DOC-20261014-CMCSA·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30

CMC

컴캐스트

$CMCSA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.4/10가격 분산: 7.7% · 13/13적정가/종가: 125%안전마진/종가: 115%적정가: $26.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 컴캐스트($CMCSA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$20.88

CONSENSUS FAIR VALUE$26.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$25.00 ~ $27.00안전매수: $24.00 이하

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 0 현재가: $20.88 | 13인 적정가 중앙값: $26.00 (중앙 50% 구간: $25.00 ~ $27.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $24.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $28.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $26.00이며, 가격 의견 분산은 7.7%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 7.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Forward PER 5.83x, Trailing PER 6.74x, PBR 0.82x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.61x, PEG 142.98x로 시장이 성장을 사실상 제로에 근접해 가격 중
2025년 영업현금흐름 $33.64B, FCF $19.23B(2022–2024년 평균 약 $12.7B)로 시가총액 $74.10B 대비 FCF 수익률 17%–26%, 배당수익률 6.38%는 FCF로 2.8배 이상 커버
Xfinity Mobile 침투율 7%에서 10%로 전환될 경우 매출 레버리지가 크고, 기록적 순증이 지속되면 5.83x Forward PER의 케이블 디스카운트 해소 근거가 됨
2026-Q2 영업이익률 17.2%로 2025-Q4 10.8% 저점에서 반등 중이고, 매출총이익률은 68.5%에서 71.7%로 4년 연속 개선
공매도 비중 2.21%로 혼잡한 숏 포지션이 아니며, 컨센서스 목표주가 평균 $28.63 대비 현가 $20.88은 약 37% 하방 괴리, 12개월 -23% vs S&P 500 +17.3%의 컨트리안 괴리 존재

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 순이익 $20.00B(EPS $5.39)가 영업이익 $20.67B에 근접하고 2025-Q2 순이익 $11.12B(순이익률 36.7%)는 일회성 스파이크로 판단되어, 최근 4분기 합산 EPS 약 $3.09와 Forward PER이 시사하는 선행 EPS 약 $3.58(trailing 대비 34% 감소) 기준으로는 6.74x Trailing PER이 착시일 수 있음
순부채 $89.46B가 시가총액 $74.10B를 초과(약 1.2배)하고, 총부채 $98.94B, 부채비율 1.02x, 유동비율 0.88x(1.0 미만)로 재무 유연성과 안전마진이 제한적
영업이익률이 2022년 18.6%에서 2025년 16.7%로 하락하고 2025-Q4에는 10.8%까지 붕괴했으며, 매출은 3년간 $121.43B–$123.71B로 정체되고 2026-Q2 매출 $29.94B는 전년 동기 대비 감소
Starlink 모바일·FWA·광섬유 경쟁은 정량화 불가능한 구조적 위협으로, Bernstein 목표주가 하향이 밸류에이션 상단을 낮췄고 애널리스트 목표가 하단 $17은 현가 대비 -19% 하방을 시사
ROE 11.5%, ROA 4.3%로 우량 기업 기준에 미달하고 연간 CapEx $14.41B(매출의 약 11.6%)가 고정된 자본집약 사업이며, 미디어·스튜디오·테마파크 부문별 실적이 공개되지 않아 연결 이익 분산 효과를 검증할 수 없음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

