DOC-20261019-CMCSA·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30

CMC

컴캐스트

$CMCSA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 17.9% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 128%안전마진/종가: 100%적정가: $28.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 컴캐스트($CMCSA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$21.90

CONSENSUS FAIR VALUE$28.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$25.00 ~ $30.00안전매수: $22.00 이하

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 0 현재가: $21.90 | 13인 적정가 중앙값: $28.00 (중앙 50% 구간: $25.00 ~ $30.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $22.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $33.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $28.00이며, 가격 의견 분산은 17.9%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.23점 (표준편차: 0.97) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +38.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 17.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 7.06x, Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11로 안전마진 기준 22.5를 크게 하회하는 초저평가 상태 (출처: 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
FY2025 잉여현금흐름 192.3억 달러와 배당수익률 6.03%로 주가 하방 지지력 및 주주 환원 매력 (출처: 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
EBIT/EV 이익수익률 12.87%로 그린블라트 마법공식 기준 8.0% 상회 (출처: 존-템플턴)
52주 최저가 $20.48에 바짝 붙어 있어 극도의 비관 국면에서 소신 매수 기회 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴)
기관 지분율 91.57%와 공매도 비율 2.21%로 과도한 매도 압력이 제한적인 수급 환경 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.88x, 순유동자산가치(NCAV) -145.69B 달러, 총부채 98.94B 달러가 자기자본 96.90B 달러 초과로 재무적 안전마진 불충분 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2025년 영업이익률 16.7%로 2024년 18.8% 하락 및 최근 분기 영업이익률 10.8%–19.8% 변동성 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
주거용 브로드밴드 가입자 순감세와 ARPU 압력, 코드 커팅 지속으로 연결성 부문 현금창출력 약화 우려 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
PEG 142.98x로 시장이 제로 성장을 가격에 반영해 가치 함정 위험 상존 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)
ROIC 8.8%가 요구 기준 15.0%에 미달하고 ROE 11.5%도 버핏 기준 15% 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-22 차기 실적 발표 예정 및 Zacks 실적 전망 하향 우려
주가 $21.90, 52주 최저가 $20.48 근접 및 50일·200일 이동평균선 하회 역배열
Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03% 등 초저평가·고배당 부각
브로드밴드 가입자 순감세와 코드 커팅 등 연결성 부문 구조적 하방 리스크
가격 의견 분산 17.9%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 판단 차이와 불확실성
주거용 브로드밴드 및 무선 가입자 추이 (Xfinity)
Peacock 스트리밍 및 NBCUniversal 미디어 수익화
유니버설 테마파크 및 스튜디오 실적
기업용 연결성 서비스(Business Services Connectivity)
자본 배분 및 배당 지속 가능성

