DOC-20261020-ADI·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

ADI

아날로그 디바이스

$ADI주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.6/10가격 분산: 112.2% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 47%안전마진/종가: 38%적정가: $185.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 아날로그 디바이스($ADI) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$394.35

CONSENSUS FAIR VALUE$185.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 3

Central 50% Price Range & Safety Margin

$92.50 ~ $300.00안전매수: $150.00 이하

ADI 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 3 현재가: $394.35 | 13인 적정가 중앙값: $185.00 (중앙 50% 구간: $92.50 ~ $300) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $150.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $260.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $185.00이며, 가격 의견 분산은 112.2%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.85점 (표준편차: 0.95) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(매수1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 112.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 112.2%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q3 매출 40.2억 달러, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 2024년 부진 이후 실적 및 수익성 회복 (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔, 피터-린치)
2025년 잉여현금흐름 42.8억 달러로 다년 최고치 기록 및 배당 11% 인상 (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔)
Forward PER 23.94배, PEG 0.59배로 성장률 대비 밸류에이션 부담 완화 (일부 관점) (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔, 피터-린치)
산업용 오토메이션, 자동차 전장화, 5G 인프라 등 구조적 성장 드라이버 보유 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)
부채비율 0.26배, 유동비율 2.19배, 순부채 대비 자기자본 양호로 재무 건전성 확보 (출처: 피터-린치)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75로 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
ROIC 5.9%, EBIT/EV 1.52%로 자본비용 하회 및 가치 창출 여력 제한 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
순부채 61.7억 달러, NCAV -70.7억 달러로 청산가치 기준 하방 안전마진 전무 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현재가 394.35달러가 52주 고가 445.91달러 부근에 위치하며 기관 지분율 93.86%로 crowded trade 우려 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
가격 의견 분산 112.2%로 13인 거장 및 애널리스트 간 주가 전망 불확실성이 매우 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-19 배당 11% 인상 및 multi-year record 자유현금흐름 경신 소식
2026-10-19 ETF 순매도 및 SOXX 단일 매도 6,710만 달러 등 수급 압력
2026-10-13 애널리스트 투자의견 Strong Buy 상향 및 시장 하락 시 상대적 강세
2026-11-24 차기 실적 발표 예정
Moët Hennessy·UC Davis 와인 생산 AI 화학 서명 감지 협업 (니치 IoT 센싱 적용 사례)
산업용 오토메이션 및 스마트 그리드 수요 (ADI 매출 가장 큰 축, 팩토리 오토메이션·그리드 인프라)
자동차 전장화 및 배터리 관리 시스템(BMS) 수주 (EV·ADAS 확산, 고부가가치 장수명 제품)
프리미엄 가격력과 자유현금흐름(FCF) 및 배당 정책 (배당 11% 인상, multi-year record FCF)
통신 인프라 및 5G/6G 무선 시스템용 데이터 컨버터 (기지국·무선 장비 수요, 통신사 CAPEX 연동)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $150.00 이하
현재가: $394.35
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$55.00 ~ $75.00	주당순이익 4.56달러에 주가 394.35달러로 trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75배는 안전기준치 22.5배를 10배 이상 초과하여 원금 안전이 전혀 확보되지 않은 투기적 가격 수준이다.
세스 클라먼	관망	8/10	$55.00 ~ $85.00	Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75는 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하여 영구적 자본 손실 위험이 내재된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$100 ~ $145	ADI는 2026-Q3 영업이익률 39.5%, 2025년 자유현금흐름 42.8억 달러 등 아날로그 반도체로서 강력한 가격 결정력과 현금 창출력을 갖춘 우량 사업이다.
조엘 그린블라트	매도	9/10	$50.00 ~ $80.00	마법공식의 두 가지 핵심 필터인 이익수익률(EBIT/EV 1.52%)과 투자자본수익률(ROIC 5.9%)이 모두 기준치(8.0%, 15.0%)를 크게 밑돌아, 현재 주가 394.35달러는 저평가된 우량 기업을 매수한다는 원칙에 정면으로 위배된다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$260 ~ $340	FY2025 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%로 실적 반등이 뚜렷하며 잉여현금흐름도 42.8억 달러로 다년 최고치를 경신했다.
잭 슈웨거	매수	8/10	$450 ~ $550	주가 $394.35가 50일 이동평균선 $383.40, 200일 이동평균선 $366.80을 모두 상회하는 정배열 추세를 보이며, 추세 추종 원칙에 부합하는 진입 타이밍이다.
워런 버핏	관망	7/10	$90.00 ~ $120	ADI는 영업이익률 27.2%와 2025년 잉여현금흐름 42.8억 달러를 기록하며 아날로그 반도체 시장에서 강력한 가격결정력과 경제적 해자를 보유하고 있다.
필립 피셔	매수	8/10	$400 ~ $500	2026년 3분기 매출 $40.2억 달러, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 2024년 실적 부진 이후 뛰어난 운영 레버리지와 수익성 회복을示하며, 피셔가 중시하는 '기업 우수성'과 장기 복리 성장 가능성을 입증했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$150 ~ $220	사업 질은 탁월하다: 2025년 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%와 매출총이익률 67.3%를 기록하며 강력한 가격력과 마진을 입증했고, 잉여현금흐름 42.8억 달러가 순이익 22.7억 달러를 상회해 현금 창출력이 양호하다.
피터 린치	보유	7/10	$320 ~ $420	ADI는 공장 자동화와 자동차 전장용 아날로그 칩을 주력으로 하는 이해하기 쉬운 사업으로, 린치의 '크레용 테스트'를 통과하며 최근 분기 매출 40.2억 달러, 영업이익률 39.5%로 실적 모멘텀이 뚜렷하다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$240 ~ $310	FY2025 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%로 수익성 회복세가 뚜렷하며 잉여현금흐름도 42.8억 달러를 기록해 현금 창출력은 양호함.
존 템플턴	관망	7/10	$170 ~ $220	ADI는 2026-Q3 영업이익률 39.5%와 2025년 자유현금흐름 $4.28B 등 실적 회복세가 나타나고 있으나, 현재 주가 $394.35는 52주 최저가 $223.47에서 멀리 떨어진 고점 부근이며, 기관 보유비중 93.86%와 'Strong Buy' 컨센서스는 극도의 비관론이 아닌 낙관적 분위기를 시사합니다.
마이클 버리	매도	8/10	$75.00 ~ $95.00	밸류에이션이 안전마진을 완전히 상실했다. Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 266.75는 기준치 22.5를 10배 이상 초과하며, ROIC는 5.9%에 불과해 자본 비용을 상회하는 수익을 내지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $185.00이며, 가격 의견 분산은 112.2%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.85점 (표준편차: 0.95) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(매수1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 112.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 112.2%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q3 매출 40.2억 달러, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 2024년 부진 이후 실적 및 수익성 회복 (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔, 피터-린치)

