DOC-20261014-TXN·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

TXN

텍사스 인스트루먼츠

$TXN주식 분석 리포트보유

평균 확신도: 7.0/10가격 분산: 28.6% · 13/13적정가/종가: 73%안전마진/종가: 66%적정가: $210.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 텍사스 인스트루먼츠($TXN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$287.85

CONSENSUS FAIR VALUE$210.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 9 · 관망 0 · 매도 4

Central 50% Price Range & Safety Margin

$170 ~ $230안전매수: $190.00 이하

TXN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 0 · 보유 9 · 관망 0 · 매도 4 현재가: $287.85 | 13인 적정가 중앙값: $210.00 (중앙 50% 구간: $170 ~ $230) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $190.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $230.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $210.00이며, 가격 의견 분산은 28.6%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 28.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $5.46B(전년 동기 $4.45B 대비 +22.7%), 매출총이익률 61.4%, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14로 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 확실한 사이클 반등과 영업레버 작동 확인
ROE 35.2%, ROA 13.1%, 유동비율 4.35x, 부채비율 0.86x의 우량 재무체질과 배당수익률 2.16%의 장기 배당 인상 기업 지위
2025년 매출 $17.68B로 2024년 $15.64B에서 회복했고, 영업현금흐름 $7.15B, FCF $2.60B로 2023–2024년 FCF $1.35B/$1.50B 대비 개선 중
300mm 전환은 웨이퍼당 원가 절감과 공정 유연성의 핵심 레버이며, capex 정상화 시 FCF와 배당·자사주 여력 확대 가능
현재가 $287.85가 50일 이동평균 $272.00과 200일 이동평균 $252.18 위에 정렬돼 추세 구조가 유지되고, 2026-Q1–Q2 EPS $1.68/$2.14로 분기 모멘텀도 상승