SpaceX 스펙트럼 거래·Starlink 모바일 진출 보도로 10월 9일 T-Mobile이 급락했고, 최근 한 달간 AT&T·Verizon·Comcast가 각각 12% 이상 하락하며 통신 섹터 전반 디레이팅이 진행 중
Bernstein이 2026-10-13 CMCSA 목표주가를 $28에서 $23로 하향했으나, 현가 $20.88 대비 약 10% 상방이 잔존해 저평가 논리가 유지되는 구간
Xfinity Mobile이 Q2 2026 순증 44.8만 회선(경영진 발표 사상 최대 분기), 누적 1,020만 회선을 기록했고 서비스 가능 지역 침투율은 7%에 불과해 시장이 주목하는 'The One Number'
차기 실적 발표는 2026-10-22, 배당 지급일은 2026-10-28(기준일 10-07) — 무선 순증 40만 회선 유지, 영업이익률 17% 회복, 광대역 순감 전환 여부가 확정된 관망 의견 해소의 핵심 촉매
13인 적정가 범위가 $15.50–$40.00으로 극단적으로 갈리며(확정 중앙값 $26.00, 중앙 50% 구간 $25.00–$27.00, 분산 7.7%), 미디어·스튜디오·테마파크 부문별 실적 미공개와 순운전자본·순유형자산 미공개로 ROC 산출이 불가능한 분석 누락이 불확실성을 키움
Xfinity Mobile 분기 순증 40만 회선 이상 유지 여부와 침투율 7%에서 10%로의 전환 속도 (중요도 높음, 유일한 순증 성장 축)
주거용 광대역 순증 대 순감 전환 시점, 이탈률(churn), 요금 인상 효과 (중요도 높음, 순감 전환 시 현금창출력과 자본환원 여력이 동시 훼손)
Starlink 모바일 상용화 시점·요금제, 스펙트럼 규제 승인, 농촌·외곽 가입자 이탈 징후 (중요도 높음, 가장 불확실한 드라이버)
PBR 1.0 회복, 자사주 매입·배당 확대, 정상화 FCF 전환율 — 확정된 안전마진 가격 $24.00 이하 및 목표 가격 상단 참고값 $28.00 대비 현재가 $20.88의 갭 축소 여부 (중요도 중간)
2026-10-22 Q3 2026 실적에서의 영업이익률 17% 회복 확인, 2025-Q2 일회성 순이익 $11.12B의 실체 규명, 부문별 실적 공개 여부 (중요도 중간)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $24.00 이하
현재가: $20.88
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	밸류에이션 배수는 매력적이다: Trailing P/E 6.74x, Forward P/E 5.83x, P/B 0.82x로 P/E×P/B = 5.53이 나의 22.5 기준을 크게 통과하고, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B, CapEx $14.41B)는 시가총액 $74.10B 대비 약 26%의 FCF 수익률에 6.38% 배당수익률까지 더해진다. 그러나 저평가 배수만으로는 안전마진이 되지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	$23.00 ~ $27.00	밸류에이션은 분명 매력적이다 — Forward PER 5.83x, PBR 0.82x(장부가 $27.30 대비 현가 $20.88), EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38%, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B) — 그러나 나는 싼 가격 그 자체가 아니라 영구적 자본 손실 위험의 소멸을 먼저 요구한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$26.00 ~ $31.00	밸류에이션이 극단적으로 비대칭적이다. Forward PER 5.83x, Trailing PER 6.74x, PBR 0.82x(자기자본 $96.9B 대비 시가총액 $74.1B로 장부가 $27.3/주 미만), EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38% — PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있어 '꼬리'는 제한적이고 '머리'는 열려 있다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$21.00 ~ $28.00	가격 면에서는 마법공식의 '싼 가격' 조건을 충족한다: EBIT $20.67B를 EV 약 $163.6B(시가총액 $74.1B + 순부채 $89.46B)로 나눈 Earnings Yield는 12.6%, EV/EBITDA 4.61x, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x로 장부가 미만의 딥밸류 구간이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$23.00 ~ $28.00	주가가 52주 저점 $20.48 부근에서 PBR 0.82x, Trailing PER 6.74x, Forward PER 5.83x, EV/EBITDA 4.61x에 거래되며, 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 $74.1B의 26%에 달하는 FCF 수익률을 의미한다. 이는 공포에 매도하는 부화뇌동파(Zittrige)의 손에서 소신파(Feste)가 축적해야 할 전형적인 저점 국면이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	현재가 $20.88은 50일선($24.39)과 200일선($26.50) 모두 아래에 위치하고 50일선이 200일선 하단의 약세 정렬이며, 52주 저가($20.48)에서 불과 2% 위, 최근 12개월 -23% vs S&P500 +17.3%로 추세 정렬과 고거래량 모멘텀 돌파 조건을 모두 충족하지 못하는 전형적인 '떨어지는 나이프' 구간이다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	Comcast의 ROE는 11.5%로 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 사실상 제로성장이다. 유일한 성장 축인 Xfinity Mobile이 Q2 2026 사상 최대 순증 44.8만 회선(누적 1,020만 회선, 침투율 7%)을 기록한 점은 긍정적이지만, 아직 전체 이익을 떠받치기엔 역부족이다.
필립 피셔	관망	6/10	$24.00 ~ $29.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 연평균 약 0.6%에 불과해, 내가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, PEG 142.98x는 시장의 성장 기대가 사실상 제로임을 확인시켜 준다.
찰리 멍거	관망	6/10	$22.00 ~ $27.00	밸류에이션은 표면적으로 매력적이지만(Forward PER 5.83x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38%) 수익 품질이 의심스럽다: 2025년 순이익 $200억이 영업이익 $206.7억에 근접하고, 2025-Q2 순이익 $111.2억이 같은 분기 영업이익 $59.9억을 초과하는 일회성 이익에 의존한다. 실제 trailing EPS는 $3.10에 불과하며, $5.39라는 연간 EPS는 프로모션성 숫자다.
피터 린치	매수	7/10	$24.00 ~ $30.00	Trailing PER 6.74x, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x(주당 장부가 약 $27.30 미만), EV/EBITDA 4.61x — 시장은 PEG 142.98x가 시사하듯 성장을 사실상 제로로 가격하고 있지만, 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 $74.1B의 26%에 달하고 6.38% 배당수익률은 FCF로 4배 이상 커버된다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$30.00 ~ $40.00	현재가 $20.88는 Forward PER 5.83x, EV/EBITDA 4.61x, PBR 0.82x로 시장이 사실상 영구 쇠퇴를 가격하고 있다. 그러나 2025년 잉여현금흐름은 $19.23B(영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B)이고 2022-24년 평균도 $12.7B로, 시가총액 $74.10B 대비 정상화 FCF 수익률이 17%를 넘는다. TTM EPS $3.09 대비 배당 $1.33(수익률 6.38%)는 43% payout으로 2.8배 커버되어 자본환원 지속성이 검증된다.
존 템플턴	매수	7/10	$25.00 ~ $32.00	극도의 비관론이 가격에 응축됐다: 12개월 -23% vs S&P 500 +17.3%, 52주 저가 $20.48에서 단 2% 거리, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x로 장부가 미만, EV/EBITDA 4.61x. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있음을 뜻하며, 이것이야말로 컨트리안의 진입 신호다.
마이클 버리	관망	6/10	$15.50 ~ $18.50	2025년 영업이익은 $23.30B에서 $20.67B로 11.3% 감소했는데 순이익은 $16.19B에서 $20.00B로 23.5% 증가했다. 2025-Q2 순이익 $11.12B(순이익률 36.7%)의 일회성 스파이크가 GAAP 순이익을 왜곡하고 있어, 각주를 뒤지지 않고는 EPS $5.39를 신뢰할 수 없다. 최근 4분기 합산 EPS는 $3.09에 불과하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $26.00이며, 가격 의견 분산은 7.7%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 7.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Forward PER 5.83x, Trailing PER 6.74x, PBR 0.82x(장부가 미만), EV/EBITDA 4.61x, PEG 142.98x로 시장이 성장을 사실상 제로에 근접해 가격 중

