F&F(383220)의 13인 거장 종합 주가 전망 의견은 어떤가요?

워런 버핏, 피터 린치 등 13인의 전설적 투자 거장 AI 에이전트 분석 결과, F&F의 종합 투자의견은 "매수"입니다. 세부 표결 현황은 찬성 12명, 관망 1명, 매도 0명입니다.

F&F(383220)의 적정주가 및 내재가치는 어떻게 산출되나요?

리포티스트는 DCF(현금흐름할인), NCAV, Graham Number, Lynch Fair PE 등 거장들의 고유 밸류에이션 공식을 기반으로 기업의 내재가치와 안전마진 밴드를 산출하여 향후 주가 전망을 객관적으로 제시합니다.

F&F 13인 투자 거장 표결 현황 및 주가 전망·가치평가 핵심 지표
지표 항목	통계 수치 / 결과	상세 설명
거장 종합 의견 및 전망	매수	13인 거장 AI 에이전트 다수결 및 안전마진 가중 합의 결과
13인 거장 표결 분포	찬성 12명/관망 1명/매도 0명(총 13인 심사)	각 거장의 투자 철학(해자·안전마진·성장성 등) 충족 여부 표결
분석 기준 주가	64,500원	리포트 발행 시점의 시장 기준 시세

DOC-20261022-383220·PUBLISHED: 2026-10-22·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-22 (현재)2026-10-21 2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

383

F&F

$383220주식 분석 리포트매수

평균 확신도: 8.2/10가격 분산: 11.1% · 13/13표결 일치도: 92%적정가/종가: 140%안전마진/종가: 116%적정가: 90,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 F&F($383220) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE64,500원

CONSENSUS FAIR VALUE90,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 12 · 보유 0 · 관망 1 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

88,000원 ~ 98,000원안전매수: 75,000원 이하

383220 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-22 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 12 · 보유 0 · 관망 1 · 매도 0 현재가: KRW 64,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 90,000 (중앙 50% 구간: KRW 88,000 ~ KRW 98,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 75,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 115,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 90,000이며, 가격 의견 분산은 11.1%입니다.
연속 점수 통계: 평균 0.15점 (표준편차: 0.53) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +92.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수6) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(매수1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 11.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배로 극단적 저평가; 그레이엄 승수 5.52는 안전기준 22.5 대폭 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 영업이익률 24.2% 등 고수익성과 부채비율 0.20x, 순부채 555억원의 건전한 재무구조 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2025년 잉여현금흐름 3,287억원, 2026-Q2 잉여현금흐름 2,326억원 및 배당수익률 4.09%로 우수한 현금창출력과 주주환원 여력 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
내부자 지분율 62.82%와 발행주식수 -0.95%로 경영진 이해 일치 및 주가치 희석 없음 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
13인 유효 페르소나 중 매수 12명, 관망 1명, 매도 0명으로 매수 의견이 압도적 우세 (출처: 세스-클라먼, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

중국 법인 실적 부진이 연결 실적에 직접 영향; 2Q26 실적 실망으로 8월 3일 장 초반 주가 20% 급락, SK증권 눈높이 하향 (출처: 잭-슈웨거)
재고자산 4,032억원으로 전년 대비 24.1% 증가하며 매출 증가율을 상회, 재고 리스크 존재 (출처: 잭-슈웨거)
주가 50일선(67,720원)과 200일선(70,191원) 하회 역배열 상태, 상대 거래량 0.55배로 모멘텀 부재 (출처: 잭-슈웨거)
테일러메이드 인수 성사 여부, 인수가, 자금 조달 방식 등 불확실성 높고 과도한 차입 시 재무 부담 가능성 (출처: 잭-슈웨거)
가격 의견 분산 11.1%로 전문가 간 적정가 격차 존재, 중국 실적 변동성에 따른 밸류에이션 재검토 필요 (출처: 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

