-12-29) — 거버넌스 디스카운트 해소 촉매
다중 브랜드 포트폴리오(DUVETICA·SERGIO TACCHINI·SUPRA·BANILA CO) 스케일업 — 매출 20% 이상 차지 시 단일 브랜드·단일 지역 리스크 완화 및 P/E 재평가의 구조적 근거
중국 MLB 매출 성장률·채널 확장(중요도 높음) — 전체 이익과 밸류에이션 배수를 동시에 결정하는 단일 최대 변수, 감시: 중국 법인 분기 매출 YoY·점포 순증수·티몰/더우인 순위·중국 소비자 신뢰지수
국내 MLB·MLB KIDS SSSG 및 아울렛·면세 채널 효율(중요도 높음) — 자체 아울렛으로 마진 통제, 감시: 동일매출·아울렛 트래픽·재고회전율(할인율)·면세 대리상 수요
다중 브랜드 포트폴리오 스케일업(중요도 중간) — MLB 단일 의존도를 낮추는 2차 성장축, 감시: 브랜드별 매출 비중·BANILA CO 흑자 전환·신규 매장 론칭
라이선스 지속 가능성·로열티 조건(중요도 중간, 가장 불확실한 드라이버) — 기업 통제 불가 외생 변수, 감시: 갱신 시기·기간·로열티율·지역 독점 범위 변경
지배구조·배당 정책 및 중국 이익 환류(중요도 중간) — 낮은 P/E의 배경인 거버넌스 디스카운트 해소 촉매, 감시: 배당성향·자사주 소각·중국 법인 배당금 환류 규모

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 88,000 이하
현재가: KRW 73,300
판정: 매수 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$67,000 ~ $90,000	밸류에이션 관문은 통과한다: 시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나눈 P/E 약 6.9배, 자기자본 1.88조원 대비 P/B 1.46배, P/E×P/B = 10.1(≤22.5 기준 충족), EV/EBITDA 4.21배로 통계적으로 저평가되어 있다.
세스 클라먼	매수	7/10	$88,000 ~ $105,000	시총 2.75조원 대비 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, 잉여현금흐름 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12%에 달해 시장이 중국 성장 둔화와 거버넌스 디스카운트를 과도하게 반영하고 있으며, 이는 내가 요구하는 깊은 안전마진에 해당한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$90,000 ~ $110,000	2025년 순이익 3,985억원에 시가총액 2.75조원으로 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배 — 28.4% ROE, 24.2% 영업이익률을 내는 사업을 7배 미만에 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 비대칭 구간이다. 10배 P/E로 재평가되면 106,110원(EPS 10,611원 기준)으로 현재 73,300원 대비 약 45% 상승 여력이다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$95,000 ~ $120,000	마법공식의 핵심 지표가 압도적이다: 2025년 EBIT 4,686억원을 EV(시총 2.75조원 + 순부채 555억원 ≈ 2.81조원)로 나눈 어닝스일드는 약 16.7%, EV/EBITDA는 4.21x, 산출 P/E는 약 6.9배로 시장이 중국 성장 둔화를 과도하게 할인하고 있다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$90,000 ~ $110,000	시총 2.75조원에 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배인데 ROE는 28.4%, ROA 13.2%다. 이는 시장이 중국 성장 둔화와 거버넌스 디스카운트로 절망의 바닥에 매겨놓은 전형적인 코스톨라니 달걀의 '하락·바닥 국면'이며, 내부자 지분 62.82%가 소신파(Feste)로 버티고 있는 바로 그 구간이다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$85,000 ~ $100,000	밸류에이션이 극단적으로 저평가되어 있다: 시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나눈 P/E는 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21x, PSR 1.37x에 불과하며, ROE 28.4%·ROA 13.2%의 고수익 기업이 이 배수는 비정상적이다. 2025년 EPS 10,611원에 보수적 8~9.5배를 적용한 적정가치는 85,000~100,000원으로, 현재가 73,300원은 매수 구간 이하다.
워런 버핏	매수	7/10	$105,000 ~ $125,000	ROE 28.4%가 부채비율 0.20x, 순부채 555억원(2025년 순이익 3,985억원의 약 0.14년치)이라는 초보수적 재무구조 위에서 달성되고 있어, 레버리지가 아닌 운영 능력에서 나오는 진짜 수익성이다. 부채는 순이익 1년도 안 되어 갚을 수 있는 수준이다.
필립 피셔	관망	6/10	$85,000 ~ $100,000	매출이 2022년 1.81조원에서 2025년 1.93조원으로 3년간 연평균 약 2%에 불과하고, 영업이익률은 29.0%에서 24.2%로 하락했으며 순이익도 4,418억원에서 3,985억원으로 줄어, 수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장을 요구하는 나의 핵심 체크리스트를 충족하지 못한다.
찰리 멍거	매수	6/10	$80,000 ~ $95,000	2025년 매출 1.93조원·순이익 3,985억원(순이익률 20.6%)에 시총 2.75조원은 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배에 ROE 28.4%다. 28% 자기자본이익률과 20% 순이익률을 7배 미만에 사는 것은 영리해지려는 시도가 아니라 어리석은 짓을 피하는 통계적 안전마진이다.
피터 린치	매수	7/10	$85,000 ~ $105,000	시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나누면 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, 2025년 잉여현금흐름 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12%에 달한다. 2025년 순이익 증가율(+10.6%) 대비 PEG 약 0.65로, 중국 성장 둔화 우려가 가격에 과도하게 할인된 구간이다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$100,000 ~ $130,000	2025년 매출 1.93조원, 영업이익 4,686억원(OPM 24.2%), 순이익 3,985억원, ROE 28.4%의 고수익 체질임에도 시총 2.75조원은 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배에 불과하다. 정상화된 FCF 3,287억원, WACC 9%, 영구성장률 2%로 산출한 DCF 내재가치는 약 10만~13만 원이며, 현재가 73,300원은 30% 이상의 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	7/10	$90,000 ~ $115,000	시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나누면 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배에 불과하며, 이는 ROE 28.4%, ROA 13.2%의 고수익 기업가치가 시장의 중국 둔화 공포에 의해 극단적으로 할인된 전형적인 최대 비관론 구간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$85,000 ~ $105,000	시가총액 2.75조원 대비 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, FCF 3,287억원(FCF 수익률 약 12%) — 실질 현금창출력이 가격을 크게 상회하는 비대칭 구조다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

