DOC-20261021-FERG·PUBLISHED: 2026-10-21·13 GURUS VALIDATED
분석 이력:
FER
퍼거슨
$FERG주식 분석 리포트관망평균 확신도: 7.4/10가격 분산: 19.4% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 68%안전마진/종가: 56%적정가: $155.00
워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 퍼거슨($FERG) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.
CURRENT PRICE$227.08
CONSENSUS FAIR VALUE$155.00
13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 6 · 관망 0 · 매도 7
Central 50% Price Range & Safety Margin
$140.00 ~ $170.00안전매수: $128.00 이하
FERG 최종 투자 보고서
날짜: 2026-10-21 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 6 · 관망 0 · 매도 7 현재가: $227.08 | 13인 적정가 중앙값: $155.00 (중앙 50% 구간: $140 ~ $170) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $128.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $200.00
1. 종합 결론 및 집계 근거
- 종합 판정: 관망
- 근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $155.00이며, 가격 의견 분산은 19.4%입니다.
- 연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 1.00) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -54.0%
- 스타일 소계: 가치/안전마진(보유3, 매도3) · 성장/GARP(보유1, 매도1) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(매도1)
- 판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
- 가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
- 가격 의견 분산: 19.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
2. 강세론 핵심 (Bull Case)
- 퍼거슨은 배관·HVAC·상수도 유통이라는 단순하고 반복 수요가 강한 사업으로, FY2025 매출 307.6억 달러, 영업이익률 8.7%, ROIC 19.1%를 기록하며 가격 전가 능력과 내구성 있는 해자를 보유했다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
- ROIC 19.1%로 자본 효율성은 우수하여 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 충족하지만, EBIT/EV 기준 이익수익률이 5.33%에 그쳐 필수 기준 8.0%를 크게 하회한다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 퍼거슨은 연매출 307.62억 달러, 영업이익률 8.73%, ROIC 19.1%를 기록하는 필수 산업재 유통업체로 사업 자체는 양호하지만, 현재 주가 227.08달러는 Trailing PER 22.35배, PBR 7.08배, 그레이엄 승수 158.34배로 가치 투자자의 안전마진을 완전히 상실했다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 퍼거슨은 ROIC 19.1%와 부채 상환 소요 3.2년이라는 건전한 재무 구조를 보여, 버핏이 선호하는 자본 효율적인 유통 사업의 틀에는 부합합니다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 사업 자체는 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순하고 이해하기 쉬우나, 주가수익비율(PER) 22.35배와 주가순자산비율(PBR) 7.08배는 느린 성장 유통 기업에 과도한 프리미엄이다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
3. 약세론 핵심 (Bear Case)
- 그레이엄 승수(PER × PBR)가 158.34로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, Trailing PER 22.35배와 PBR 7.08배 모두 보수적 기준(PER 15배, PBR 1.5배)을 현저히 웃돌아 원금 안전이 담보되지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
- PBR 7.08배와 트레일링 PER 22.35배는 자본 보존을 최우선으로 하는 제 철학에 비추어 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태이며, 그레이엄 승수(PER×PBR) 158.34는 안전 기준 22.5를 크게 상회합니다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
- 현재가 $227.08이 50일 이평선 $227.17과 200일 이평선 $237.59 모두 하회하는 역배열 하락추세로, 슈웨거의 핵심 원칙인 '추세 정합성'과 '낙하하는 칼날 잡지 말라'를 직접 위반한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 잭-슈웨거, 필립-피셔)
- 매출이 2022년 285.7억 달러에서 2025년 307.6억 달러로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '수년 간 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장' 조건을 명확히 충족하지 못합니다. (출처: 세스-클라먼, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
