DOC-20261013-ADI·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

ADI

아날로그 디바이스

$ADI주식 분석 리포트보유

평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 25.8% · 13/13적정가/종가: 76%안전마진/종가: 69%적정가: $310.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 아날로그 디바이스($ADI) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$406.25

CONSENSUS FAIR VALUE$310.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 8 · 관망 3 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

$270 ~ $350안전매수: $280.00 이하

ADI 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 0 · 보유 8 · 관망 3 · 매도 2 현재가: $406.25 | 13인 적정가 중앙값: $310.00 (중앙 50% 구간: $270 ~ $350) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $280.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $340.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $310.00이며, 가격 의견 분산은 25.8%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 25.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

5개 분기 연속 개선: 매출 $2.88B→$4.02B(2026-Q3, +39.6% YoY), 매출총이익률 62.1%→67.3%, 영업이익률 28.6%→39.5%, EPS $1.04→$2.74 — 2023년 호황기 연간 영업이익률(32.4%)을 분기 기준으로 상회
FY2025 영업현금흐름 $4.81B, CapEx $533.6M(매출의 4.8%), 잉여현금흐름 $4.28B(전환율 약 89%)의 자산경량 현금 창출 구조
재무안정성: 순부채 $6.17B(FCF의 1.4배, 순이익의 2.7배), 부채비율 0.26x, 유동비율 2.19x, 현금 및 단기투자자산 $2.50B
산업 자동화·에너지 인프라 사이클 회복: FY2025 매출 $11.02B(2024년 $9.43B 대비 +16.9%), 최고 마진 구간인 산업 부문 정상화가 이익 정상화의 원동력
AI 인프라·자동차 전동화(BMS·GMSL SerDes) 콘텐츠 확대와 Maxim 통합 완료 후 M&A를 통한 TAM 확장 가능성 — 실현 시 프리미엄 재평가 촉매

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $406.25는 확정된 적정가 중앙값 $310 대비 약 31% 상회하며, 중앙 50% 구간($270~$350)과 목표 가격 상단 참고값 $340을 모두 웃돔 — 안전마진 가격($280 이하) 대비 약 45% 고평가
Trailing PER 48.25x, PBR 5.87x, EV/EBITDA 29.42x, PSR 14.18x, FCF 수익률 약 2.2% — ROE 12.2%·ROA 6.4% 대비 정당 PBR(약 1.5배)과 대규모 괴리
Forward PER 24.87x는 TTM EPS $8.43이 $16.3으로 2배 회복(매출 약 $19B·영업이익률 53% 수준)을 전제 — ADI 자체 피크(2022년 영업이익률 29.6%)를 초과하는 공격적 가정
사이클 변동성 실례: FY2024 매출 $12.31B→$9.43B(-23%), EPS $6.55→$3.28(-50%), 순이익 $3.31B→$1.64B(-50.5%) — 정점 이익에 정점 배수를 씌운 셈
이틀 연속 인사이더 매도(합계 $3.34M), 기관 지분 93.84%, 공매도 2.29%로 반대편 부재 및 군중 심리 극단; AI 매출 비중은 여전히 제한적이라 기대치 대비 전환 지연 시 멀티플 압축 리스크

