DOC-20261013-CMCSA·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30

CMC

컴캐스트

$CMCSA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 13.8% · 13/13적정가/종가: 140%안전마진/종가: 126%적정가: $29.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 컴캐스트($CMCSA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$20.68

CONSENSUS FAIR VALUE$29.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$27.00 ~ $31.00안전매수: $26.00 이하

CMCSA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: $20.68 | 13인 적정가 중앙값: $29.00 (중앙 50% 구간: $27.00 ~ $31.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $26.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $32.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $29.00이며, 가격 의견 분산은 13.8%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 13.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

극단적 저평가: Forward PER 5.76x, Trailing PER 6.67x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PSR 0.59x. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격 중임을 시사
현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B = FCF $19.23B로 시가총액 $73.39B 대비 약 26% FCF 수익률. 2022~2024년 평균 FCF $12.7B로 보수 정상화해도 약 17%
주주환원 방어막: 배당수익률 6.39%(연간 약 $4.7B)를 FCF가 4배 이상 커버. Versant 스핀오프 완료와 자사주 매입 확대가 재평가 촉매
촉매 구체적: 2025년 5월 에픽 유니버스 개장에 따른 파크 per-cap 지출 상승, Peacock 적자 축소, 2026년 FIFA 월드컵·밀라노-코르티나 동계올림픽 NBC 중계, Xfinity Mobile 컨버전스
수급: 52주 저가 $20.48 부근($20.68), 공매도 비중 2.21%로 숏스퀴즈 위험 낮음. 기관 지분 91.54%

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

구조적 리스크: 주거용 광대역 순감이 AT&T·Verizon 파이버 과잉 구축, T-Mobile FWA, SpaceX 진출 서사 속에서 지속 중이며, ARPU 인상 방어는 가격 결정력보다 퇴로 방어에 가깝다는 평가
수익성 정체: 매출이 2022~2025년 $121.43B~$123.71B로 제자리, 영업이익률 19.2%(2023)→16.7%(2025)로 250bp 압축, 영업이익 $23.30B→$20.67B(-11%). ROE 11.5%, ROA 4.3%
재무구조 부담: 순부채 $89.46B, 총부채 $98.94B, 부채비율 1.02x, 유동비율 0.88x(그레이엄 기준 200% 미달, NCAV 마이너스). 자기자본 $96.90B, 현금 및 단기투자자산 $9.48B
이익 품질 경고(분석 누락 구간): 2025년 순이익 $20.0B가 영업이익 $20.67B에 근접해 약 $3B의 일회성 이익(세금 평가충당금·Versant 스핀오프 회계 처리 추정)이 개입됐을 가능성이 있고, OCF +21.6% 급증 대비 영업이익 -11.3% 감소의 괴리는 매출채권 유동화나 운전자본 일시 방출일 수 있다. Forward PER이 시사하는 선행 EPS 약 $3.59는 2025년 EPS $5.39 대비 33% 감소로, 재무제표 각주 검증 전까지 Trailing PER 6.67x와 GAAP EPS를 그대로 신뢰하기 어렵다
추세·정렬 약점: 현재가가 50일선 $24.46 대비 -15%, 200일선 $26.54 대비 -22% 아래에서 하락 추세 지속. 내부자 지분율 0.74%로 경영진 이해정렬이 약하고 기관 91.54%는 하락장에서 매도 압력이 될 수 있음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