- 퍼거슨은 ROIC 19.1%, 주식기준보상 $28M, 발행주식수 -0.90% 감소 등 자본 배분과 주주 친화적 요소는 양호하지만, 영업이익률이 8.7%에 불과한 산업재 유통업을 주가수익률 22.35배, 주가순자산비율 7.08배에 거래하는 것은 그레이엄 승수 158.34로 증명되듯 명백한 고평가다. (출처: 필립-피셔, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버
- 의견 일치도
- 적정가 분산
- 재무·성장 근거
- 주가이익배율(PER)이 15배 이하, 주가순자산비율(PBR)이 1.5배 이하로 동시 하락할 때
- 순유동자산가치(NCAV)가 플러스로 전환되고 유동비율이 2.0배를 상회할 때
- 주가가 보수적 내재가치 구간(약 100달러 이하)로 하락하여 충분한 안전마진이 확보될 경우
- 순부채가 상환되어 순현금 상태로 전환되거나, 영업이익률이 10%를 상회하며 안정화될 경우
- 주가이익배율(PER)이 15배 이하로 하락하고 순부채가 EBIT의 2배 이하로 축소될 때 매수 재검토
5. 실전 참고
- 안전마진 가격 참고: $128.00 이하
- 현재가: $227.08
- 판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)
6. 13인 요약표
| 인물 | 투자의견 | 확신도 | 적정가 구간 | 핵심 논거 |
|---|---|---|---|---|
| 벤저민 그레이엄 | 매도 | 9/10 | $70.00 ~ $95.00 | 그레이엄 승수(PER × PBR)가 158.34로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, Trailing PER 22.35배와 PBR 7.08배 모두 보수적 기준(PER 15배, PBR 1.5배)을 현저히 웃돌아 원금 안전이 담보되지 않는다. |
| 세스 클라먼 | 매도 | 9/10 | $100 ~ $125 | PBR 7.08배와 트레일링 PER 22.35배는 자본 보존을 최우선으로 하는 제 철학에 비추어 안전마진이 전혀 없는 고평가 상태이며, 그레이엄 승수(PER×PBR) 158.34는 안전 기준 22.5를 크게 상회합니다. |
| 모니시 파브라이 | 보유 | 7/10 | $120 ~ $180 | 퍼거슨은 배관·HVAC·상수도 유통이라는 단순하고 반복 수요가 강한 사업으로, FY2025 매출 307.6억 달러, 영업이익률 8.7%, ROIC 19.1%를 기록하며 가격 전가 능력과 내구성 있는 해자를 보유했다. |
| 조엘 그린블라트 | 보유 | 7/10 | $125 ~ $145 | ROIC 19.1%로 자본 효율성은 우수하여 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 충족하지만, EBIT/EV 기준 이익수익률이 5.33%에 그쳐 필수 기준 8.0%를 크게 하회한다. |
| 앙드레 코스톨라니 | 보유 | 6/10 | $150 ~ $200 | 퍼거슨은 연매출 307.62억 달러, 영업이익률 8.73%, ROIC 19.1%를 기록하는 필수 산업재 유통업체로 사업 자체는 양호하지만, 현재 주가 227.08달러는 Trailing PER 22.35배, PBR 7.08배, 그레이엄 승수 158.34배로 가치 투자자의 안전마진을 완전히 상실했다. |
| 잭 슈웨거 | 매도 | 8/10 | $175 ~ $205 | 현재가 $227.08이 50일 이평선 $227.17과 200일 이평선 $237.59 모두 하회하는 역배열 하락추세로, 슈웨거의 핵심 원칙인 '추세 정합성'과 '낙하하는 칼날 잡지 말라'를 직접 위반한다. |
| 워런 버핏 | 보유 | 7/10 | $140 ~ $180 | 퍼거슨은 ROIC 19.1%와 부채 상환 소요 3.2년이라는 건전한 재무 구조를 보여, 버핏이 선호하는 자본 효율적인 유통 사업의 틀에는 부합합니다. |
| 필립 피셔 | 매도 | 7/10 | $140 ~ $180 | 매출이 2022년 285.7억 달러에서 2025년 307.6억 달러로 연평균 약 2.5% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '수년 간 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장' 조건을 명확히 충족하지 못합니다. |
| 찰리 멍거 | 매도 | 7/10 | $120 ~ $160 | 퍼거슨은 ROIC 19.1%, 주식기준보상 $28M, 발행주식수 -0.90% 감소 등 자본 배분과 주주 친화적 요소는 양호하지만, 영업이익률이 8.7%에 불과한 산업재 유통업을 주가수익률 22.35배, 주가순자산비율 7.08배에 거래하는 것은 그레이엄 승수 158.34로 증명되듯 명백한 고평가다. |
| 피터 린치 | 보유 | 6/10 | $150 ~ $190 | 사업 자체는 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순하고 이해하기 쉬우나, 주가수익비율(PER) 22.35배와 주가순자산비율(PBR) 7.08배는 느린 성장 유통 기업에 과도한 프리미엄이다. |
| 애스워스 다모다란 | 매도 | 8/10 | $128 ~ $160 | FY2025 영업이익률은 8.7%로 2022년 9.9%에서 지속 하락 중이며, 순이익률도 6.0%에 그쳐 유통업체로서의 수익성 방어력이 약화되고 있습니다. |
| 존 템플턴 | 보유 | 7/10 | $140 ~ $185 | 퍼거슨은 ROIC 19.1%, 잉여현금흐름 $16.0억(2025년), 영업이익률 8.7%를 기록하는 필수 인프라 유통 업체로, 주가 $227.08이 52주 최저가 $212.13에 근접해 군중 심리 악화 국면에 있는 점은 템플턴의 반매수 원칙과 일부 부합한다. |
| 마이클 버리 | 매도 | 8/10 | $90.00 ~ $140 | 퍼거슨은 매출이 2022년 285.7억 달러에서 2025년 307.6억 달러로 사실상 정체된 가운데 영업이익률이 9.9%에서 8.7%로 하락했고, 2026년 2분기 영업현금흐름이 -5600만 달러로 적자 전환하며 현금 창출력이 급격히 약화되고 있다. |
본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.