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 인프라 콘텐츠(가속기용 전력관리 DrMOS·수직 전력 공급, 800G→1.6T 광모듈용 데이터 컨버터, AI 칩 테스트 계측)와 추가 인수 가능성이 TXN·ON 대비 차세대 성장 축으로 조명(Insider Monkey, 10/12) — 다만 디자인윈→양산 수주 전환은 아직 입증되지 않음
10/8~10/9 이틀 연속 인사이더 매도(합계 약 $3.34M)가 52주 고가 $445.91의 91% 지점에서 발생, 10b5-1 사전 계획 여부 미확인
차기 실적 발표 2026-11-24 — 영업이익률 39.5% 유지·book-to-bill·가이던스가 마진 정상화 속도를 검증하는 핵심 이벤트
아날로그 섹터 사이클 회복 기대: TXN 주가 급등(Trefis, 10/9) 등 유사주 강세, 산업 부문(매출 약 40% 이상)의 2024~25년 재고 조정 정상화
컨센서스 strong_buy·평균 목표주가 $470.72(최고 $675·최저 $365), 공매도 2.29%·기관 지분 93.84%로 수급이 한 방향에 과밀(※ 10/9 Zacks 'ADP 매수' 기사는 ADP사로 ADI와 무관해 제외)
가격 의견 분산 25.8%로 불확실성이 높음: 13인 적정가 밴드가 $105(그레이엄)~$395(슈웨거)로 최대 3.7배 격차이며, 표결은 매수 0·보유 8·관망 3·매도 2 — 현재가에서 매수를 권한 분석가는 한 명도 없음
분석 누락에 따른 불확실성: SBC 및 각주 내역이 없어 OCF-순이익 갭 $2.54B가 감가상각·SBC·운전자본 중 어디서 발생했는지 분해 불가하고, book-to-bill·채널 재고 주수·부문별 매출(AI 비중) 데이터도 부재해 Forward EPS $16.3 시나리오를 독립 검증할 수 없음
안전마진 가격은 $280.00 이하(현재가 대비 약 -31%)로, 이 수준 이하에서만 진입 근거가 성립하며 중앙 50% 구간 $270~$350이 보유 판단의 가치 축
핵심 감시 지표: 2026-11-24 실적에서 분기 영업이익률 35~40% 유지, book-to-bill 1.0 이상, 분기 EPS $2.74+ 연속성, 산업 부문 두 자릿수 YoY 성장
AI 인프라 디자인윈→양산 수주 전환(데이터센터·통신 부문 매출 비중, 1.6T 광모듈 세대 전환), 인사이더 매도 패턴(규모·빈도·10b5-1 여부), M&A·자본 배분, CapEx 정상화(매출 6~7% 회복 시 FCF $3.5~3.8B로 후퇴 가능성)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $280.00 이하
현재가: $406.25
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$105 ~ $126	현재 주가 $406.25는 Trailing P/E 48.25x, P/B 5.87x로, 내 기준치(P/E < 15, P/B < 1.5, P/E×P/B ≤ 22.5)를 전면 위반한다. P/E×P/B는 283에 달해 허용치 22.5의 12배 이상이며, EPS $8.42와 BVPS $69.8로 산출한 그레이엄 적정가(√(22.5×EPS×BVPS))는 약 $115에 불과해 현재가는 적정가의 3.5배다.
세스 클라먼	매도	7/10	$160 ~ $220	현재 주가 $406.25는 Trailing PER 48.25x, EV/EBITDA 29.42x, PBR 5.87x, PSR 14.18x로 시장의 애호주에 해당하며, Forward PER 24.87x는 TTM EPS $8.43이 $16.3 수준으로 2배 회복된다는 시나리오를 이미 완전히 내재하고 있어 안전마진이 전무하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$220 ~ $280	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%로 아날로그 IC라는 이해하기 쉬운 사업에서 확실한 가격 결정력을 보여주고, CapEx가 $533.6M으로 영업현금흐름 $4.81B의 약 11%에 불과한 팹리스형 구조, FCF $4.28B, 순부채 $6.17B(부채비율 0.26x, 유동비율 2.19x)로 깊은 경제 겨울도 버틸 재무체력을 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$240 ~ $300	Trailing P/E 48.25x, EV/EBITDA 29.42x — EBIT $3.00B 대비 EV 약 $203B(시가총액 $196.85B + 순부채 $6.17B)로 이익수익률(Earnings Yield)은 약 1.5%에 불과해 마법공식의 '싼 가격' 기준(EY 10% 이상)을 크게 밑돈다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$330 ~ $370	코스톨라니의 달걀 모델로 보면 ADI는 2024년 바닥(매출 $9.43B, 영업이익률 22.0%)에서 2025년 회복($11.02B, 27.2%)을 거쳐 2026-Q3 매출 $4.02B(전년 대비 +40%), 영업이익률 39.5%, EPS $2.74의 호황 국면 진입을 확인했다. 그러나 주가는 52주 저가 $223.47에서 이미 82% 상승해 고점 $445.91의 91%에 위치하므로, 내가 사야 할 '공포의 저점'은 이미 지나갔다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$360 ~ $395	추세 구조는 유효하다: 현재가 $406.25는 50일선 $380.90, 200일선 $363.62 위에 위치하고, 분기 EPS가 $1.04(2025-Q3)→$2.74(2026-Q3)로 5분기 연속 가속되며 영업이익률 28.6%→39.5%, 매출총이익률 67.3%까지 확대됐다. 모멘텀 확인은 희망이 아닌 숫자로 입증됐다.