52주 최저가권 급락 및 섹터 디레이팅: TMUS·CMCSA·JOBY가 동반 52주 저가로 급락했고, 시장 상승 중 CMCSA만 하락하는 상대적 약세 (Stocktwits 2026-10-12, Zacks 2026-10-09)
SpaceX CEO의 'Nothing beats fiber' 발언으로 위성·통신 사업자의 유선망 진출 서사 확산 — 케이블 광대역 밸류에이션 할인 요인 (TIKR 2026-10-11)
2026-10-22 Q3 2026 실적 발표 예정 — 분기 광대역 순증, Peacock EBITDA, 파크 수요 확인이 관건. 배당 기준일 2026-10-07, 지급일 2026-10-28
T-Mobile·Verizon 중심의 통신주 현금수익률 재평가 흐름 속 CMCSA의 배당 6.39%와 자사주 매입 여력 부각 (Trefis 2026-10-09/12)
불확실성 경고: 가격 의견 분산 13.8%로 높은 편이며, 13/13 페르소나 유효에도 표결이 매수 7·관망 6(보유·매도 0)로 양극화됐다. 애널리스트 목표가 범위가 $17.00~$44.00로 극단적으로 넓어 적정가 중앙값 $29.00(중앙 50% 구간 $27.00~$31.00)의 신뢰구간이 넓고, 현재가 $20.68과 구간 하단의 괴리는 이익 품질 미검증(각주 수준 확인 누락)에서 비롯된 것으로 해석해야 한다
주거용 광대역 순증·ARPU (중요도 높음, 최우선): 분기별 광대역 순증 흑자 전환 시점, ARPU 성장률 3% 유지 여부, 경쟁사 파이버 가구 통과 확대 속도. 이 부문 순증 추세가 EBITDA 방향을 결정하며 순감 폭 확대 시 Forward PER 5.76x의 저평가 매력도 무력화
Xfinity Mobile 무선 회선·컨버전스 (높음): Verizon MVNO 기반 회선 확대, 분기 무선 순증 규모, 트래픽 오프로딩 비용에 따른 무선 마진 개선, 5G 투자 사이클. 광대역 약세를 상쇄하는 유일한 연결 부문 성장 축
테마파크(Epic Universe) 수요 (높음): 오랜도·해외 파크 참석률, 1인당 소비(per-cap) 지출, 신규 어트랙션 투자 회수율, 소비 둔화 시 수요 탄력성. 참석률 둔화 시 컨센서스 하향의 직접 원인
Peacock·미디어/스튜디오 수익성 (중간, 가장 불확실): Peacock EBITDA 흑자 전환 시점, 광고 수익, 콘텐츠 비용, 스튜디오 박스오피스. 콘텐츠 비용·광고 경기 민감도가 높고 Netflix 등 경쟁 속 수익화 시점이 지연될 수 있어 불확실성이 가장 큰 드라이버
FCF·주주환원·밸류에이션 재평가 (중간): 자사주 매입 규모·속도, 순부채 $89.46B 기준 순차입금/EBITDA 레버리지(2.5~3x 기준), 케이블 네트워크 스핀오프(Versant) 완료 여부. 매입 축소나 레버리지 악화 시 저평가 지속

