DOC-20261016-CMCSA·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30

CMC

컴캐스트

$CMCSA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 12.8% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 129%안전마진/종가: 103%적정가: $28.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 컴캐스트($CMCSA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$21.77

CONSENSUS FAIR VALUE$28.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 4 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$26.43 ~ $30.00안전매수: $22.40 이하

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 0 · 관망 8 · 매도 1 현재가: $21.77 | 13인 적정가 중앙값: $28.00 (중앙 50% 구간: $26.43 ~ $30.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $22.40 이하 | [목표 가격 상단 참고] $35.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $28.00이며, 가격 의견 분산은 12.8%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.46점 (표준편차: 1.01) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(관망1, 매도1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 12.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 6.74배, PBR 0.86배, EV/EBITDA 4.70배로 시장 대비 현저히 낮은 밸류에이션 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)
2025년 잉여현금흐름 $192.3억 달러는 시가총액 $772.5억 달러 대비 약 24.9% 수준으로 현금 창출력 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)
배당수익률 6.32%와 자사주 매입 여력으로 주가 하단 지지력 기대 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)
그레이엄 승수 5.80이 안전기준 22.5를 크게 하회해 가격적 안전마진 존재 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)
기관 지분율 91.55%에 공매도 비율 2.21%로 대형 자산 보유 비중 높고 패닉 매도 소진 국면 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.88배가 그레이엄 최소 안전 기준 2.0배에 미달하고 순유동자산가치(NCAV)가 $-145.69억 달러로 마이너스 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
총부채 $989.4억 달러 대비 자기자본 $969.0억 달러, 부채비율 1.02배로 레버리지 리스크 상존 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2022년 $1214.3억 달러에서 2025년 $1237.1억 달러로 매출 사실상 정체, PEG 142.98배는 성장 기대 부재 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
주거용 초고속인터넷 가입자 정체와 Starlink Mobile 등 대체 네트워크 경쟁으로 핵심 현금원 위협 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
최근 분기 영업이익률 변동성(2025-Q4 10.8%, 2026-Q2 17.2%) 및 선형 TV 광고 감소 지속 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 22일 3분기 실적 발표 및 컨센서스 대비 어닝 서프라이즈 여부
Starlink Mobile 및 고정무선접속(FWA) 경쟁으로 인한 주거용 초고속인터넷 가입자 이탈 우려
Trailing PER 6.74배, PBR 0.86배, 그레이엄 승수 5.80을 기록한 극단적 저평가 국면
유동비율 0.88배 및 순유동자산가치(NCAV) 마이너스 등 취약한 재무구조
가격 의견 분산 12.8% 및 매수 4 · 관망 8 · 매도 1 표결로 투자 판단에 불확실성 존재
주거용 초고속인터넷 및 무선 가입자 추이 (가입자 순증/이탈률, ARPU, Starlink Mobile 커버리지 확대)
NBCUniversal 미디어 및 스튜디오 수익 구조 (Peacock 유료 가입자, 스트리밍 광고 매출, linear TV 광고 감소 폭)
테마파크 방문객 및 인당 지출 (입장객 수, 호텔 점유율, 신규 어트랙션 가동률)
자유현금흐름(FCF) 창출 및 자본 배분 (분기별 FCF, 배당성향, 자사주 매입, 순부채 변화)
기업용 연결성 서비스 성장 (기업용 연결성 매출 YoY, 신규 기업 고객 계약, 농촌 광대역 확장)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $22.40 이하
현재가: $21.77
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$22.40 ~ $32.00	주가수익비율(PER) 6.74배, 주가순자산비율(PBR) 0.86배, 그레이엄 승수 5.80으로 수익과 자산 대비 극도로 저평가되어 있으며, 2025년 잉여현금흐름(FCF) 192억3천만 달러는 시가총액 772억5천만 달러 대비 약 24.9% 수익률을 제공해 가격적 안전마진은 존재한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$20.00 ~ $28.00	현재가 $21.77는 Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x로 극심한 저평가 상태이며, FY2025 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 대비 약 25%에 달해 명백한 가격 매력이 존재한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$22.00 ~ $30.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x는 시장이 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 반영했으며, 2025년 잉여현금흐름 192.3억 달러는 시가총액 772.5억 달러 대비 약 24.9%에 달해 하방 보호 장치가 두텁습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$25.00 ~ $33.00	EBIT/EV 이익수익률이 12.91%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, EV/EBITDA 4.70배, 주가수익비율 6.74배는 시장이 극심한 비관론을 가격에 반영한 수준이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$26.00 ~ $34.00	현재 주가 $21.77은 52주 최저가 $20.48에 근접하며, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 그레이엄 승수 5.80으로 시장이 이미 최악의 시나리오를 가격에 반영했다. 이는 코스톨라니의 '소신파 vs 부화뇌동파' 관점에서 일반 투자자의 공포가 극에 달한 매수 타이밍이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$24.24 ~ $28.63	밸류에이션은 매력적이나 추세가 붕괴했다. Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x로 시장 대비 현저히 저평가되어 있으나, 현재가 $21.77이 50일선 $24.24, 200일선 $26.43을 모두 하회하는 역배열 하락 추세에 있어 '낙하하는 칼날'을 잡는 행위다.
워런 버핏	관망	6/10	$21.00 ~ $28.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 배당수익률 6.32%는 시장이 현금 창출력을 극도로 저평가하고 있으며, 2025년 자유현금흐름 192.3억 달러는 시가총액 772.5억 달러 대비 약 25%에 달해 주가 하한을 지지할 여력이 크다.
필립 피셔	매도	8/10	$16.00 ~ $20.00	Comcast의 연간 매출은 2022년 1,214억 달러에서 2025년 1,237억 달러로 사실상 정체되어 있으며, 제가 요구하는 '수년 동안 업계 평균을 크게 상회하는 지속적 매출 성장'이라는 핵심 기준에 현저히 미달합니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$22.00 ~ $28.00	Comcast는 Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 배당수익률 6.32%, 2025년 FCF 192.3억 달러(시가총액 대비 약 24.9%)로 시장이 초고속인터넷과 미디어 부문의 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 반영한 초저평가 상태에 있다.
피터 린치	관망	7/10	$22.00 ~ $30.00	주가수익비율(PER) 6.74배, 주가순자산비율(PBR) 0.86배, EV/EBITDA 4.70배로 주가는 현금창출력 대비 극도로 저평가되어 있으며, 2025년 잉여현금흐름(FCF) 192억3천만 달러는 시가총액 772억5천만 달러의 약 25%에 달해 배당수익률 6.32%를 뒷받침한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$22.80 ~ $28.50	현재 주가 $21.77, Trailing PER 6.74x, P/B 0.86x, 그리고 그레이엄 승수 5.80은 시장이 컴캐스트의 연결성 및 미디어 사업에 대해 극단적인 쇠퇴 시나리오를 이미 가격에 반영했음을 보여준다.
존 템플턴	매수	8/10	$28.00 ~ $40.00	현재 주가 $21.77는 52주 저가 $20.48에 바짝 붙어 있으며, Trailing PER 6.74x와 Forward PER 6.08x는 S&P 500 중간값 22.7x의 3분의 1 수준으로 시장의 극도 비관론이 이미 주가에 반영된 상태입니다.
마이클 버리	매수	7/10	$23.00 ~ $28.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x는 시장이 초고속인터넷 및 미디어 사업의 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 가격에 반영한 수준이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $28.00이며, 가격 의견 분산은 12.8%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.46점 (표준편차: 1.01) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(관망1, 매도1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 12.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 6.74배, PBR 0.86배, EV/EBITDA 4.70배로 시장 대비 현저히 낮은 밸류에이션 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)