2025년 영업현금흐름 $33.64B, FCF $19.23B(2022–2024년 평균 약 $12.7B)로 시가총액 $74.10B 대비 FCF 수익률 17%–26%, 배당수익률 6.38%는 FCF로 2.8배 이상 커버

Xfinity Mobile 침투율 7%에서 10%로 전환될 경우 매출 레버리지가 크고, 기록적 순증이 지속되면 5.83x Forward PER의 케이블 디스카운트 해소 근거가 됨

2026-Q2 영업이익률 17.2%로 2025-Q4 10.8% 저점에서 반등 중이고, 매출총이익률은 68.5%에서 71.7%로 4년 연속 개선

공매도 비중 2.21%로 혼잡한 숏 포지션이 아니며, 컨센서스 목표주가 평균 $28.63 대비 현가 $20.88은 약 37% 하방 괴리, 12개월 -23% vs S&P 500 +17.3%의 컨트리안 괴리 존재

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 순이익 $20.00B(EPS $5.39)가 영업이익 $20.67B에 근접하고 2025-Q2 순이익 $11.12B(순이익률 36.7%)는 일회성 스파이크로 판단되어, 최근 4분기 합산 EPS 약 $3.09와 Forward PER이 시사하는 선행 EPS 약 $3.58(trailing 대비 34% 감소) 기준으로는 6.74x Trailing PER이 착시일 수 있음

순부채 $89.46B가 시가총액 $74.10B를 초과(약 1.2배)하고, 총부채 $98.94B, 부채비율 1.02x, 유동비율 0.88x(1.0 미만)로 재무 유연성과 안전마진이 제한적