워런 버핏	보유	7/10	$300 ~ $360	아날로그 반도체라는 깊은 해자(제품 수명 10년+, 높은 전환 비용)는 최근 분기 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%(2026-Q3), 순이익률 33.3%로 입증되지만, ROE 12.2%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다 — Maxim 통합 유효자산을 품은 $33.82B 자기자본 베이스와 사이클 저점(2024년 영업이익률 22.0%, EPS $3.28)이 겹친 결과다.
필립 피셔	보유	7/10	$340 ~ $385	ADI는 최근 5개 분기 매출이 $2.88B에서 $4.02B로 연속 상승하고 영업이익률이 28.6%→39.5%로 확대되는 뚜렷한 마진 정상화 궤도를 보여, 스커틀벗 조사에서 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 성장과 높은 수익성' 조건을 충족한다. 특히 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 순이익률 33.3%, EPS $2.74는 아날로그 반도체 특유의 고정비 레버리지가 가동률 회복과 함께 작동하고 있음을 입증한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$280 ~ $340	사업 자체는 훌륭하다: 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 분기 EPS가 $1.04(2025-Q3)에서 $2.74로 급반등했고, FY2025 FCF는 $4.28B(매출 대비 38.8%)에 CapEx가 $533.6M에 불과한 현금 창출 기계다. 순부채 $6.17B는 FCF의 1.4배, 유동비율 2.19x로 재무안전성도 통과한다.
피터 린치	보유	7/10	$330 ~ $380	사업 자체는 크레파스 한 자루로 설명 가능한 아날로그 신호처리 칩이고, 최근 분기 매출 $4.02B(전년 동기 $2.88B 대비 +40%), 영업이익률 39.5%, 매출총이익률 67.3%로 2023년 호황기 연간 영업이익률(32.4%)을 이미 웃도는 실질적 영업레버리지 회복을 보여주고 있다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$230 ~ $340	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 약 $230(기저)~$330(강세)다. 2026-Q3 연율화 매출 $16.1B(분기 $4.02B), 영업이익률 40%, WACC 9.0%(자기자본비용 9.3%, 부채비중 4.2%), 터미널 성장률 3%, 매출대비 재투자율 15%를 가정해도 기업가치는 약 $113B에 그쳐 현재 EV $203B(시가총액 $196.85B + 순부채 $6.17B)의 절반 수준이다. 강세 시나리오(5년간 15% 성장, 터미널 영업이익률 45%)로도 $335가 한계여서 현재가 $406.25는 내 DCF 상한을 19% 상회한다.
존 템플턴	보유	7/10	$240 ~ $310	사업의 질은 훌륭하다: FY2025 잉여현금흐름 $4.28B, 매출총이익률 61.5%, 2026-Q3 영업이익률 39.5%(영업이익 $1.59B)로 마진 정상화가 실현되고 있으며, 부채비율 0.26x·유동비율 2.19x로 재무안정성도 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	7/10	$300 ~ $355	Trailing PER 48.25x는 TTM EPS $8.43(2025-Q4 $1.60 + 2026-Q1 $1.69 + Q2 $2.40 + Q3 $2.74)에 붙은 값이고, Forward PER 24.87x는 EPS가 $16.3으로 2배 가까이 뛰겠다는 내러티브를 이미 가격에 담고 있다. 분기 매출이 2025-Q3 $2.88B에서 2026-Q3 $4.02B로 +39.6% YoY, 영업이익률 28.6%→39.5%로 급등한 사이클 정점의 이익에 정점 배수를 씌우는 것은 2024년 순이익이 $3.31B→$1.64B로 50.5% 무너졌던 이 사업의 변동성을 외면하는 것이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $310.00이며, 가격 의견 분산은 25.8%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 25.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