2025년 잉여현금흐름 $192.3억 달러는 시가총액 $772.5억 달러 대비 약 24.9% 수준으로 현금 창출력 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)

배당수익률 6.32%와 자사주 매입 여력으로 주가 하단 지지력 기대 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)

그레이엄 승수 5.80이 안전기준 22.5를 크게 하회해 가격적 안전마진 존재 (출처: 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란, 존-템플턴)

기관 지분율 91.55%에 공매도 비율 2.21%로 대형 자산 보유 비중 높고 패닉 매도 소진 국면 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.88배가 그레이엄 최소 안전 기준 2.0배에 미달하고 순유동자산가치(NCAV)가 $-145.69억 달러로 마이너스 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

총부채 $989.4억 달러 대비 자기자본 $969.0억 달러, 부채비율 1.02배로 레버리지 리스크 상존 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2022년 $1214.3억 달러에서 2025년 $1237.1억 달러로 매출 사실상 정체, PEG 142.98배는 성장 기대 부재 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

주거용 초고속인터넷 가입자 정체와 Starlink Mobile 등 대체 네트워크 경쟁으로 핵심 현금원 위협 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

최근 분기 영업이익률 변동성(2025-Q4 10.8%, 2026-Q2 17.2%) 및 선형 TV 광고 감소 지속 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 잭-슈웨거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 22일 3분기 실적 발표 및 컨센서스 대비 어닝 서프라이즈 여부

Starlink Mobile 및 고정무선접속(FWA) 경쟁으로 인한 주거용 초고속인터넷 가입자 이탈 우려

Trailing PER 6.74배, PBR 0.86배, 그레이엄 승수 5.80을 기록한 극단적 저평가 국면

유동비율 0.88배 및 순유동자산가치(NCAV) 마이너스 등 취약한 재무구조

가격 의견 분산 12.8% 및 매수 4 · 관망 8 · 매도 1 표결로 투자 판단에 불확실성 존재

주거용 초고속인터넷 및 무선 가입자 추이 (가입자 순증/이탈률, ARPU, Starlink Mobile 커버리지 확대)