영업이익률이 2022년 18.6%에서 2025년 16.7%로 하락하고 2025-Q4에는 10.8%까지 붕괴했으며, 매출은 3년간 $121.43B–$123.71B로 정체되고 2026-Q2 매출 $29.94B는 전년 동기 대비 감소

Starlink 모바일·FWA·광섬유 경쟁은 정량화 불가능한 구조적 위협으로, Bernstein 목표주가 하향이 밸류에이션 상단을 낮췄고 애널리스트 목표가 하단 $17은 현가 대비 -19% 하방을 시사

ROE 11.5%, ROA 4.3%로 우량 기업 기준에 미달하고 연간 CapEx $14.41B(매출의 약 11.6%)가 고정된 자본집약 사업이며, 미디어·스튜디오·테마파크 부문별 실적이 공개되지 않아 연결 이익 분산 효과를 검증할 수 없음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

SpaceX 스펙트럼 거래·Starlink 모바일 진출 보도로 10월 9일 T-Mobile이 급락했고, 최근 한 달간 AT&T·Verizon·Comcast가 각각 12% 이상 하락하며 통신 섹터 전반 디레이팅이 진행 중

Bernstein이 2026-10-13 CMCSA 목표주가를 $28에서 $23로 하향했으나, 현가 $20.88 대비 약 10% 상방이 잔존해 저평가 논리가 유지되는 구간

Xfinity Mobile이 Q2 2026 순증 44.8만 회선(경영진 발표 사상 최대 분기), 누적 1,020만 회선을 기록했고 서비스 가능 지역 침투율은 7%에 불과해 시장이 주목하는 'The One Number'

차기 실적 발표는 2026-10-22, 배당 지급일은 2026-10-28(기준일 10-07) — 무선 순증 40만 회선 유지, 영업이익률 17% 회복, 광대역 순감 전환 여부가 확정된 관망 의견 해소의 핵심 촉매

13인 적정가 범위가 $15.50–$40.00으로 극단적으로 갈리며(확정 중앙값 $26.00, 중앙 50% 구간 $25.00–$27.00, 분산 7.7%), 미디어·스튜디오·테마파크 부문별 실적 미공개와 순운전자본·순유형자산 미공개로 ROC 산출이 불가능한 분석 누락이 불확실성을 키움

Xfinity Mobile 분기 순증 40만 회선 이상 유지 여부와 침투율 7%에서 10%로의 전환 속도 (중요도 높음, 유일한 순증 성장 축)

주거용 광대역 순증 대 순감 전환 시점, 이탈률(churn), 요금 인상 효과 (중요도 높음, 순감 전환 시 현금창출력과 자본환원 여력이 동시 훼손)

Starlink 모바일 상용화 시점·요금제, 스펙트럼 규제 승인, 농촌·외곽 가입자 이탈 징후 (중요도 높음, 가장 불확실한 드라이버)

PBR 1.0 회복, 자사주 매입·배당 확대, 정상화 FCF 전환율 — 확정된 안전마진 가격 $24.00 이하 및 목표 가격 상단 참고값 $28.00 대비 현재가 $20.88의 갭 축소 여부 (중요도 중간)

