DOC-20261009-CMCSA·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30

CMC

CMCSA

$CMCSA주식 분석 리포트매수

평균 확신도: 6.6/10가격 분산: 6.9% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 137%안전마진/종가: 123%적정가: $29.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 CMCSA($CMCSA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$21.21

CONSENSUS FAIR VALUE$29.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 8 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$29.00 ~ $31.00안전매수: $26.00 이하

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 8 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 현재가: $21.21 | 13인 적정가 중앙값: $29.00 (중앙 50% 구간: $29.00 ~ $31.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $26.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $32.00

{
  "valuation_consensus": {
    "fair_value_price": 29.0,
    "target_price_band": "$29.00 ~ $31.00",
    "safety_entry_price": "$26.00 이하",
    "optimistic_target_price": "$32.00",
    "dispersion_pct": 6.9,
    "price_estimate_count": 13,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 $29.00이며, 가격 의견 분산은 6.9%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 6.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현재가 $21.21은 52주 저가 $20.75 부근이며, PBR 0.84x(주당 장부가 약 $27.3), EV/EBITDA 4.64x, Forward PER 5.92x로 시장이 광대역 경쟁 우려를 과도하게 반영하고 있다. 시총 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 현금 수익률로, 다운사이드를 두껍게 보호하는 마진 오브 세이프티다.
현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, PBR 0.84x로 자기자본 $96.9B(장부가) 미만, Forward PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x에 배당수익률 6.3%다. FY2025 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B는 시총 $75.27B의 약 25%에 달하는 현금 창출력으로, 하방은 자산가치와 배당이 받치고 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.73(고가 $44.00)까지 열려 있어 Dhandho식 비대칭성이 뚜렷하다.
어닝스이엘드(EBIT $20.67B / EV 약 $164.7B = 시총 $75.27B + 순부채 $89.46B)가 약 12.5%로 높고, EV/EBITDA 4.64x, Trailing P/E 6.84x, Forward P/E 5.92x로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 명확히 충족한다.
2025년 잉여현금흐름(FCF)이 $19.23B로 시가총액 $75.27B 대비 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.3%다. 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성이 마르는 국면에 가장 강한 것은 현금을 뿜어내는 기업이며, 이 회사는 영업현금흐름 $33.64B에 CapEx $14.41B로도 남는 돈이 넘친다.
현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, Trailing PER 6.84x, Forward PER 5.92x, PBR 0.84x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.64x로 FY2025 순이익 $20.0B(순이익률 16.2%), 영업이익 $20.67B를 창출하는 현금 창출 엔진이 사실상 청산가에 거래되고 있다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 통계는 매력적이다: Trailing PER 6.84배, Forward PER 5.92배, PBR 0.84배(PER×PBR = 5.75로 내 기준 22.5를 크게 하회), EV/EBITDA 4.64배, 배당수익률 6.3%, 그리고 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $75.27B 대비 약 25.5%의 현금수익률에 해당한다.
밸류에이션은 극단적 저평가 구간이다: Fwd PER 5.92x, PBR 0.84x, EV/EBITDA 4.64x, 그리고 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $75.27B로 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.30%에 달하지만, 이는 시장이 광대역 순가입자 감소와 SpaceX Starlink Mobile이라는 구조적 위협을 이미 가격에 반영한 결과일 수 있다.
ROE 11.5%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 제자걸음이며 영업이익률은 2023년 19.2%에서 2025년 16.7%로 오히려 좁아졌다 — 해자가 넓어지는 게 아니라 얇아지는 사업이다.
매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 약 0.6% CAGR에 불과해, 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이라는 나의 스커틀벗 제1 원칙을 충족하지 못하며, 이는 혁신 파이프라인이 없는 정체된 레거시 기업의 전형적 징후다.
밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Fwd PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x, PBR 0.84x, 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B(잉여현금흐름 수익률 약 25.5%), 배당수익률 6.30%는 FCF로 4배 이상 커버된다. 하지만 헐값은 그 자체로 투자 논리가 아니다 — 이것은 위대한 사업이 아니라 '양담배 꽁초(cigar butt)'에 가깝고, 나는 한 모금 무료가 아니라 내구성 있는 현금 창출 엔진을 원한다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 흑자 전환·ARPU 상승과 함께 영업이익률이 18% 이상으로 안정화되고, 순부채/EBITDA가 2.5배 이하로 하락하면 매수 구간 상향 재검토
주가가 $16 이하(공정가치의 3분의 2, 안전마진 확보)로 하락하거나, 유동비율이 1.0배 이상 회복·무형자산 제외 순자산 대비 부채 비율이 100% 이하로 개선되면 매수 전환
2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 적자 폭이 축소·전환되고 ARPU가 상승 확인되면 비중 확대, 반대로 순가입자 감소가 가속되면 매수 논리 재검토
순부채/EBITDA가 3.0x를 초과하거나 자사주 매입·배당 페이스가 축소되면 즉시 포지션 재평가
2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 적자 축소·ARPU 상승과 자사주 매입 가속이 확인되면 비중 확대, 반대로 광대역 순가입자 감소 가속이나 Peacock 손익분기 지연 시 관망으로 전환