5개 분기 연속 개선: 매출 $2.88B→$4.02B(2026-Q3, +39.6% YoY), 매출총이익률 62.1%→67.3%, 영업이익률 28.6%→39.5%, EPS $1.04→$2.74 — 2023년 호황기 연간 영업이익률(32.4%)을 분기 기준으로 상회

FY2025 영업현금흐름 $4.81B, CapEx $533.6M(매출의 4.8%), 잉여현금흐름 $4.28B(전환율 약 89%)의 자산경량 현금 창출 구조

재무안정성: 순부채 $6.17B(FCF의 1.4배, 순이익의 2.7배), 부채비율 0.26x, 유동비율 2.19x, 현금 및 단기투자자산 $2.50B

산업 자동화·에너지 인프라 사이클 회복: FY2025 매출 $11.02B(2024년 $9.43B 대비 +16.9%), 최고 마진 구간인 산업 부문 정상화가 이익 정상화의 원동력

AI 인프라·자동차 전동화(BMS·GMSL SerDes) 콘텐츠 확대와 Maxim 통합 완료 후 M&A를 통한 TAM 확장 가능성 — 실현 시 프리미엄 재평가 촉매

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $406.25는 확정된 적정가 중앙값 $310 대비 약 31% 상회하며, 중앙 50% 구간($270~$350)과 목표 가격 상단 참고값 $340을 모두 웃돔 — 안전마진 가격($280 이하) 대비 약 45% 고평가

Trailing PER 48.25x, PBR 5.87x, EV/EBITDA 29.42x, PSR 14.18x, FCF 수익률 약 2.2% — ROE 12.2%·ROA 6.4% 대비 정당 PBR(약 1.5배)과 대규모 괴리

Forward PER 24.87x는 TTM EPS $8.43이 $16.3으로 2배 회복(매출 약 $19B·영업이익률 53% 수준)을 전제 — ADI 자체 피크(2022년 영업이익률 29.6%)를 초과하는 공격적 가정

사이클 변동성 실례: FY2024 매출 $12.31B→$9.43B(-23%), EPS $6.55→$3.28(-50%), 순이익 $3.31B→$1.64B(-50.5%) — 정점 이익에 정점 배수를 씌운 셈

이틀 연속 인사이더 매도(합계 $3.34M), 기관 지분 93.84%, 공매도 2.29%로 반대편 부재 및 군중 심리 극단; AI 매출 비중은 여전히 제한적이라 기대치 대비 전환 지연 시 멀티플 압축 리스크

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 인프라 콘텐츠(가속기용 전력관리 DrMOS·수직 전력 공급, 800G→1.6T 광모듈용 데이터 컨버터, AI 칩 테스트 계측)와 추가 인수 가능성이 TXN·ON 대비 차세대 성장 축으로 조명(Insider Monkey, 10/12) — 다만 디자인윈→양산 수주 전환은 아직 입증되지 않음

10/8~10/9 이틀 연속 인사이더 매도(합계 약 $3.34M)가 52주 고가 $445.91의 91% 지점에서 발생, 10b5-1 사전 계획 여부 미확인

차기 실적 발표 2026-11-24 — 영업이익률 39.5% 유지·book-to-bill·가이던스가 마진 정상화 속도를 검증하는 핵심 이벤트

아날로그 섹터 사이클 회복 기대: TXN 주가 급등(Trefis, 10/9) 등 유사주 강세, 산업 부문(매출 약 40% 이상)의 2024~25년 재고 조정 정상화

컨센서스 strong_buy·평균 목표주가 $470.72(최고 $675·최저 $365), 공매도 2.29%·기관 지분 93.84%로 수급이 한 방향에 과밀(※ 10/9 Zacks 'ADP 매수' 기사는 ADP사로 ADI와 무관해 제외)