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $26.00 이하
현재가: $20.68
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	밸류에이션은 극단적으로 저평가되어 있다: Trailing P/E 6.67x, P/B 0.82x, P/E×P/B = 5.47로 나의 22.5 기준을 크게 충족하며, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B)는 시가총액 $73.39B 대비 약 26%의 현금수익률을 제공한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$24.00 ~ $32.00	현재가 $20.68은 52주 최저가 $20.48 부근이며 52주 고가 $32.86 대비 37% 하락한 강제 매도·섹터 디레이팅 국면에서 Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PEG 142.98x로 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있어 두꺼운 안전마진이 확보된다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$28.00 ~ $40.00	극단적 비대칭이 존재한다: 현재가 $20.68은 52주 저가($20.48) 근처이며 Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%다. 2025년 FCF $19.23B를 시가총액 $73.39B로 나누면 FCF 수익률이 약 26%에 달하고, 하방은 52주 저점 기준 -18%($17)인 반면 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.85(+39%), 최고 $44(+113%)로 'Heads I win, tails I don't lose much' 구조다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	밸류에이션은 마법공식의 '싼 가격' 조건을 충족한다: EV 약 $162.9B(시총 $73.4B + 순부채 $89.5B) 대비 EBIT $20.67B로 Earnings Yield 약 12.7%, EV/EBITDA 4.59x, Forward P/E 5.76x, PBR 0.82x, 배당수익률 6.39%에 52주 최저가권($20.68 vs 고가 $32.86)이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$28.00 ~ $36.00	주가가 52주 최저가 $20.48 부근($20.68)에서 부화뇌동파의 공포 매도가 한창이며, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PEG 142.98x로 시장은 성장을 사실상 제로로 가격하고 있다. 이것은 코스톨라니의 달걀 모델에서 공포 단계의 전형적인 저점 국면이며, 소신파가 매집해야 할 자리다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $73.39B로 FCF 수익률 약 26%, 배당수익률 6.39%에 달하지만, 저평가 자체는 매수 신호가 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$28.00 ~ $34.00	현재가 $20.68은 Trailing P/E 6.67x, Forward P/E 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%로 시장이 성장을 사실상 제로(PEG 142.98x)로 가격하고 있으며, 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $73.39B의 약 26%에 달해 배당을 2.7배 이상 커버한다 — 가격 측면의 안전마진은 분명히 크다.
필립 피셔	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 연평균 약 0.6%에 불과해, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, 광대역 순감이 이어지는 점은 혁신 파이프라인 부재라는 내가 가장 경계하는 전형적 정체 기업의 모습이다.
찰리 멍거	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	역발상으로 보자: 시장은 이 기업의 성장을 사실상 제로로 가격하고 있다. Forward PER 5.76x, EV/EBITDA 4.59x, PBR 0.82x, PEG 142.98x에 시가총액 $73.39B 대비 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 약 26%의 FCF 수익률이다. 이 정도 마진 오브 세이프티는 우리가 평생 찾는 '어리석은 짓을 피하는' 기회의 전형이다.
피터 린치	매수	7/10	$26.00 ~ $34.00	밸류에이션이 극단적으로 싸다: Forward PER 5.76x, PBR 0.82x(장부가 약 $25.2 대비 현재가 $20.68), EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%다. PEG 142.98x는 고평가 신호가 아니라 시장이 성장을 사실상 0%로 가격하고 있다는 뜻이며, 무성장 기업에 PEG는 무의미하다 — 대신 2025년 잉여현금흐름 $19.23B가 시가총액 $73.39B 대비 26%의 FCF 수익률을 만들고, 연간 배당금 약 $4.7B는 FCF의 4분의 1로 안전하게 커버된다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	현금창출력이 가격을 압도한다: 2025년 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B(4년 평균 약 $14.3B)는 시가총액 $73.39B의 26%에 달하며, EV/EBITDA 4.59x, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x는 현금흐름 대비 극단적 저평가를 의미한다.
존 템플턴	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	주가가 52주 최저가 $20.48와 거의 같은 $20.68에서 거래되며, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PSR 0.59x로 시장의 극도의 비관론이 이미 가격에 완전히 반영되어 있다. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있음을 뜻하며, 이는 곧 나의 '최대 비관론 시점' 매수 조건에 정확히 부합한다.
마이클 버리	관망	6/10	$24.00 ~ $29.00	2025년 순이익 $20.0B가 영업이익 $20.67B에 거의 근접하는데, 총부채 $98.94B(순부채 $89.46B)의 연간 이자가 ~$4B임을 감안하면 ~$3B 이상의 비영업·세금 관련 일회성 이익(세금 평가충당금, Versant 스핀오프 회계 처리 등)이 개입됐을 가능성이 높다. 재무제표 각주를 검증하기 전에는 GAAP EPS $5.39와 Trailing PER 6.67x를 그대로 신뢰할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $29.00이며, 가격 의견 분산은 13.8%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 13.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

극단적 저평가: Forward PER 5.76x, Trailing PER 6.67x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PSR 0.59x. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격 중임을 시사