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $26.00 이하
현재가: $21.21
판정: 매수 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$16.00 ~ $25.00	밸류에이션 통계는 매력적이다: Trailing PER 6.84배, Forward PER 5.92배, PBR 0.84배(PER×PBR = 5.75로 내 기준 22.5를 크게 하회), EV/EBITDA 4.64배, 배당수익률 6.3%, 그리고 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $75.27B 대비 약 25.5%의 현금수익률에 해당한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$27.00 ~ $35.00	현재가 $21.21은 52주 저가 $20.75 부근이며, PBR 0.84x(주당 장부가 약 $27.3), EV/EBITDA 4.64x, Forward PER 5.92x로 시장이 광대역 경쟁 우려를 과도하게 반영하고 있다. 시총 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 현금 수익률로, 다운사이드를 두껍게 보호하는 마진 오브 세이프티다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, PBR 0.84x로 자기자본 $96.9B(장부가) 미만, Forward PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x에 배당수익률 6.3%다. FY2025 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B는 시총 $75.27B의 약 25%에 달하는 현금 창출력으로, 하방은 자산가치와 배당이 받치고 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.73(고가 $44.00)까지 열려 있어 Dhandho식 비대칭성이 뚜렷하다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	어닝스이엘드(EBIT $20.67B / EV 약 $164.7B = 시총 $75.27B + 순부채 $89.46B)가 약 12.5%로 높고, EV/EBITDA 4.64x, Trailing P/E 6.84x, Forward P/E 5.92x로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$30.00 ~ $40.00	2025년 잉여현금흐름(FCF)이 $19.23B로 시가총액 $75.27B 대비 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.3%다. 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성이 마르는 국면에 가장 강한 것은 현금을 뿜어내는 기업이며, 이 회사는 영업현금흐름 $33.64B에 CapEx $14.41B로도 남는 돈이 넘친다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$26.00 ~ $33.00	밸류에이션은 극단적 저평가 구간이다: Fwd PER 5.92x, PBR 0.84x, EV/EBITDA 4.64x, 그리고 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $75.27B로 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.30%에 달하지만, 이는 시장이 광대역 순가입자 감소와 SpaceX Starlink Mobile이라는 구조적 위협을 이미 가격에 반영한 결과일 수 있다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	ROE 11.5%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 제자걸음이며 영업이익률은 2023년 19.2%에서 2025년 16.7%로 오히려 좁아졌다 — 해자가 넓어지는 게 아니라 얇아지는 사업이다.
필립 피셔	관망	6/10	$26.00 ~ $33.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 약 0.6% CAGR에 불과해, 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이라는 나의 스커틀벗 제1 원칙을 충족하지 못하며, 이는 혁신 파이프라인이 없는 정체된 레거시 기업의 전형적 징후다.
찰리 멍거	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Fwd PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x, PBR 0.84x, 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B(잉여현금흐름 수익률 약 25.5%), 배당수익률 6.30%는 FCF로 4배 이상 커버된다. 하지만 헐값은 그 자체로 투자 논리가 아니다 — 이것은 위대한 사업이 아니라 '양담배 꽁초(cigar butt)'에 가깝고, 나는 한 모금 무료가 아니라 내구성 있는 현금 창출 엔진을 원한다.
피터 린치	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, Trailing PER 6.84x, Forward PER 5.92x, PBR 0.84x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.64x로 FY2025 순이익 $20.0B(순이익률 16.2%), 영업이익 $20.67B를 창출하는 현금 창출 엔진이 사실상 청산가에 거래되고 있다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$30.00 ~ $45.00	정상화된 FCFF 기준 DCF가 시가를 크게 상회한다. 2022-2024년 FCF가 $12.65B-$12.96B로 안정적이고 2025년 $19.23B는 영업현금흐름이 $27.67B에서 $33.64B로 급증한 일회성 요인이 섞여 정상 FCFF를 ~$13-14B로 보면, WACC 약 7%, 영구성장률 2%로 산출한 주당 내재가치는 $28-52로 현재가 $21.21을 하회한다.
존 템플턴	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	SpaceX의 800MHz 스펙트럼 인수·Starlink Mobile 진출 소식(2026-10-08)으로 통신 섹터가 무차별 매도되며, 주가는 $21.21로 52주 저가($20.75)에서 불과 2% 위, 52주 고가($32.86) 대비 35% 하락한 극도의 비관론 시점에 놓여 있다 — 바로 템플턴의 매수 법칙이 작동하는 순간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현금흐름의 진실은 각주에 있다: 2025년 영업현금흐름 $33.64B는 GAAP 순이익 $20.0B의 1.68배로, OCF가 순이익을 지속적으로 상회(2022~2025년 OCF $26.4B→$33.6B)하는 현금 창출 기업이다. 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 FCF 수익률로, 이는 회계 장식이 아닌 실제 현금이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 8 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 현재가: $21.21 | 13인 적정가 중앙값: $29.00 (중앙 50% 구간: $29.00 ~ $31.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $26.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $32.00