테일러메이드 인수 가능성 및 주주환원 강화 요구
중국 법인 실적 부진 및 8월 3일 주가 20% 급락
인바운드·면세 채널 수혜와 국내 핵심 브랜드 성장
PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배의 저평가 밸류에이션
재고자산 전년 대비 24.1% 증가 및 중국 의존도 리스크
중국 법인 실적 (MLB·디스커버리 차이나): 3Q26–4Q26 매출 YoY, 동일 매장 매출 성장률, 매장 수 증감
테일러메이드 인수 및 주주환원 정책: 딜 성사 여부, 인수가, 자금 조달 방식, 자사주 소각·배당 확대
인바운드·면세 채널 매출: 한국 방문 중국인 관광객 수, 면세점 내 F&F 브랜드 매출 비중, 원·달러 환율
국내 핵심 브랜드(MLB, 디스커버리, 바닐라코) 매출 성장: 키즈·여성 라인 기여도, 온라인 채널 비중
재무 건전성 및 현금창출력: 순부채 555억원, 부채비율 0.20x, 잉여현금흐름, 배당수익률 4.09%

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 75,000 이하
현재가: KRW 64,500
판정: 매수 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매수	8/10	$75,000 ~ $100,000	현재가 64,500원은 Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, 그레이엄 승수 5.52로 안전기준 22.5를 대폭 하회하여 주가 대비 수익가치에 큰 안전마진이 존재한다.
세스 클라먼	매수	8/10	$65,000 ~ $82,000	현재 주가 64,500원은 Trailing PER 4.72x, PBR 1.17x, EV/EBITDA 3.72x로 시장이 실적과 자산가치를 극단적으로 저평가하고 있어 Klarman의 안전마진 원칙에 부합한다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$80,000 ~ $110,000	영업이익률 23.9~29.0%, ROE 28.4%, ROIC 19.1%의 강력한 수익성을 가진 의류 브랜드 기업이 주가수익비율(P/E) 4.72배, 주가순자산비율(P/B) 1.17배에 거래되어 그레이엄 승수 5.52배로 안전마진이 매우 넓습니다.
조엘 그린블라트	매수	9/10	$72,000 ~ $88,000	마법공식의 두 가지 조건을 모두 만족한다: 투자하자본수익률(ROIC) 19.1%는 우량 기업 기준(15% 이상)을 상회하며, 이익수익률(EBIT/EV) 21.20%는 매우 낮은 밸류에이션을 반영한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$75,000 ~ $100,000	영업이익률 24.2%, ROE 28.4%를 내는 양질의 의류 기업이 PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배에 거래되는 것은 코스톨라니의 달걀 모델상 유동성 사이클 하단에서 소신파가 주목할 저평가 영역이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$70,000 ~ $100,000	펀더멘털은 압도적이다: trailing PER 4.72x, PBR 1.17x, EV/EBITDA 3.72x, ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 순부채 555억원 수준의 재무 건전성을 갖춘 우량 기업이다.
워런 버핏	매수	9/10	$80,000 ~ $110,000	ROE 28.4%, 영업이익률 24.2%, 부채 상환 소요 연수 1.0년으로 버핏의 경제적 해자와 건전 재무구조 기준을 모두 만족하는 훌륭한 사업체다.
필립 피셔	매수	8/10	$90,000 ~ $105,000	영업이익률 24.2%(2025년 기준)와 ROE 28.4%, ROIC 19.1%는 의류 업계에서 엘리트 수준의 수익성과 자본 효율성을 보여주며, 피셔가 요구하는 우량 성장 기업의 핵심 조건인 높은 마진과 우수한 경영 역량을 충족합니다.
찰리 멍거	매수	8/10	$75,000 ~ $105,000	영업이익률 24.2%, ROE 28.4%, ROIC 19.1%의 고수익성 브랜드 사업을 순부채 555억원(부채비율 0.20x)이라는 초저부채로 운영하며, 2025년 잉여현금흐름 3,287억원과 2026-Q2 영업현금흐름 2,365억원이 순이익을 상회하는 현금 창출력을 입증한다.
피터 린치	매수	8/10	$90,000 ~ $130,000	사업 모델이 단순해 크레용으로 설명할 수 있습니다. MLB, 디스커버리, 바닐라코 등 소비자가 일상에서 직접 접하는 브랜드를 보유한 의류 제조업으로, '알고 있는 것에 투자하라'는 린치 원칙에 부합합니다.
애스워스 다모다란	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	2025년 연결 영업이익 4,686억원, 영업이익률 24.2%, ROE 28.4%는 의류 업계에서 뛰어난 수익성을 보여주나, 현재 PER 4.72x, PBR 1.17x는 시장이 중국 리스크를 과도하게 할인하고 있음을 시사한다.
존 템플턴	매수	9/10	$78,000 ~ $118,000	F&F는 중국 실적 우려로 주가가 52주 저가(58,000원) 근방인 64,500원에 거래되며 극도의 비관권에 있으나, ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 2025년 영업이익률 24.2%의 우량 블루칩이다.
마이클 버리	매수	8/10	$70,000 ~ $95,000	Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배, 그레이엄 승수 5.52배로 시가총액 2.42조원이 자기자본 1.88조원을 하회하는 극단적 저평가 상태다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