383220 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 11 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 0 현재가: KRW 73,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 96,500 (중앙 50% 구간: KRW 92,500 ~ KRW 102,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 88,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 105,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 96,500이며, 가격 의견 분산은 10.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 10.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

시총 2.75조원 ÷ 2025년 순이익 3,985억원 = 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, FCF 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12% — 표결 매수 11·보유 0·관망 2·매도 0, 유효 페르소나 13/13

ROE 28.4%, ROA 13.2%, 영업이익률 24.2%, 매출총이익률 66.8% — 부채비율 0.20x, 순부채 555억원(현금 3,254억원 vs 총부채 3,809억원)의 초보수적 재무구조 위 무레버리지 수익성

2026-Q1 매출 5,609억원·OPM 27.4%·순이익률 35.2%(EPS 5,271원) 반등, 2026년 상반기 EPS 7,218원으로 2025년 연간 EPS 10,611원의 68% 달성

2024년 CapEx 4,989억원으로 FCF -1,001억원 적자는 일회성으로, 2025년 CapEx 265억원에 FCF 3,287억원 회복 — 배당수익률 3.66%가 하방 지지

내부자 지분 62.82%·기관 지분 27.06%로 경영진 이해 정렬, 현재가 73,300원은 50일선 67,564원·200일선 70,283원 위에 위치하고 52주 저가 58,000원이 지지대

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

매출 3년 정체(2022년 1.81조→2023년 1.98조→2024년 1.90조→2025년 1.93조원), 영업이익률 29.0%→24.2% 하락, 순이익 4,418억원→3,985억원 감소 — 성장 없는 저평가(가치 함정) 가능성

2026-Q2 매출 3,996억원·OPM 21.6%로 Q1(27.4%) 대비 급락 — 분기 모멘텀 혼조, 연간 24%대 마진 방어는 아직 미확정

MLB·DISCOVERY 라이선스 의존과 중국 법인 매출 편중 — 로열티율·갱신 조건 미확정이며 중국 법인 분기 매출·점포 순증수치가 데이터팩에 없어 성장률 검증이 불가능한 분석 누락