{ "valuation_consensus": { "fair_value_price": 29.0, "target_price_band": "$29.00 ~ $31.00", "safety_entry_price": "$26.00 이하", "optimistic_target_price": "$32.00", "dispersion_pct": 6.9, "price_estimate_count": 13, "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반" } }

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매수

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 $29.00이며, 가격 의견 분산은 6.9%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 6.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현재가 $21.21은 52주 저가 $20.75 부근이며, PBR 0.84x(주당 장부가 약 $27.3), EV/EBITDA 4.64x, Forward PER 5.92x로 시장이 광대역 경쟁 우려를 과도하게 반영하고 있다. 시총 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 현금 수익률로, 다운사이드를 두껍게 보호하는 마진 오브 세이프티다.

현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, PBR 0.84x로 자기자본 $96.9B(장부가) 미만, Forward PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x에 배당수익률 6.3%다. FY2025 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B는 시총 $75.27B의 약 25%에 달하는 현금 창출력으로, 하방은 자산가치와 배당이 받치고 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.73(고가 $44.00)까지 열려 있어 Dhandho식 비대칭성이 뚜렷하다.

어닝스이엘드(EBIT $20.67B / EV 약 $164.7B = 시총 $75.27B + 순부채 $89.46B)가 약 12.5%로 높고, EV/EBITDA 4.64x, Trailing P/E 6.84x, Forward P/E 5.92x로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 명확히 충족한다.

2025년 잉여현금흐름(FCF)이 $19.23B로 시가총액 $75.27B 대비 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.3%다. 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성이 마르는 국면에 가장 강한 것은 현금을 뿜어내는 기업이며, 이 회사는 영업현금흐름 $33.64B에 CapEx $14.41B로도 남는 돈이 넘친다.