현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 $33.64B - CapEx $14.41B = FCF $19.23B로 시가총액 $73.39B 대비 약 26% FCF 수익률. 2022~2024년 평균 FCF $12.7B로 보수 정상화해도 약 17%

주주환원 방어막: 배당수익률 6.39%(연간 약 $4.7B)를 FCF가 4배 이상 커버. Versant 스핀오프 완료와 자사주 매입 확대가 재평가 촉매

촉매 구체적: 2025년 5월 에픽 유니버스 개장에 따른 파크 per-cap 지출 상승, Peacock 적자 축소, 2026년 FIFA 월드컵·밀라노-코르티나 동계올림픽 NBC 중계, Xfinity Mobile 컨버전스

수급: 52주 저가 $20.48 부근($20.68), 공매도 비중 2.21%로 숏스퀴즈 위험 낮음. 기관 지분 91.54%

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

구조적 리스크: 주거용 광대역 순감이 AT&T·Verizon 파이버 과잉 구축, T-Mobile FWA, SpaceX 진출 서사 속에서 지속 중이며, ARPU 인상 방어는 가격 결정력보다 퇴로 방어에 가깝다는 평가

수익성 정체: 매출이 2022~2025년 $121.43B~$123.71B로 제자리, 영업이익률 19.2%(2023)→16.7%(2025)로 250bp 압축, 영업이익 $23.30B→$20.67B(-11%). ROE 11.5%, ROA 4.3%

재무구조 부담: 순부채 $89.46B, 총부채 $98.94B, 부채비율 1.02x, 유동비율 0.88x(그레이엄 기준 200% 미달, NCAV 마이너스). 자기자본 $96.90B, 현금 및 단기투자자산 $9.48B

이익 품질 경고(분석 누락 구간): 2025년 순이익 $20.0B가 영업이익 $20.67B에 근접해 약 $3B의 일회성 이익(세금 평가충당금·Versant 스핀오프 회계 처리 추정)이 개입됐을 가능성이 있고, OCF +21.6% 급증 대비 영업이익 -11.3% 감소의 괴리는 매출채권 유동화나 운전자본 일시 방출일 수 있다. Forward PER이 시사하는 선행 EPS 약 $3.59는 2025년 EPS $5.39 대비 33% 감소로, 재무제표 각주 검증 전까지 Trailing PER 6.67x와 GAAP EPS를 그대로 신뢰하기 어렵다

추세·정렬 약점: 현재가가 50일선 $24.46 대비 -15%, 200일선 $26.54 대비 -22% 아래에서 하락 추세 지속. 내부자 지분율 0.74%로 경영진 이해정렬이 약하고 기관 91.54%는 하락장에서 매도 압력이 될 수 있음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

52주 최저가권 급락 및 섹터 디레이팅: TMUS·CMCSA·JOBY가 동반 52주 저가로 급락했고, 시장 상승 중 CMCSA만 하락하는 상대적 약세 (Stocktwits 2026-10-12, Zacks 2026-10-09)

SpaceX CEO의 'Nothing beats fiber' 발언으로 위성·통신 사업자의 유선망 진출 서사 확산 — 케이블 광대역 밸류에이션 할인 요인 (TIKR 2026-10-11)

2026-10-22 Q3 2026 실적 발표 예정 — 분기 광대역 순증, Peacock EBITDA, 파크 수요 확인이 관건. 배당 기준일 2026-10-07, 지급일 2026-10-28

T-Mobile·Verizon 중심의 통신주 현금수익률 재평가 흐름 속 CMCSA의 배당 6.39%와 자사주 매입 여력 부각 (Trefis 2026-10-09/12)