383220 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-22 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 12 · 보유 0 · 관망 1 · 매도 0 현재가: KRW 64,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 90,000 (중앙 50% 구간: KRW 88,000 ~ KRW 98,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 75,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 115,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 90,000이며, 가격 의견 분산은 11.1%입니다.

연속 점수 통계: 평균 0.15점 (표준편차: 0.53) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +92.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수6) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(매수1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 11.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배로 극단적 저평가; 그레이엄 승수 5.52는 안전기준 22.5 대폭 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 영업이익률 24.2% 등 고수익성과 부채비율 0.20x, 순부채 555억원의 건전한 재무구조 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2025년 잉여현금흐름 3,287억원, 2026-Q2 잉여현금흐름 2,326억원 및 배당수익률 4.09%로 우수한 현금창출력과 주주환원 여력 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

내부자 지분율 62.82%와 발행주식수 -0.95%로 경영진 이해 일치 및 주가치 희석 없음 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

13인 유효 페르소나 중 매수 12명, 관망 1명, 매도 0명으로 매수 의견이 압도적 우세 (출처: 세스-클라먼, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

중국 법인 실적 부진이 연결 실적에 직접 영향; 2Q26 실적 실망으로 8월 3일 장 초반 주가 20% 급락, SK증권 눈높이 하향 (출처: 잭-슈웨거)

재고자산 4,032억원으로 전년 대비 24.1% 증가하며 매출 증가율을 상회, 재고 리스크 존재 (출처: 잭-슈웨거)

주가 50일선(67,720원)과 200일선(70,191원) 하회 역배열 상태, 상대 거래량 0.55배로 모멘텀 부재 (출처: 잭-슈웨거)

테일러메이드 인수 성사 여부, 인수가, 자금 조달 방식 등 불확실성 높고 과도한 차입 시 재무 부담 가능성 (출처: 잭-슈웨거)

가격 의견 분산 11.1%로 전문가 간 적정가 격차 존재, 중국 실적 변동성에 따른 밸류에이션 재검토 필요 (출처: 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