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $22.00 이하
현재가: $21.90
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$20.00 ~ $25.00	Trailing PER 7.06x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11은 수익과 장부가치 대비 주가가 극도로 낮아 표면적 안전마진이 존재한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$18.00 ~ $30.00	현재가 $21.90는 PBR 0.87배, 선행 PER 6.10배, EV/EBITDA 4.71배로 거래되며 그레이엄 승수(PER×PBR)가 6.11에 불과해, 명백한 저평가 구간이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$24.00 ~ $36.00	Forward PER 6.10배, PBR 0.87배, 그레이엄 승수 6.11로 주가는 이미 극심한 저평가 영역에 있으며, 배당수익률 6.03%와 FY2025 잉여현금흐름 192억 달러는 하방 지지력을 제공한다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$21.00 ~ $26.00	EBIT/EV 이익수익률이 12.87%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, Forward PER 6.10x, EV/EBITDA 4.71x로 주가는 이미 극심한 저평가 상태에 있다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$25.00 ~ $35.00	현재가 $21.90는 52주 최저가 $20.48에 바짝 붙어 있으며, Forward PER 6.10배, PBR 0.87배, 그레이엄 승수 6.11로 시장이 극도의 공포에 빠져 있어 소신파가 부화뇌동파의 패닉 매물에서 주식을 줍기 좋은 국면이다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$24.00 ~ $28.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03%로 밸류에이션은 극도로 저평가되어 있으며, 그레이엄 승수 6.11은 안전마진 기준 22.5를 크게 하회한다.
워런 버핏	관망	6/10	$22.00 ~ $28.00	영업이익률 16.7%와 2025년 잉여현금흐름 192억 달러는 현금창출력을 보여주지만, ROE 11.5%는 내 15% 기준에 미달하고, 총부채 989억 달러를 순이익 200억 달러로 갚는 데 4.9년이 걸려 내 4년 상한을 초과한다.
필립 피셔	관망	5/10	$20.00 ~ $28.00	매출이 2022년 1,214억 달러에서 2025년 1,237억 달러로 사실상 정체되어 있으며, 이는 제가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준에 현저히 미달합니다.
찰리 멍거	매수	6/10	$24.00 ~ $32.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11은 안전기준 22.5를 크게 밑돌아 주가가 현금창출력을 지나치게 할인하고 있다.
피터 린치	관망	7/10	$20.00 ~ $28.00	컴캐스트는 케이블 인터넷과 NBC유니버설, 유니버설 테마파크 등 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순한 사업 구조를 갖고 있으며, 2025년 잉여현금흐름 192.3억 달러와 배당수익률 6.03%로 현금 창출력은 양호합니다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	2025년 잉여현금흐름(FCF)이 192억 3천만 달러로 시가총액(777억 달러) 대비 약 24.7% 수준이며, EV 대비 FCF 수익률은 11.97%로 현금창출력이 주가를 크게 하회하는 저평가 상태다.
존 템플턴	매수	8/10	$25.00 ~ $40.00	현재 주가 $21.90는 52주 최저가 $20.48에 근접하며, Forward PER 6.10x, PBR 0.87x로 시장이 극도의 비관에 빠져 있음을 보여줍니다. 이는 템플턴의 '최대 비관 시점 매수' 원칙에 부합하는 명백한 밸류에이션 할인 구간입니다.
마이클 버리	매수	7/10	$18.00 ~ $26.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03%는 시장이 구조적 쇠퇴를 이미 가격에 반영했으며, 그레이엄 승수 6.11은 안전마진이 충분함을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $28.00이며, 가격 의견 분산은 17.9%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.23점 (표준편차: 0.97) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +38.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 17.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 7.06x, Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11로 안전마진 기준 22.5를 크게 하회하는 초저평가 상태 (출처: 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

FY2025 잉여현금흐름 192.3억 달러와 배당수익률 6.03%로 주가 하방 지지력 및 주주 환원 매력 (출처: 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

EBIT/EV 이익수익률 12.87%로 그린블라트 마법공식 기준 8.0% 상회 (출처: 존-템플턴)

52주 최저가 $20.48에 바짝 붙어 있어 극도의 비관 국면에서 소신 매수 기회 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴)

기관 지분율 91.57%와 공매도 비율 2.21%로 과도한 매도 압력이 제한적인 수급 환경 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.88x, 순유동자산가치(NCAV) -145.69B 달러, 총부채 98.94B 달러가 자기자본 96.90B 달러 초과로 재무적 안전마진 불충분 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2025년 영업이익률 16.7%로 2024년 18.8% 하락 및 최근 분기 영업이익률 10.8%–19.8% 변동성 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

주거용 브로드밴드 가입자 순감세와 ARPU 압력, 코드 커팅 지속으로 연결성 부문 현금창출력 약화 우려 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

PEG 142.98x로 시장이 제로 성장을 가격에 반영해 가치 함정 위험 상존 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)

ROIC 8.8%가 요구 기준 15.0%에 미달하고 ROE 11.5%도 버핏 기준 15% 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-22 차기 실적 발표 예정 및 Zacks 실적 전망 하향 우려

주가 $21.90, 52주 최저가 $20.48 근접 및 50일·200일 이동평균선 하회 역배열

Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03% 등 초저평가·고배당 부각

브로드밴드 가입자 순감세와 코드 커팅 등 연결성 부문 구조적 하방 리스크

가격 의견 분산 17.9%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 판단 차이와 불확실성

주거용 브로드밴드 및 무선 가입자 추이 (Xfinity)