불확실성 경고: 가격 의견 분산 13.8%로 높은 편이며, 13/13 페르소나 유효에도 표결이 매수 7·관망 6(보유·매도 0)로 양극화됐다. 애널리스트 목표가 범위가 $17.00~$44.00로 극단적으로 넓어 적정가 중앙값 $29.00(중앙 50% 구간 $27.00~$31.00)의 신뢰구간이 넓고, 현재가 $20.68과 구간 하단의 괴리는 이익 품질 미검증(각주 수준 확인 누락)에서 비롯된 것으로 해석해야 한다

주거용 광대역 순증·ARPU (중요도 높음, 최우선): 분기별 광대역 순증 흑자 전환 시점, ARPU 성장률 3% 유지 여부, 경쟁사 파이버 가구 통과 확대 속도. 이 부문 순증 추세가 EBITDA 방향을 결정하며 순감 폭 확대 시 Forward PER 5.76x의 저평가 매력도 무력화

Xfinity Mobile 무선 회선·컨버전스 (높음): Verizon MVNO 기반 회선 확대, 분기 무선 순증 규모, 트래픽 오프로딩 비용에 따른 무선 마진 개선, 5G 투자 사이클. 광대역 약세를 상쇄하는 유일한 연결 부문 성장 축

테마파크(Epic Universe) 수요 (높음): 오랜도·해외 파크 참석률, 1인당 소비(per-cap) 지출, 신규 어트랙션 투자 회수율, 소비 둔화 시 수요 탄력성. 참석률 둔화 시 컨센서스 하향의 직접 원인

Peacock·미디어/스튜디오 수익성 (중간, 가장 불확실): Peacock EBITDA 흑자 전환 시점, 광고 수익, 콘텐츠 비용, 스튜디오 박스오피스. 콘텐츠 비용·광고 경기 민감도가 높고 Netflix 등 경쟁 속 수익화 시점이 지연될 수 있어 불확실성이 가장 큰 드라이버

FCF·주주환원·밸류에이션 재평가 (중간): 자사주 매입 규모·속도, 순부채 $89.46B 기준 순차입금/EBITDA 레버리지(2.5~3x 기준), 케이블 네트워크 스핀오프(Versant) 완료 여부. 매입 축소나 레버리지 악화 시 저평가 지속