NBCUniversal 미디어 및 스튜디오 수익 구조 (Peacock 유료 가입자, 스트리밍 광고 매출, linear TV 광고 감소 폭)

테마파크 방문객 및 인당 지출 (입장객 수, 호텔 점유율, 신규 어트랙션 가동률)

자유현금흐름(FCF) 창출 및 자본 배분 (분기별 FCF, 배당성향, 자사주 매입, 순부채 변화)

기업용 연결성 서비스 성장 (기업용 연결성 매출 YoY, 신규 기업 고객 계약, 농촌 광대역 확장)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$22.40 ~ $32.00	주가수익비율(PER) 6.74배, 주가순자산비율(PBR) 0.86배, 그레이엄 승수 5.80으로 수익과 자산 대비 극도로 저평가되어 있으며, 2025년 잉여현금흐름(FCF) 192억3천만 달러는 시가총액 772억5천만 달러 대비 약 24.9% 수익률을 제공해 가격적 안전마진은 존재한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$20.00 ~ $28.00	현재가 $21.77는 Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x로 극심한 저평가 상태이며, FY2025 잉여현금흐름 $19.23B는 시가총액 대비 약 25%에 달해 명백한 가격 매력이 존재한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$22.00 ~ $30.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x는 시장이 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 반영했으며, 2025년 잉여현금흐름 192.3억 달러는 시가총액 772.5억 달러 대비 약 24.9%에 달해 하방 보호 장치가 두텁습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$25.00 ~ $33.00	EBIT/EV 이익수익률이 12.91%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, EV/EBITDA 4.70배, 주가수익비율 6.74배는 시장이 극심한 비관론을 가격에 반영한 수준이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$26.00 ~ $34.00	현재 주가 $21.77은 52주 최저가 $20.48에 근접하며, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 그레이엄 승수 5.80으로 시장이 이미 최악의 시나리오를 가격에 반영했다. 이는 코스톨라니의 '소신파 vs 부화뇌동파' 관점에서 일반 투자자의 공포가 극에 달한 매수 타이밍이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$24.24 ~ $28.63	밸류에이션은 매력적이나 추세가 붕괴했다. Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x로 시장 대비 현저히 저평가되어 있으나, 현재가 $21.77이 50일선 $24.24, 200일선 $26.43을 모두 하회하는 역배열 하락 추세에 있어 '낙하하는 칼날'을 잡는 행위다.
워런 버핏	관망	6/10	$21.00 ~ $28.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 배당수익률 6.32%는 시장이 현금 창출력을 극도로 저평가하고 있으며, 2025년 자유현금흐름 192.3억 달러는 시가총액 772.5억 달러 대비 약 25%에 달해 주가 하한을 지지할 여력이 크다.
필립 피셔	매도	8/10	$16.00 ~ $20.00	Comcast의 연간 매출은 2022년 1,214억 달러에서 2025년 1,237억 달러로 사실상 정체되어 있으며, 제가 요구하는 '수년 동안 업계 평균을 크게 상회하는 지속적 매출 성장'이라는 핵심 기준에 현저히 미달합니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$22.00 ~ $28.00	Comcast는 Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, 배당수익률 6.32%, 2025년 FCF 192.3억 달러(시가총액 대비 약 24.9%)로 시장이 초고속인터넷과 미디어 부문의 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 반영한 초저평가 상태에 있다.
피터 린치	관망	7/10	$22.00 ~ $30.00	주가수익비율(PER) 6.74배, 주가순자산비율(PBR) 0.86배, EV/EBITDA 4.70배로 주가는 현금창출력 대비 극도로 저평가되어 있으며, 2025년 잉여현금흐름(FCF) 192억3천만 달러는 시가총액 772억5천만 달러의 약 25%에 달해 배당수익률 6.32%를 뒷받침한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$22.80 ~ $28.50	현재 주가 $21.77, Trailing PER 6.74x, P/B 0.86x, 그리고 그레이엄 승수 5.80은 시장이 컴캐스트의 연결성 및 미디어 사업에 대해 극단적인 쇠퇴 시나리오를 이미 가격에 반영했음을 보여준다.
존 템플턴	매수	8/10	$28.00 ~ $40.00	현재 주가 $21.77는 52주 저가 $20.48에 바짝 붙어 있으며, Trailing PER 6.74x와 Forward PER 6.08x는 S&P 500 중간값 22.7x의 3분의 1 수준으로 시장의 극도 비관론이 이미 주가에 반영된 상태입니다.
마이클 버리	매수	7/10	$23.00 ~ $28.00	현재가 $21.77, Trailing PER 6.74x, PBR 0.86x, EV/EBITDA 4.70x는 시장이 초고속인터넷 및 미디어 사업의 구조적 쇠퇴를 이미 과도하게 가격에 반영한 수준이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.