테일러메이드 인수 가능성 및 주주환원 강화 요구

중국 법인 실적 부진 및 8월 3일 주가 20% 급락

인바운드·면세 채널 수혜와 국내 핵심 브랜드 성장

PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배의 저평가 밸류에이션

재고자산 전년 대비 24.1% 증가 및 중국 의존도 리스크

중국 법인 실적 (MLB·디스커버리 차이나): 3Q26–4Q26 매출 YoY, 동일 매장 매출 성장률, 매장 수 증감

테일러메이드 인수 및 주주환원 정책: 딜 성사 여부, 인수가, 자금 조달 방식, 자사주 소각·배당 확대

인바운드·면세 채널 매출: 한국 방문 중국인 관광객 수, 면세점 내 F&F 브랜드 매출 비중, 원·달러 환율

국내 핵심 브랜드(MLB, 디스커버리, 바닐라코) 매출 성장: 키즈·여성 라인 기여도, 온라인 채널 비중

재무 건전성 및 현금창출력: 순부채 555억원, 부채비율 0.20x, 잉여현금흐름, 배당수익률 4.09%

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매수	8/10	$75,000 ~ $100,000	현재가 64,500원은 Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, 그레이엄 승수 5.52로 안전기준 22.5를 대폭 하회하여 주가 대비 수익가치에 큰 안전마진이 존재한다.
세스 클라먼	매수	8/10	$65,000 ~ $82,000	현재 주가 64,500원은 Trailing PER 4.72x, PBR 1.17x, EV/EBITDA 3.72x로 시장이 실적과 자산가치를 극단적으로 저평가하고 있어 Klarman의 안전마진 원칙에 부합한다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$80,000 ~ $110,000	영업이익률 23.9~29.0%, ROE 28.4%, ROIC 19.1%의 강력한 수익성을 가진 의류 브랜드 기업이 주가수익비율(P/E) 4.72배, 주가순자산비율(P/B) 1.17배에 거래되어 그레이엄 승수 5.52배로 안전마진이 매우 넓습니다.
조엘 그린블라트	매수	9/10	$72,000 ~ $88,000	마법공식의 두 가지 조건을 모두 만족한다: 투자하자본수익률(ROIC) 19.1%는 우량 기업 기준(15% 이상)을 상회하며, 이익수익률(EBIT/EV) 21.20%는 매우 낮은 밸류에이션을 반영한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$75,000 ~ $100,000	영업이익률 24.2%, ROE 28.4%를 내는 양질의 의류 기업이 PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배에 거래되는 것은 코스톨라니의 달걀 모델상 유동성 사이클 하단에서 소신파가 주목할 저평가 영역이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$70,000 ~ $100,000	펀더멘털은 압도적이다: trailing PER 4.72x, PBR 1.17x, EV/EBITDA 3.72x, ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 순부채 555억원 수준의 재무 건전성을 갖춘 우량 기업이다.
워런 버핏	매수	9/10	$80,000 ~ $110,000	ROE 28.4%, 영업이익률 24.2%, 부채 상환 소요 연수 1.0년으로 버핏의 경제적 해자와 건전 재무구조 기준을 모두 만족하는 훌륭한 사업체다.
필립 피셔	매수	8/10	$90,000 ~ $105,000	영업이익률 24.2%(2025년 기준)와 ROE 28.4%, ROIC 19.1%는 의류 업계에서 엘리트 수준의 수익성과 자본 효율성을 보여주며, 피셔가 요구하는 우량 성장 기업의 핵심 조건인 높은 마진과 우수한 경영 역량을 충족합니다.
찰리 멍거	매수	8/10	$75,000 ~ $105,000	영업이익률 24.2%, ROE 28.4%, ROIC 19.1%의 고수익성 브랜드 사업을 순부채 555억원(부채비율 0.20x)이라는 초저부채로 운영하며, 2025년 잉여현금흐름 3,287억원과 2026-Q2 영업현금흐름 2,365억원이 순이익을 상회하는 현금 창출력을 입증한다.
피터 린치	매수	8/10	$90,000 ~ $130,000	사업 모델이 단순해 크레용으로 설명할 수 있습니다. MLB, 디스커버리, 바닐라코 등 소비자가 일상에서 직접 접하는 브랜드를 보유한 의류 제조업으로, '알고 있는 것에 투자하라'는 린치 원칙에 부합합니다.
애스워스 다모다란	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	2025년 연결 영업이익 4,686억원, 영업이익률 24.2%, ROE 28.4%는 의류 업계에서 뛰어난 수익성을 보여주나, 현재 PER 4.72x, PBR 1.17x는 시장이 중국 리스크를 과도하게 할인하고 있음을 시사한다.
존 템플턴	매수	9/10	$78,000 ~ $118,000	F&F는 중국 실적 우려로 주가가 52주 저가(58,000원) 근방인 64,500원에 거래되며 극도의 비관권에 있으나, ROE 28.4%, ROIC 19.1%, 2025년 영업이익률 24.2%의 우량 블루칩이다.
마이클 버리	매수	8/10	$70,000 ~ $95,000	Trailing PER 4.72배, PBR 1.17배, EV/EBITDA 3.72배, 그레이엄 승수 5.52배로 시가총액 2.42조원이 자기자본 1.88조원을 하회하는 극단적 저평가 상태다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.