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	밸류에이션은 극단적으로 저평가되어 있다: Trailing P/E 6.67x, P/B 0.82x, P/E×P/B = 5.47로 나의 22.5 기준을 크게 충족하며, 2025년 FCF $19.23B(영업현금흐름 $33.64B)는 시가총액 $73.39B 대비 약 26%의 현금수익률을 제공한다.
세스 클라먼	매수	7/10	$24.00 ~ $32.00	현재가 $20.68은 52주 최저가 $20.48 부근이며 52주 고가 $32.86 대비 37% 하락한 강제 매도·섹터 디레이팅 국면에서 Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PEG 142.98x로 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있어 두꺼운 안전마진이 확보된다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$28.00 ~ $40.00	극단적 비대칭이 존재한다: 현재가 $20.68은 52주 저가($20.48) 근처이며 Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%다. 2025년 FCF $19.23B를 시가총액 $73.39B로 나누면 FCF 수익률이 약 26%에 달하고, 하방은 52주 저점 기준 -18%($17)인 반면 상방은 애널리스트 평균 목표가 $28.85(+39%), 최고 $44(+113%)로 'Heads I win, tails I don't lose much' 구조다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	밸류에이션은 마법공식의 '싼 가격' 조건을 충족한다: EV 약 $162.9B(시총 $73.4B + 순부채 $89.5B) 대비 EBIT $20.67B로 Earnings Yield 약 12.7%, EV/EBITDA 4.59x, Forward P/E 5.76x, PBR 0.82x, 배당수익률 6.39%에 52주 최저가권($20.68 vs 고가 $32.86)이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$28.00 ~ $36.00	주가가 52주 최저가 $20.48 부근($20.68)에서 부화뇌동파의 공포 매도가 한창이며, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PEG 142.98x로 시장은 성장을 사실상 제로로 가격하고 있다. 이것은 코스톨라니의 달걀 모델에서 공포 단계의 전형적인 저점 국면이며, 소신파가 매집해야 할 자리다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	밸류에이션은 통계적으로 극단적 저평가다: Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 2025년 FCF $19.23B 대비 시가총액 $73.39B로 FCF 수익률 약 26%, 배당수익률 6.39%에 달하지만, 저평가 자체는 매수 신호가 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$28.00 ~ $34.00	현재가 $20.68은 Trailing P/E 6.67x, Forward P/E 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%로 시장이 성장을 사실상 제로(PEG 142.98x)로 가격하고 있으며, 2025년 FCF $19.23B는 시가총액 $73.39B의 약 26%에 달해 배당을 2.7배 이상 커버한다 — 가격 측면의 안전마진은 분명히 크다.
필립 피셔	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	매출이 2022년 $121.43B에서 2025년 $123.71B로 3년간 연평균 약 0.6%에 불과해, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, 광대역 순감이 이어지는 점은 혁신 파이프라인 부재라는 내가 가장 경계하는 전형적 정체 기업의 모습이다.
찰리 멍거	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	역발상으로 보자: 시장은 이 기업의 성장을 사실상 제로로 가격하고 있다. Forward PER 5.76x, EV/EBITDA 4.59x, PBR 0.82x, PEG 142.98x에 시가총액 $73.39B 대비 2025년 잉여현금흐름 $19.23B는 약 26%의 FCF 수익률이다. 이 정도 마진 오브 세이프티는 우리가 평생 찾는 '어리석은 짓을 피하는' 기회의 전형이다.
피터 린치	매수	7/10	$26.00 ~ $34.00	밸류에이션이 극단적으로 싸다: Forward PER 5.76x, PBR 0.82x(장부가 약 $25.2 대비 현재가 $20.68), EV/EBITDA 4.59x, 배당수익률 6.39%다. PEG 142.98x는 고평가 신호가 아니라 시장이 성장을 사실상 0%로 가격하고 있다는 뜻이며, 무성장 기업에 PEG는 무의미하다 — 대신 2025년 잉여현금흐름 $19.23B가 시가총액 $73.39B 대비 26%의 FCF 수익률을 만들고, 연간 배당금 약 $4.7B는 FCF의 4분의 1로 안전하게 커버된다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$28.00 ~ $38.00	현금창출력이 가격을 압도한다: 2025년 영업현금흐름 $33.64B에서 CapEx $14.41B를 뺀 FCF $19.23B(4년 평균 약 $14.3B)는 시가총액 $73.39B의 26%에 달하며, EV/EBITDA 4.59x, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x는 현금흐름 대비 극단적 저평가를 의미한다.
존 템플턴	매수	7/10	$26.00 ~ $32.00	주가가 52주 최저가 $20.48와 거의 같은 $20.68에서 거래되며, Forward PER 5.76x, PBR 0.82x, EV/EBITDA 4.59x, PSR 0.59x로 시장의 극도의 비관론이 이미 가격에 완전히 반영되어 있다. PEG 142.98x는 시장이 성장을 사실상 제로로 가격하고 있음을 뜻하며, 이는 곧 나의 '최대 비관론 시점' 매수 조건에 정확히 부합한다.
마이클 버리	관망	6/10	$24.00 ~ $29.00	2025년 순이익 $20.0B가 영업이익 $20.67B에 거의 근접하는데, 총부채 $98.94B(순부채 $89.46B)의 연간 이자가 ~$4B임을 감안하면 ~$3B 이상의 비영업·세금 관련 일회성 이익(세금 평가충당금, Versant 스핀오프 회계 처리 등)이 개입됐을 가능성이 높다. 재무제표 각주를 검증하기 전에는 GAAP EPS $5.39와 Trailing PER 6.67x를 그대로 신뢰할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.