2025년 잉여현금흐름 42.8억 달러로 다년 최고치 기록 및 배당 11% 인상 (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔)

Forward PER 23.94배, PEG 0.59배로 성장률 대비 밸류에이션 부담 완화 (일부 관점) (출처: 잭-슈웨거, 필립-피셔, 피터-린치)

산업용 오토메이션, 자동차 전장화, 5G 인프라 등 구조적 성장 드라이버 보유 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)

부채비율 0.26배, 유동비율 2.19배, 순부채 대비 자기자본 양호로 재무 건전성 확보 (출처: 피터-린치)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75로 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

ROIC 5.9%, EBIT/EV 1.52%로 자본비용 하회 및 가치 창출 여력 제한 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

순부채 61.7억 달러, NCAV -70.7억 달러로 청산가치 기준 하방 안전마진 전무 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현재가 394.35달러가 52주 고가 445.91달러 부근에 위치하며 기관 지분율 93.86%로 crowded trade 우려 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

가격 의견 분산 112.2%로 13인 거장 및 애널리스트 간 주가 전망 불확실성이 매우 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-19 배당 11% 인상 및 multi-year record 자유현금흐름 경신 소식

2026-10-19 ETF 순매도 및 SOXX 단일 매도 6,710만 달러 등 수급 압력

2026-10-13 애널리스트 투자의견 Strong Buy 상향 및 시장 하락 시 상대적 강세

2026-11-24 차기 실적 발표 예정

Moët Hennessy·UC Davis 와인 생산 AI 화학 서명 감지 협업 (니치 IoT 센싱 적용 사례)

산업용 오토메이션 및 스마트 그리드 수요 (ADI 매출 가장 큰 축, 팩토리 오토메이션·그리드 인프라)