현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, Trailing PER 6.84x, Forward PER 5.92x, PBR 0.84x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.64x로 FY2025 순이익 $20.0B(순이익률 16.2%), 영업이익 $20.67B를 창출하는 현금 창출 엔진이 사실상 청산가에 거래되고 있다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 통계는 매력적이다: Trailing PER 6.84배, Forward PER 5.92배, PBR 0.84배(PER×PBR = 5.75로 내 기준 22.5를 크게 하회), EV/EBITDA 4.64배, 배당수익률 6.3%, 그리고 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $75.27B 대비 약 25.5%의 현금수익률에 해당한다.

밸류에이션은 극단적 저평가 구간이다: Fwd PER 5.92x, PBR 0.84x, EV/EBITDA 4.64x, 그리고 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $75.27B로 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.30%에 달하지만, 이는 시장이 광대역 순가입자 감소와 SpaceX Starlink Mobile이라는 구조적 위협을 이미 가격에 반영한 결과일 수 있다.

ROE 11.5%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 제자걸음이며 영업이익률은 2023년 19.2%에서 2025년 16.7%로 오히려 좁아졌다 — 해자가 넓어지는 게 아니라 얇아지는 사업이다.

매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 약 0.6% CAGR에 불과해, 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이라는 나의 스커틀벗 제1 원칙을 충족하지 못하며, 이는 혁신 파이프라인이 없는 정체된 레거시 기업의 전형적 징후다.

밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Fwd PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x, PBR 0.84x, 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B(잉여현금흐름 수익률 약 25.5%), 배당수익률 6.30%는 FCF로 4배 이상 커버된다. 하지만 헐값은 그 자체로 투자 논리가 아니다 — 이것은 위대한 사업이 아니라 '양담배 꽁초(cigar butt)'에 가깝고, 나는 한 모금 무료가 아니라 내구성 있는 현금 창출 엔진을 원한다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 흑자 전환·ARPU 상승과 함께 영업이익률이 18% 이상으로 안정화되고, 순부채/EBITDA가 2.5배 이하로 하락하면 매수 구간 상향 재검토

주가가 $16 이하(공정가치의 3분의 2, 안전마진 확보)로 하락하거나, 유동비율이 1.0배 이상 회복·무형자산 제외 순자산 대비 부채 비율이 100% 이하로 개선되면 매수 전환

2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 적자 폭이 축소·전환되고 ARPU가 상승 확인되면 비중 확대, 반대로 순가입자 감소가 가속되면 매수 논리 재검토

순부채/EBITDA가 3.0x를 초과하거나 자사주 매입·배당 페이스가 축소되면 즉시 포지션 재평가

2026-10-22 실적에서 광대역 순가입자 적자 축소·ARPU 상승과 자사주 매입 가속이 확인되면 비중 확대, 반대로 광대역 순가입자 감소 가속이나 Peacock 손익분기 지연 시 관망으로 전환