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x, PBR 14.59x, PSR 13.51x, EV/EBITDA 28.35x로 안전마진이 없고, 시가총액 $262.88B 대비 2025년 FCF $2.60B의 FCF 수익률은 약 1.0%에 불과
EPS가 2022년 $9.41에서 2024년 $5.20으로 45% 하락해 2025년 $5.45에 그치고, 영업이익률은 51.9%에서 34.7%로, 순이익률은 43.7%에서 28.3%로 압축된 이력이 있음
2023–2025년 CapEx $5.07B/$4.82B/$4.55B가 FCF를 $1.35B–$2.60B로 짓눌렀고, 2025년 FCF $2.60B는 시총 기준 배당수익률 2.16%(약 $5.7B)을 감당하기에 절반 이하라는 지적
현금 및 단기투자자산 $3.23B 대비 총부채 $14.05B, 순부채 $10.82B로 자기자본 $16.27B의 약 66% 수준이며 NCAV 할인 기대가 어려움
주가가 52주 저가 $152.73 대비 약 +88% 상승한 52주 고가 $334.03의 86% 수준이고, 공매도 비율 2.49%, 내부자 지분 0.28%, 기관 지분 91.65%의 수급 구조는 모멘텀 반전 시 하방 보호가 얇음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 차기 실적 발표를 일주일 앞둔 시점: 2026-Q2 매출 $5.46B, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14의 사이클 반등이 이미 주가에 선반영됐는지 여부
밸류에이션 프리미엄 논쟁: Forward PER 27.04x(24/7 Wall St. 기사 인용 28x)가 NXP 13x, ON 24x 대비 높은 수준이라는 점
리히이 LFAB1, 리처드슨 LFAB2, 셔먼 300mm 팹 ramp와 2023–2025년 연간 CapEx $5.07B/$4.82B/$4.55B의 정상화에 따른 FCF 회복 기대
2026-10-12 AI 데이터센터용 나노초 수준 텔레메트리 ADC 신제품 발표(PR Newswire, 제목 기반으로 본문 미확인)와 24/7 Wall St.의 'AI 데이터센터 매출 2026년 2배 이상' 전망은 ON Semiconductor 기준이므로 TXN에 직접 적용 불가
중국 매출 의존, 관세 및 수출규제 리스크, 그리고 2026-10-30 배당 기준일과 2026-11-10 지급일을 앞둔 배당 귀족 서사
산업·자동차 수요 사이클과 Analog 매출 회복: 산업용이 최대 종목 시장으로 분기별 Analog 매출 YoY·QoQ, 유통 재고 일수, 가이던스 수정이 매출과 영업레버를 직접 결정하며 나머지 드라이버의 전제 조건
300mm 팹 가동률과 매출총이익률 레버: 가동률·출하량, 매출총이익률 분기 개선 폭, capex/매출 비율, FCF 전환율을 감시해야 하며 2026-Q2 매출총이익률 61.4%가 유지·상회하는지가 관건
AI 데이터센터 아날로그·전력 콘텐츠: 서버당 전력·텔레메트리 아날로그 실장 가치 확대 국면이나, 2026-10-12 ADC 발표는 제목 기반 본문 미확인이고 데이터센터 매출 비중·디자인인·전력 제품군 매출이 미공개여 기여도 추정이 불가해 가장 불확실한 드라이버
중국 매출 비중 및 무역규제·관세 리스크: 중국은 아시아 매출의 상당 부분을 차지하나 분기별 중국 매출 비중이 공개되지 않아 규제·관세·현지 경쟁의 실적 타격 규모를 정량화할 수 없음
불확실성 고지: 유효 페르소나 13/13, 표결 매수 0·보유 9·관망 0·매도 4로 최종 의견은 보유이나 가격 의견 분산이 28.6%로 높다. 13인 적정가 구간이 $82–$160(그레이엄)부터 $230–$260(코스톨라니)까지 넓게 갈리며, 이는 AI 데이터센터 기여도와 중국 매출 비중의 분석 누락, 그리고 외부 컨센서스 목표가 평균 $324.71(최고 $400, 최저 $225)이 13인 중앙값 $210.00을 크게 상회하는 괴리에서 비롯된다. 따라서 중앙 50% 구간 $170–$230, 안전마진 가격 $190.00 이하, 목표 가격 상단 참고값 $230.00은 확률적 범위로 해석해야 하며 2026-10-21 실적의 가이던스·300mm 가동률·capex 정상화 확인 전까지는 프리미엄 정당성이 입증되지 않은 상태다.