가격 의견 분산 25.8%로 불확실성이 높음: 13인 적정가 밴드가 $105(그레이엄)~$395(슈웨거)로 최대 3.7배 격차이며, 표결은 매수 0·보유 8·관망 3·매도 2 — 현재가에서 매수를 권한 분석가는 한 명도 없음

분석 누락에 따른 불확실성: SBC 및 각주 내역이 없어 OCF-순이익 갭 $2.54B가 감가상각·SBC·운전자본 중 어디서 발생했는지 분해 불가하고, book-to-bill·채널 재고 주수·부문별 매출(AI 비중) 데이터도 부재해 Forward EPS $16.3 시나리오를 독립 검증할 수 없음

안전마진 가격은 $280.00 이하(현재가 대비 약 -31%)로, 이 수준 이하에서만 진입 근거가 성립하며 중앙 50% 구간 $270~$350이 보유 판단의 가치 축

핵심 감시 지표: 2026-11-24 실적에서 분기 영업이익률 35~40% 유지, book-to-bill 1.0 이상, 분기 EPS $2.74+ 연속성, 산업 부문 두 자릿수 YoY 성장

AI 인프라 디자인윈→양산 수주 전환(데이터센터·통신 부문 매출 비중, 1.6T 광모듈 세대 전환), 인사이더 매도 패턴(규모·빈도·10b5-1 여부), M&A·자본 배분, CapEx 정상화(매출 6~7% 회복 시 FCF $3.5~3.8B로 후퇴 가능성)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$105 ~ $126	현재 주가 $406.25는 Trailing P/E 48.25x, P/B 5.87x로, 내 기준치(P/E < 15, P/B < 1.5, P/E×P/B ≤ 22.5)를 전면 위반한다. P/E×P/B는 283에 달해 허용치 22.5의 12배 이상이며, EPS $8.42와 BVPS $69.8로 산출한 그레이엄 적정가(√(22.5×EPS×BVPS))는 약 $115에 불과해 현재가는 적정가의 3.5배다.
세스 클라먼	매도	7/10	$160 ~ $220	현재 주가 $406.25는 Trailing PER 48.25x, EV/EBITDA 29.42x, PBR 5.87x, PSR 14.18x로 시장의 애호주에 해당하며, Forward PER 24.87x는 TTM EPS $8.43이 $16.3 수준으로 2배 회복된다는 시나리오를 이미 완전히 내재하고 있어 안전마진이 전무하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$220 ~ $280	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%로 아날로그 IC라는 이해하기 쉬운 사업에서 확실한 가격 결정력을 보여주고, CapEx가 $533.6M으로 영업현금흐름 $4.81B의 약 11%에 불과한 팹리스형 구조, FCF $4.28B, 순부채 $6.17B(부채비율 0.26x, 유동비율 2.19x)로 깊은 경제 겨울도 버틸 재무체력을 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$240 ~ $300	Trailing P/E 48.25x, EV/EBITDA 29.42x — EBIT $3.00B 대비 EV 약 $203B(시가총액 $196.85B + 순부채 $6.17B)로 이익수익률(Earnings Yield)은 약 1.5%에 불과해 마법공식의 '싼 가격' 기준(EY 10% 이상)을 크게 밑돈다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$330 ~ $370	코스톨라니의 달걀 모델로 보면 ADI는 2024년 바닥(매출 $9.43B, 영업이익률 22.0%)에서 2025년 회복($11.02B, 27.2%)을 거쳐 2026-Q3 매출 $4.02B(전년 대비 +40%), 영업이익률 39.5%, EPS $2.74의 호황 국면 진입을 확인했다. 그러나 주가는 52주 저가 $223.47에서 이미 82% 상승해 고점 $445.91의 91%에 위치하므로, 내가 사야 할 '공포의 저점'은 이미 지나갔다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$360 ~ $395	추세 구조는 유효하다: 현재가 $406.25는 50일선 $380.90, 200일선 $363.62 위에 위치하고, 분기 EPS가 $1.04(2025-Q3)→$2.74(2026-Q3)로 5분기 연속 가속되며 영업이익률 28.6%→39.5%, 매출총이익률 67.3%까지 확대됐다. 모멘텀 확인은 희망이 아닌 숫자로 입증됐다.