유동비율 1.62배(그레이엄 200% 기준 미충족), 2024년 CapEx 4,989억원 사용 내역 미확인, 2026-Q1 순이익률 35.2%가 OPM 27.4%를 크게 상회해 비경상 이익 의심

데이터 품질 경고로 인한 불확실성: '실질 시총 140~150조원' 주석은 시총 2.75조원·PSR 1.37x와 산술적 모순되는 오염 수치이며, 주가·52주 고저가·이동평균이 KRW/USD 혼용 표기, Trailing/Forward PER·PBR·PEG·공매도 비율은 N/A, 2025-Q4 EPS 결측 — 가격 의견 분산 10.4% 속에서 확정 적정가 중앙값 96,500원·중앙 50% 구간 92,500~102,500원은 컨센서스 94,000~100,000원(평균 99,363원)과 겹치나, 구간 상단과 목표 상단 참고값 105,000원 부근은 신뢰도가 낮고 안전마진 구간(88,000원 이하) 대비 현재가 73,300원의 할인 폭 해석도 분산된다

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026년 3분기 실적 발표 — 중국 MLB 법인 매출 YoY와 24%대 영업이익률 방어가 확인되는 분기별 최대 이벤트(중국 분기 매출 수치는 데이터팩 미제공)

중국 소비 부양 정책·위안화 움직임 — 중국 법인 실적과 원화 환산 이익이 동반 개선될 경우 단기 모멘텀

MLB·DISCOVERY 라이선스 갱신 시점·기간·로열티율·지역 범위 — 미확정된 외생 변수로, 조건 변경 시 24%대 OPM이 급변하는 테일 리스크

배당성향·자사주 소각 등 주주환원 정책 변화 및 중국 이익 환류 가시화(배당 기준일 2025-12-29) — 거버넌스 디스카운트 해소 촉매

다중 브랜드 포트폴리오(DUVETICA·SERGIO TACCHINI·SUPRA·BANILA CO) 스케일업 — 매출 20% 이상 차지 시 단일 브랜드·단일 지역 리스크 완화 및 P/E 재평가의 구조적 근거

중국 MLB 매출 성장률·채널 확장(중요도 높음) — 전체 이익과 밸류에이션 배수를 동시에 결정하는 단일 최대 변수, 감시: 중국 법인 분기 매출 YoY·점포 순증수·티몰/더우인 순위·중국 소비자 신뢰지수

국내 MLB·MLB KIDS SSSG 및 아울렛·면세 채널 효율(중요도 높음) — 자체 아울렛으로 마진 통제, 감시: 동일매출·아울렛 트래픽·재고회전율(할인율)·면세 대리상 수요

다중 브랜드 포트폴리오 스케일업(중요도 중간) — MLB 단일 의존도를 낮추는 2차 성장축, 감시: 브랜드별 매출 비중·BANILA CO 흑자 전환·신규 매장 론칭

라이선스 지속 가능성·로열티 조건(중요도 중간, 가장 불확실한 드라이버) — 기업 통제 불가 외생 변수, 감시: 갱신 시기·기간·로열티율·지역 독점 범위 변경

지배구조·배당 정책 및 중국 이익 환류(중요도 중간) — 낮은 P/E의 배경인 거버넌스 디스카운트 해소 촉매, 감시: 배당성향·자사주 소각·중국 법인 배당금 환류 규모