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $190.00 이하
현재가: $287.85
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$82.00 ~ $160	밸류에이션이 내 핵심 기준을 전면 위반한다. Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x는 15배 상한을 각각 2.9배, 1.8배 초과하며, PBR 14.59x는 1.5배 상한의 약 10배다. PER×PBR = 약 639로 내 허용치 22.5의 28배에 달해 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$150 ~ $190	현재 주가 $287.85는 52주 고가 $334.03의 86% 수준으로, Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x, PBR 14.59x, EV/EBITDA 28.35x를 기록해 안전마진이 전혀 없는 시장의 총아다. NXP 13x, ON 24x 대비 TXN의 27~28x 프리미엄은 아직 입증되지 않은 AI 데이터센터 기대치에 불과하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$180 ~ $225	단도 투자의 첫 번째 조건인 안전마진이 없다: 트레일링 PER 43.8x, Forward PER 27.0x, PBR 14.6x, EV/EBITDA 28.4x에 2025년 FCF $2.60B 대비 시가총액 $262.88B로 FCF 수익률은 약 1%에 불과하며, 2022년 정점 EPS $9.41에 25배를 줘도 $235로 현재가 $287.85에 미치지 못한다 — 상승은 $400(+39%), 하락은 fair value $180~225(-22~-37%)로 비대칭이 뒤집혀 있다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$150 ~ $185	2025년 EBIT $6.14B를 투하자본(자기자본 $16.27B + 순부채 $10.82B = $27.09B)으로 나눈 ROC는 약 22.7%, ROE 35.2%로 '좋은 기업' 조건은 충족하지만, 2022년 EBIT $10.40B(ROC 약 38%) 대비 300mm 팹 capex(연간 $4.55B~$5.07B)로 자본 기반이 불어나며 자본수익률은 크게 훼손됐다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$230 ~ $260	코스톨라니의 달걀 주기상 TXN은 이미 저점 통과 국면이다: 매출은 2024년 $15.64B에서 2025년 $17.68B로 회복했고, 2026-Q2 매출 $5.46B(YoY +22.7%), 영업이익률은 2024년 34.1%에서 2026-Q2 42.6%로 반등, 매출총이익률 61.4%까지 회복했다. 소신파(Feste)는 52주 저가 $152.73 부근의 절망 속에서 이미 축적을 마쳤다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$245 ~ $265	추세 구조와 모멘텀은 확인됐다: 현재가 $287.85가 50일선($272.00)과 200일선($252.18) 위에 정렬돼 있고, 2026-Q2 매출 $5.46B·영업이익률 42.6%·EPS $2.14로 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 확실한 사이클 반등 신호를 보이고 있다.
워런 버핏	보유	7/10	$195 ~ $230	TXN은 내 체크리스트를 통과하는 훌륭한 기업이다. ROE 35.2%, ROA 13.1%, 부채비율 0.86x, 순부채 $10.82B(2025년 순이익 $5.00B의 약 2.2배)로 레버리지에 의존하지 않는 높은 수익성과 3~4년 내 상환 가능한 보수적 재무구조를 갖췄다.
필립 피셔	보유	6/10	$235 ~ $265	TXN의 2022→2025년 매출은 $20.03B→$17.52B→$15.64B→$17.68B로, 내가 요구하는 '수년간 산업 평균 이상의 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못했고 2025년도 2022년 정점에 미달한다. 다만 2026-Q2 매출 $5.46B(+13% QoQ), 매출총이익률 61.4%, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14로 사이클 반등과 영업레버 회복은 확인된다.
찰리 멍거	보유	7/10	$195 ~ $250	밸류에이션이 어리석을 정도로 비싸다. Trailing PER 43.81x, PBR 14.59x, EV/EBITDA 28.35x, PSR 13.51x이며 시가총액 $262.88B 대비 2025년 FCF는 $2.60B에 불과해 FCF 수익률이 약 1%에 그친다. 훌륭한 기업이라도 이 가격은 '멍거의 어리석은 짓 피하기' 원칙에 정면으로 위배된다.
피터 린치	보유	7/10	$210 ~ $250	TXN은 크레파스로 설명할 수 있는 단순한 아날로그·임베디드 칩 사업으로, ROE 35.2%, 영업이익률이 2024년 34.1%에서 2026-Q2 42.6%로 반등하고 EPS가 $1.27→$1.68→$2.14로 급회복하는 전형적인 사이클 저점 통과 국면이다 — 사업 자체는 훌륭한 'Stalwart/Cyclical'이다.
애스워스 다모다란	매도	6/10	$150 ~ $190	내 DCF 모델(WACC 8.5~9%, 영구성장률 3%, 터미널 영업이익률 45% — 2022년 피크 51.9%에도 미치지 못하는 보수적 가정)은 주당 적정가치 $150~190를 산출한다. 현재가 $287.85는 이 범위 상단 대비 50% 이상 괴리되며, 시장은 2025년 FCF $2.6B(영업현금흐름 $7.15B - CapEx $4.55B), FCF 수익률 약 1%인 기업에 EV $273.7B를 부여해 EV/FCFF 60배 이상을 요구하고 있다.
존 템플턴	보유	7/10	$190 ~ $230	TXN은 ROE 35.2%, ROA 13.1%, 유동비율 4.35x, 2026-Q2 매출총이익률 61.4%·영업이익률 42.6%·EPS $2.14로 확인된 초우량 블루칩이며, 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 분기마다 마진이 반등하는 사이클 회복 국면에 있다. 그러나 투자 철학의 핵심은 '가격'이며, 현재 주가 $287.85는 52주 저가 $152.73 대비 약 88% 상승한 고점 부근(52주 고가 $334.03의 86%)이고, 50일선 $272·200일선 $252.18 위에 위치해 극도의 비관론이 아닌 만연한 낙관론 속에 있다.
마이클 버리	매도	7/10	$155 ~ $195	밸류에이션이 사이클 회복 기대를 이미 완전히 선반영했다: Trailing P/E 43.81x, Forward P/E 27.04x, P/B 14.59x, EV/EBITDA 28.35x로, 24/7 Wall St.가 인용한 NXP 13x·ON 24x 대비 무려 2배 프리미엄이다. 2025년 FCF $2.60B 대비 시가총액 $262.88B의 FCF 수익률은 고작 1.0%에 불과하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $210.00이며, 가격 의견 분산은 28.6%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 28.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $5.46B(전년 동기 $4.45B 대비 +22.7%), 매출총이익률 61.4%, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14로 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 확실한 사이클 반등과 영업레버 작동 확인