2026-10-22 Q3 2026 실적에서의 영업이익률 17% 회복 확인, 2025-Q2 일회성 순이익 $11.12B의 실체 규명, 부문별 실적 공개 여부 (중요도 중간)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	밸류에이션 배수는 매력적이다: Trailing P/E 6.74x, Forward P/E 5.83x, P/B 0.82x로 P/E×P/B = 5.53이 나의 22.5 기준을 크게 통과하고, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B, CapEx $14.41B)는 시가총액 $74.10B 대비 약 26%의 FCF 수익률에 6.38% 배당수익률까지 더해진다. 그러나 저평가 배수만으로는 안전마진이 되지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	$23.00 ~ $27.00	밸류에이션은 분명 매력적이다 — Forward PER 5.83x, PBR 0.82x(장부가 $27.30 대비 현가 $20.88), EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38%, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B) — 그러나 나는 싼 가격 그 자체가 아니라 영구적 자본 손실 위험의 소멸을 먼저 요구한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$26.00 ~ $31.00	밸류에이션이 극단적으로 비대칭적이다. Forward PER 5.83x, Trailing PER 6.74x, PBR 0.82x(자기자본 $96.9B 대비 시가총액 $74.1B로 장부가 $27.3/주 미만), EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38% — PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있어 '꼬리'는 제한적이고 '머리'는 열려 있다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$21.00 ~ $28.00	가격 면에서는 마법공식의 '싼 가격' 조건을 충족한다: EBIT $20.67B를 EV 약 $163.6B(시가총액 $74.1B + 순부채 $89.46B)로 나눈 Earnings Yield는 12.6%, EV/EBITDA 4.61x, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x로 장부가 미만의 딥밸류 구간이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$23.00 ~ $28.00	주가가 52주 저점 $20.48 부근에서 PBR 0.82x, Trailing PER 6.74x, Forward PER 5.83x, EV/EBITDA 4.61x에 거래되며, 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 $74.1B의 26%에 달하는 FCF 수익률을 의미한다. 이는 공포에 매도하는 부화뇌동파(Zittrige)의 손에서 소신파(Feste)가 축적해야 할 전형적인 저점 국면이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	현재가 $20.88은 50일선($24.39)과 200일선($26.50) 모두 아래에 위치하고 50일선이 200일선 하단의 약세 정렬이며, 52주 저가($20.48)에서 불과 2% 위, 최근 12개월 -23% vs S&P500 +17.3%로 추세 정렬과 고거래량 모멘텀 돌파 조건을 모두 충족하지 못하는 전형적인 '떨어지는 나이프' 구간이다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	Comcast의 ROE는 11.5%로 내가 요구하는 15% 기준에 미달하고, 매출은 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 4년간 사실상 제로성장이다. 유일한 성장 축인 Xfinity Mobile이 Q2 2026 사상 최대 순증 44.8만 회선(누적 1,020만 회선, 침투율 7%)을 기록한 점은 긍정적이지만, 아직 전체 이익을 떠받치기엔 역부족이다.
필립 피셔	관망	6/10	$24.00 ~ $29.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 연평균 약 0.6%에 불과해, 내가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, PEG 142.98x는 시장의 성장 기대가 사실상 제로임을 확인시켜 준다.
찰리 멍거	관망	6/10	$22.00 ~ $27.00	밸류에이션은 표면적으로 매력적이지만(Forward PER 5.83x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.61x, 배당수익률 6.38%) 수익 품질이 의심스럽다: 2025년 순이익 $200억이 영업이익 $206.7억에 근접하고, 2025-Q2 순이익 $111.2억이 같은 분기 영업이익 $59.9억을 초과하는 일회성 이익에 의존한다. 실제 trailing EPS는 $3.10에 불과하며, $5.39라는 연간 EPS는 프로모션성 숫자다.
피터 린치	매수	7/10	$24.00 ~ $30.00	Trailing PER 6.74x, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x(주당 장부가 약 $27.30 미만), EV/EBITDA 4.61x — 시장은 PEG 142.98x가 시사하듯 성장을 사실상 제로로 가격하고 있지만, 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 $74.1B의 26%에 달하고 6.38% 배당수익률은 FCF로 4배 이상 커버된다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$30.00 ~ $40.00	현재가 $20.88는 Forward PER 5.83x, EV/EBITDA 4.61x, PBR 0.82x로 시장이 사실상 영구 쇠퇴를 가격하고 있다. 그러나 2025년 잉여현금흐름은 $19.23B(영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B)이고 2022-24년 평균도 $12.7B로, 시가총액 $74.10B 대비 정상화 FCF 수익률이 17%를 넘는다. TTM EPS $3.09 대비 배당 $1.33(수익률 6.38%)는 43% payout으로 2.8배 커버되어 자본환원 지속성이 검증된다.
존 템플턴	매수	7/10	$25.00 ~ $32.00	극도의 비관론이 가격에 응축됐다: 12개월 -23% vs S&P 500 +17.3%, 52주 저가 $20.48에서 단 2% 거리, Forward PER 5.83x, PBR 0.82x로 장부가 미만, EV/EBITDA 4.61x. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있음을 뜻하며, 이것이야말로 컨트리안의 진입 신호다.
마이클 버리	관망	6/10	$15.50 ~ $18.50	2025년 영업이익은 $23.30B에서 $20.67B로 11.3% 감소했는데 순이익은 $16.19B에서 $20.00B로 23.5% 증가했다. 2025-Q2 순이익 $11.12B(순이익률 36.7%)의 일회성 스파이크가 GAAP 순이익을 왜곡하고 있어, 각주를 뒤지지 않고는 EPS $5.39를 신뢰할 수 없다. 최근 4분기 합산 EPS는 $3.09에 불과하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.