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$67,000 ~ $90,000	밸류에이션 관문은 통과한다: 시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나눈 P/E 약 6.9배, 자기자본 1.88조원 대비 P/B 1.46배, P/E×P/B = 10.1(≤22.5 기준 충족), EV/EBITDA 4.21배로 통계적으로 저평가되어 있다.
세스 클라먼	매수	7/10	$88,000 ~ $105,000	시총 2.75조원 대비 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, 잉여현금흐름 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12%에 달해 시장이 중국 성장 둔화와 거버넌스 디스카운트를 과도하게 반영하고 있으며, 이는 내가 요구하는 깊은 안전마진에 해당한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$90,000 ~ $110,000	2025년 순이익 3,985억원에 시가총액 2.75조원으로 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배 — 28.4% ROE, 24.2% 영업이익률을 내는 사업을 7배 미만에 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 비대칭 구간이다. 10배 P/E로 재평가되면 106,110원(EPS 10,611원 기준)으로 현재 73,300원 대비 약 45% 상승 여력이다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$95,000 ~ $120,000	마법공식의 핵심 지표가 압도적이다: 2025년 EBIT 4,686억원을 EV(시총 2.75조원 + 순부채 555억원 ≈ 2.81조원)로 나눈 어닝스일드는 약 16.7%, EV/EBITDA는 4.21x, 산출 P/E는 약 6.9배로 시장이 중국 성장 둔화를 과도하게 할인하고 있다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$90,000 ~ $110,000	시총 2.75조원에 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배인데 ROE는 28.4%, ROA 13.2%다. 이는 시장이 중국 성장 둔화와 거버넌스 디스카운트로 절망의 바닥에 매겨놓은 전형적인 코스톨라니 달걀의 '하락·바닥 국면'이며, 내부자 지분 62.82%가 소신파(Feste)로 버티고 있는 바로 그 구간이다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$85,000 ~ $100,000	밸류에이션이 극단적으로 저평가되어 있다: 시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나눈 P/E는 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21x, PSR 1.37x에 불과하며, ROE 28.4%·ROA 13.2%의 고수익 기업이 이 배수는 비정상적이다. 2025년 EPS 10,611원에 보수적 8~9.5배를 적용한 적정가치는 85,000~100,000원으로, 현재가 73,300원은 매수 구간 이하다.
워런 버핏	매수	7/10	$105,000 ~ $125,000	ROE 28.4%가 부채비율 0.20x, 순부채 555억원(2025년 순이익 3,985억원의 약 0.14년치)이라는 초보수적 재무구조 위에서 달성되고 있어, 레버리지가 아닌 운영 능력에서 나오는 진짜 수익성이다. 부채는 순이익 1년도 안 되어 갚을 수 있는 수준이다.
필립 피셔	관망	6/10	$85,000 ~ $100,000	매출이 2022년 1.81조원에서 2025년 1.93조원으로 3년간 연평균 약 2%에 불과하고, 영업이익률은 29.0%에서 24.2%로 하락했으며 순이익도 4,418억원에서 3,985억원으로 줄어, 수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장을 요구하는 나의 핵심 체크리스트를 충족하지 못한다.
찰리 멍거	매수	6/10	$80,000 ~ $95,000	2025년 매출 1.93조원·순이익 3,985억원(순이익률 20.6%)에 시총 2.75조원은 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배에 ROE 28.4%다. 28% 자기자본이익률과 20% 순이익률을 7배 미만에 사는 것은 영리해지려는 시도가 아니라 어리석은 짓을 피하는 통계적 안전마진이다.
피터 린치	매수	7/10	$85,000 ~ $105,000	시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나누면 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, 2025년 잉여현금흐름 3,287억원 기준 FCF 수익률 약 12%에 달한다. 2025년 순이익 증가율(+10.6%) 대비 PEG 약 0.65로, 중국 성장 둔화 우려가 가격에 과도하게 할인된 구간이다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$100,000 ~ $130,000	2025년 매출 1.93조원, 영업이익 4,686억원(OPM 24.2%), 순이익 3,985억원, ROE 28.4%의 고수익 체질임에도 시총 2.75조원은 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배에 불과하다. 정상화된 FCF 3,287억원, WACC 9%, 영구성장률 2%로 산출한 DCF 내재가치는 약 10만~13만 원이며, 현재가 73,300원은 30% 이상의 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	7/10	$90,000 ~ $115,000	시총 2.75조원을 2025년 순이익 3,985억원으로 나누면 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, PBR 1.46배에 불과하며, 이는 ROE 28.4%, ROA 13.2%의 고수익 기업가치가 시장의 중국 둔화 공포에 의해 극단적으로 할인된 전형적인 최대 비관론 구간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$85,000 ~ $105,000	시가총액 2.75조원 대비 2025년 순이익 3,985억원으로 산출 P/E 약 6.9배, EV/EBITDA 4.21배, FCF 3,287억원(FCF 수익률 약 12%) — 실질 현금창출력이 가격을 크게 상회하는 비대칭 구조다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.