Peacock 스트리밍 및 NBCUniversal 미디어 수익화

유니버설 테마파크 및 스튜디오 실적

기업용 연결성 서비스(Business Services Connectivity)

자본 배분 및 배당 지속 가능성

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$20.00 ~ $25.00	Trailing PER 7.06x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11은 수익과 장부가치 대비 주가가 극도로 낮아 표면적 안전마진이 존재한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$18.00 ~ $30.00	현재가 $21.90는 PBR 0.87배, 선행 PER 6.10배, EV/EBITDA 4.71배로 거래되며 그레이엄 승수(PER×PBR)가 6.11에 불과해, 명백한 저평가 구간이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$24.00 ~ $36.00	Forward PER 6.10배, PBR 0.87배, 그레이엄 승수 6.11로 주가는 이미 극심한 저평가 영역에 있으며, 배당수익률 6.03%와 FY2025 잉여현금흐름 192억 달러는 하방 지지력을 제공한다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$21.00 ~ $26.00	EBIT/EV 이익수익률이 12.87%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, Forward PER 6.10x, EV/EBITDA 4.71x로 주가는 이미 극심한 저평가 상태에 있다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$25.00 ~ $35.00	현재가 $21.90는 52주 최저가 $20.48에 바짝 붙어 있으며, Forward PER 6.10배, PBR 0.87배, 그레이엄 승수 6.11로 시장이 극도의 공포에 빠져 있어 소신파가 부화뇌동파의 패닉 매물에서 주식을 줍기 좋은 국면이다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$24.00 ~ $28.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03%로 밸류에이션은 극도로 저평가되어 있으며, 그레이엄 승수 6.11은 안전마진 기준 22.5를 크게 하회한다.
워런 버핏	관망	6/10	$22.00 ~ $28.00	영업이익률 16.7%와 2025년 잉여현금흐름 192억 달러는 현금창출력을 보여주지만, ROE 11.5%는 내 15% 기준에 미달하고, 총부채 989억 달러를 순이익 200억 달러로 갚는 데 4.9년이 걸려 내 4년 상한을 초과한다.
필립 피셔	관망	5/10	$20.00 ~ $28.00	매출이 2022년 1,214억 달러에서 2025년 1,237억 달러로 사실상 정체되어 있으며, 이는 제가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준에 현저히 미달합니다.
찰리 멍거	매수	6/10	$24.00 ~ $32.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 그레이엄 승수 6.11은 안전기준 22.5를 크게 밑돌아 주가가 현금창출력을 지나치게 할인하고 있다.
피터 린치	관망	7/10	$20.00 ~ $28.00	컴캐스트는 케이블 인터넷과 NBC유니버설, 유니버설 테마파크 등 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순한 사업 구조를 갖고 있으며, 2025년 잉여현금흐름 192.3억 달러와 배당수익률 6.03%로 현금 창출력은 양호합니다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	2025년 잉여현금흐름(FCF)이 192억 3천만 달러로 시가총액(777억 달러) 대비 약 24.7% 수준이며, EV 대비 FCF 수익률은 11.97%로 현금창출력이 주가를 크게 하회하는 저평가 상태다.
존 템플턴	매수	8/10	$25.00 ~ $40.00	현재 주가 $21.90는 52주 최저가 $20.48에 근접하며, Forward PER 6.10x, PBR 0.87x로 시장이 극도의 비관에 빠져 있음을 보여줍니다. 이는 템플턴의 '최대 비관 시점 매수' 원칙에 부합하는 명백한 밸류에이션 할인 구간입니다.
마이클 버리	매수	7/10	$18.00 ~ $26.00	Forward PER 6.10x, PBR 0.87x, 배당수익률 6.03%는 시장이 구조적 쇠퇴를 이미 가격에 반영했으며, 그레이엄 승수 6.11은 안전마진이 충분함을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.