워런 버핏	보유	7/10	$300 ~ $360	아날로그 반도체라는 깊은 해자(제품 수명 10년+, 높은 전환 비용)는 최근 분기 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%(2026-Q3), 순이익률 33.3%로 입증되지만, ROE 12.2%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다 — Maxim 통합 유효자산을 품은 $33.82B 자기자본 베이스와 사이클 저점(2024년 영업이익률 22.0%, EPS $3.28)이 겹친 결과다.
필립 피셔	보유	7/10	$340 ~ $385	ADI는 최근 5개 분기 매출이 $2.88B에서 $4.02B로 연속 상승하고 영업이익률이 28.6%→39.5%로 확대되는 뚜렷한 마진 정상화 궤도를 보여, 스커틀벗 조사에서 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 성장과 높은 수익성' 조건을 충족한다. 특히 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 순이익률 33.3%, EPS $2.74는 아날로그 반도체 특유의 고정비 레버리지가 가동률 회복과 함께 작동하고 있음을 입증한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$280 ~ $340	사업 자체는 훌륭하다: 2026-Q3 매출총이익률 67.3%, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 분기 EPS가 $1.04(2025-Q3)에서 $2.74로 급반등했고, FY2025 FCF는 $4.28B(매출 대비 38.8%)에 CapEx가 $533.6M에 불과한 현금 창출 기계다. 순부채 $6.17B는 FCF의 1.4배, 유동비율 2.19x로 재무안전성도 통과한다.
피터 린치	보유	7/10	$330 ~ $380	사업 자체는 크레파스 한 자루로 설명 가능한 아날로그 신호처리 칩이고, 최근 분기 매출 $4.02B(전년 동기 $2.88B 대비 +40%), 영업이익률 39.5%, 매출총이익률 67.3%로 2023년 호황기 연간 영업이익률(32.4%)을 이미 웃도는 실질적 영업레버리지 회복을 보여주고 있다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$230 ~ $340	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 약 $230(기저)~$330(강세)다. 2026-Q3 연율화 매출 $16.1B(분기 $4.02B), 영업이익률 40%, WACC 9.0%(자기자본비용 9.3%, 부채비중 4.2%), 터미널 성장률 3%, 매출대비 재투자율 15%를 가정해도 기업가치는 약 $113B에 그쳐 현재 EV $203B(시가총액 $196.85B + 순부채 $6.17B)의 절반 수준이다. 강세 시나리오(5년간 15% 성장, 터미널 영업이익률 45%)로도 $335가 한계여서 현재가 $406.25는 내 DCF 상한을 19% 상회한다.
존 템플턴	보유	7/10	$240 ~ $310	사업의 질은 훌륭하다: FY2025 잉여현금흐름 $4.28B, 매출총이익률 61.5%, 2026-Q3 영업이익률 39.5%(영업이익 $1.59B)로 마진 정상화가 실현되고 있으며, 부채비율 0.26x·유동비율 2.19x로 재무안정성도 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	7/10	$300 ~ $355	Trailing PER 48.25x는 TTM EPS $8.43(2025-Q4 $1.60 + 2026-Q1 $1.69 + Q2 $2.40 + Q3 $2.74)에 붙은 값이고, Forward PER 24.87x는 EPS가 $16.3으로 2배 가까이 뛰겠다는 내러티브를 이미 가격에 담고 있다. 분기 매출이 2025-Q3 $2.88B에서 2026-Q3 $4.02B로 +39.6% YoY, 영업이익률 28.6%→39.5%로 급등한 사이클 정점의 이익에 정점 배수를 씌우는 것은 2024년 순이익이 $3.31B→$1.64B로 50.5% 무너졌던 이 사업의 변동성을 외면하는 것이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.