자동차 전장화 및 배터리 관리 시스템(BMS) 수주 (EV·ADAS 확산, 고부가가치 장수명 제품)

프리미엄 가격력과 자유현금흐름(FCF) 및 배당 정책 (배당 11% 인상, multi-year record FCF)

통신 인프라 및 5G/6G 무선 시스템용 데이터 컨버터 (기지국·무선 장비 수요, 통신사 CAPEX 연동)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$55.00 ~ $75.00	주당순이익 4.56달러에 주가 394.35달러로 trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75배는 안전기준치 22.5배를 10배 이상 초과하여 원금 안전이 전혀 확보되지 않은 투기적 가격 수준이다.
세스 클라먼	관망	8/10	$55.00 ~ $85.00	Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수 266.75는 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하여 영구적 자본 손실 위험이 내재된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$100 ~ $145	ADI는 2026-Q3 영업이익률 39.5%, 2025년 자유현금흐름 42.8억 달러 등 아날로그 반도체로서 강력한 가격 결정력과 현금 창출력을 갖춘 우량 사업이다.
조엘 그린블라트	매도	9/10	$50.00 ~ $80.00	마법공식의 두 가지 핵심 필터인 이익수익률(EBIT/EV 1.52%)과 투자자본수익률(ROIC 5.9%)이 모두 기준치(8.0%, 15.0%)를 크게 밑돌아, 현재 주가 394.35달러는 저평가된 우량 기업을 매수한다는 원칙에 정면으로 위배된다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$260 ~ $340	FY2025 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%로 실적 반등이 뚜렷하며 잉여현금흐름도 42.8억 달러로 다년 최고치를 경신했다.
잭 슈웨거	매수	8/10	$450 ~ $550	주가 $394.35가 50일 이동평균선 $383.40, 200일 이동평균선 $366.80을 모두 상회하는 정배열 추세를 보이며, 추세 추종 원칙에 부합하는 진입 타이밍이다.
워런 버핏	관망	7/10	$90.00 ~ $120	ADI는 영업이익률 27.2%와 2025년 잉여현금흐름 42.8억 달러를 기록하며 아날로그 반도체 시장에서 강력한 가격결정력과 경제적 해자를 보유하고 있다.
필립 피셔	매수	8/10	$400 ~ $500	2026년 3분기 매출 $40.2억 달러, 영업이익률 39.5%, 순이익률 33.3%로 2024년 실적 부진 이후 뛰어난 운영 레버리지와 수익성 회복을示하며, 피셔가 중시하는 '기업 우수성'과 장기 복리 성장 가능성을 입증했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$150 ~ $220	사업 질은 탁월하다: 2025년 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%와 매출총이익률 67.3%를 기록하며 강력한 가격력과 마진을 입증했고, 잉여현금흐름 42.8억 달러가 순이익 22.7억 달러를 상회해 현금 창출력이 양호하다.
피터 린치	보유	7/10	$320 ~ $420	ADI는 공장 자동화와 자동차 전장용 아날로그 칩을 주력으로 하는 이해하기 쉬운 사업으로, 린치의 '크레용 테스트'를 통과하며 최근 분기 매출 40.2억 달러, 영업이익률 39.5%로 실적 모멘텀이 뚜렷하다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$240 ~ $310	FY2025 매출 110.2억 달러, 영업이익률 27.2%, 최근 2026-Q3 영업이익률 39.5%로 수익성 회복세가 뚜렷하며 잉여현금흐름도 42.8억 달러를 기록해 현금 창출력은 양호함.
존 템플턴	관망	7/10	$170 ~ $220	ADI는 2026-Q3 영업이익률 39.5%와 2025년 자유현금흐름 $4.28B 등 실적 회복세가 나타나고 있으나, 현재 주가 $394.35는 52주 최저가 $223.47에서 멀리 떨어진 고점 부근이며, 기관 보유비중 93.86%와 'Strong Buy' 컨센서스는 극도의 비관론이 아닌 낙관적 분위기를 시사합니다.
마이클 버리	매도	8/10	$75.00 ~ $95.00	밸류에이션이 안전마진을 완전히 상실했다. Trailing PER 46.83배, PBR 5.70배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 266.75는 기준치 22.5를 10배 이상 초과하며, ROIC는 5.9%에 불과해 자본 비용을 상회하는 수익을 내지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.