ROE 35.2%, ROA 13.1%, 유동비율 4.35x, 부채비율 0.86x의 우량 재무체질과 배당수익률 2.16%의 장기 배당 인상 기업 지위

2025년 매출 $17.68B로 2024년 $15.64B에서 회복했고, 영업현금흐름 $7.15B, FCF $2.60B로 2023–2024년 FCF $1.35B/$1.50B 대비 개선 중

300mm 전환은 웨이퍼당 원가 절감과 공정 유연성의 핵심 레버이며, capex 정상화 시 FCF와 배당·자사주 여력 확대 가능

현재가 $287.85가 50일 이동평균 $272.00과 200일 이동평균 $252.18 위에 정렬돼 추세 구조가 유지되고, 2026-Q1–Q2 EPS $1.68/$2.14로 분기 모멘텀도 상승

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x, PBR 14.59x, PSR 13.51x, EV/EBITDA 28.35x로 안전마진이 없고, 시가총액 $262.88B 대비 2025년 FCF $2.60B의 FCF 수익률은 약 1.0%에 불과

EPS가 2022년 $9.41에서 2024년 $5.20으로 45% 하락해 2025년 $5.45에 그치고, 영업이익률은 51.9%에서 34.7%로, 순이익률은 43.7%에서 28.3%로 압축된 이력이 있음

2023–2025년 CapEx $5.07B/$4.82B/$4.55B가 FCF를 $1.35B–$2.60B로 짓눌렀고, 2025년 FCF $2.60B는 시총 기준 배당수익률 2.16%(약 $5.7B)을 감당하기에 절반 이하라는 지적

현금 및 단기투자자산 $3.23B 대비 총부채 $14.05B, 순부채 $10.82B로 자기자본 $16.27B의 약 66% 수준이며 NCAV 할인 기대가 어려움

주가가 52주 저가 $152.73 대비 약 +88% 상승한 52주 고가 $334.03의 86% 수준이고, 공매도 비율 2.49%, 내부자 지분 0.28%, 기관 지분 91.65%의 수급 구조는 모멘텀 반전 시 하방 보호가 얇음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 차기 실적 발표를 일주일 앞둔 시점: 2026-Q2 매출 $5.46B, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14의 사이클 반등이 이미 주가에 선반영됐는지 여부

밸류에이션 프리미엄 논쟁: Forward PER 27.04x(24/7 Wall St. 기사 인용 28x)가 NXP 13x, ON 24x 대비 높은 수준이라는 점

리히이 LFAB1, 리처드슨 LFAB2, 셔먼 300mm 팹 ramp와 2023–2025년 연간 CapEx $5.07B/$4.82B/$4.55B의 정상화에 따른 FCF 회복 기대