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$16.00 ~ $25.00	밸류에이션 통계는 매력적이다: Trailing PER 6.84배, Forward PER 5.92배, PBR 0.84배(PER×PBR = 5.75로 내 기준 22.5를 크게 하회), EV/EBITDA 4.64배, 배당수익률 6.3%, 그리고 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $75.27B 대비 약 25.5%의 현금수익률에 해당한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$27.00 ~ $35.00	현재가 $21.21은 52주 저가 $20.75 부근이며, PBR 0.84x(주당 장부가 약 $27.3), EV/EBITDA 4.64x, Forward PER 5.92x로 시장이 광대역 경쟁 우려를 과도하게 반영하고 있다. 시총 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 현금 수익률로, 다운사이드를 두껍게 보호하는 마진 오브 세이프티다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, PBR 0.84x로 자기자본 $96.9B(장부가) 미만, Forward PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x에 배당수익률 6.3%다. FY2025 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B는 시총 $75.27B의 약 25%에 달하는 현금 창출력으로, 하방은 자산가치와 배당이 받치고 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.73(고가 $44.00)까지 열려 있어 Dhandho식 비대칭성이 뚜렷하다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	어닝스이엘드(EBIT $20.67B / EV 약 $164.7B = 시총 $75.27B + 순부채 $89.46B)가 약 12.5%로 높고, EV/EBITDA 4.64x, Trailing P/E 6.84x, Forward P/E 5.92x로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 명확히 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$30.00 ~ $40.00	2025년 잉여현금흐름(FCF)이 $19.23B로 시가총액 $75.27B 대비 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.3%다. 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성이 마르는 국면에 가장 강한 것은 현금을 뿜어내는 기업이며, 이 회사는 영업현금흐름 $33.64B에 CapEx $14.41B로도 남는 돈이 넘친다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$26.00 ~ $33.00	밸류에이션은 극단적 저평가 구간이다: Fwd PER 5.92x, PBR 0.84x, EV/EBITDA 4.64x, 그리고 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $75.27B로 FCF 수익률 약 25.5%, 배당수익률 6.30%에 달하지만, 이는 시장이 광대역 순가입자 감소와 SpaceX Starlink Mobile이라는 구조적 위협을 이미 가격에 반영한 결과일 수 있다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	ROE 11.5%는 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 제자걸음이며 영업이익률은 2023년 19.2%에서 2025년 16.7%로 오히려 좁아졌다 — 해자가 넓어지는 게 아니라 얇아지는 사업이다.
필립 피셔	관망	6/10	$26.00 ~ $33.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 약 0.6% CAGR에 불과해, 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이라는 나의 스커틀벗 제1 원칙을 충족하지 못하며, 이는 혁신 파이프라인이 없는 정체된 레거시 기업의 전형적 징후다.
찰리 멍거	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Fwd PER 5.92x, EV/EBITDA 4.64x, PBR 0.84x, 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B(잉여현금흐름 수익률 약 25.5%), 배당수익률 6.30%는 FCF로 4배 이상 커버된다. 하지만 헐값은 그 자체로 투자 논리가 아니다 — 이것은 위대한 사업이 아니라 '양담배 꽁초(cigar butt)'에 가깝고, 나는 한 모금 무료가 아니라 내구성 있는 현금 창출 엔진을 원한다.
피터 린치	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현재가 $21.21은 52주 저가($20.75) 부근이며, Trailing PER 6.84x, Forward PER 5.92x, PBR 0.84x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.64x로 FY2025 순이익 $20.0B(순이익률 16.2%), 영업이익 $20.67B를 창출하는 현금 창출 엔진이 사실상 청산가에 거래되고 있다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$30.00 ~ $45.00	정상화된 FCFF 기준 DCF가 시가를 크게 상회한다. 2022-2024년 FCF가 $12.65B-$12.96B로 안정적이고 2025년 $19.23B는 영업현금흐름이 $27.67B에서 $33.64B로 급증한 일회성 요인이 섞여 정상 FCFF를 ~$13-14B로 보면, WACC 약 7%, 영구성장률 2%로 산출한 주당 내재가치는 $28-52로 현재가 $21.21을 하회한다.
존 템플턴	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	SpaceX의 800MHz 스펙트럼 인수·Starlink Mobile 진출 소식(2026-10-08)으로 통신 섹터가 무차별 매도되며, 주가는 $21.21로 52주 저가($20.75)에서 불과 2% 위, 52주 고가($32.86) 대비 35% 하락한 극도의 비관론 시점에 놓여 있다 — 바로 템플턴의 매수 법칙이 작동하는 순간이다.
마이클 버리	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	현금흐름의 진실은 각주에 있다: 2025년 영업현금흐름 $33.64B는 GAAP 순이익 $20.0B의 1.68배로, OCF가 순이익을 지속적으로 상회(2022~2025년 OCF $26.4B→$33.6B)하는 현금 창출 기업이다. 시가총액 $75.27B 대비 2025년 FCF $19.23B는 약 25.5%의 FCF 수익률로, 이는 회계 장식이 아닌 실제 현금이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.