2026-10-12 AI 데이터센터용 나노초 수준 텔레메트리 ADC 신제품 발표(PR Newswire, 제목 기반으로 본문 미확인)와 24/7 Wall St.의 'AI 데이터센터 매출 2026년 2배 이상' 전망은 ON Semiconductor 기준이므로 TXN에 직접 적용 불가

중국 매출 의존, 관세 및 수출규제 리스크, 그리고 2026-10-30 배당 기준일과 2026-11-10 지급일을 앞둔 배당 귀족 서사

산업·자동차 수요 사이클과 Analog 매출 회복: 산업용이 최대 종목 시장으로 분기별 Analog 매출 YoY·QoQ, 유통 재고 일수, 가이던스 수정이 매출과 영업레버를 직접 결정하며 나머지 드라이버의 전제 조건

300mm 팹 가동률과 매출총이익률 레버: 가동률·출하량, 매출총이익률 분기 개선 폭, capex/매출 비율, FCF 전환율을 감시해야 하며 2026-Q2 매출총이익률 61.4%가 유지·상회하는지가 관건

AI 데이터센터 아날로그·전력 콘텐츠: 서버당 전력·텔레메트리 아날로그 실장 가치 확대 국면이나, 2026-10-12 ADC 발표는 제목 기반 본문 미확인이고 데이터센터 매출 비중·디자인인·전력 제품군 매출이 미공개여 기여도 추정이 불가해 가장 불확실한 드라이버

중국 매출 비중 및 무역규제·관세 리스크: 중국은 아시아 매출의 상당 부분을 차지하나 분기별 중국 매출 비중이 공개되지 않아 규제·관세·현지 경쟁의 실적 타격 규모를 정량화할 수 없음

불확실성 고지: 유효 페르소나 13/13, 표결 매수 0·보유 9·관망 0·매도 4로 최종 의견은 보유이나 가격 의견 분산이 28.6%로 높다. 13인 적정가 구간이 $82–$160(그레이엄)부터 $230–$260(코스톨라니)까지 넓게 갈리며, 이는 AI 데이터센터 기여도와 중국 매출 비중의 분석 누락, 그리고 외부 컨센서스 목표가 평균 $324.71(최고 $400, 최저 $225)이 13인 중앙값 $210.00을 크게 상회하는 괴리에서 비롯된다. 따라서 중앙 50% 구간 $170–$230, 안전마진 가격 $190.00 이하, 목표 가격 상단 참고값 $230.00은 확률적 범위로 해석해야 하며 2026-10-21 실적의 가이던스·300mm 가동률·capex 정상화 확인 전까지는 프리미엄 정당성이 입증되지 않은 상태다.

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$82.00 ~ $160	밸류에이션이 내 핵심 기준을 전면 위반한다. Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x는 15배 상한을 각각 2.9배, 1.8배 초과하며, PBR 14.59x는 1.5배 상한의 약 10배다. PER×PBR = 약 639로 내 허용치 22.5의 28배에 달해 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$150 ~ $190	현재 주가 $287.85는 52주 고가 $334.03의 86% 수준으로, Trailing PER 43.81x, Forward PER 27.04x, PBR 14.59x, EV/EBITDA 28.35x를 기록해 안전마진이 전혀 없는 시장의 총아다. NXP 13x, ON 24x 대비 TXN의 27~28x 프리미엄은 아직 입증되지 않은 AI 데이터센터 기대치에 불과하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$180 ~ $225	단도 투자의 첫 번째 조건인 안전마진이 없다: 트레일링 PER 43.8x, Forward PER 27.0x, PBR 14.6x, EV/EBITDA 28.4x에 2025년 FCF $2.60B 대비 시가총액 $262.88B로 FCF 수익률은 약 1%에 불과하며, 2022년 정점 EPS $9.41에 25배를 줘도 $235로 현재가 $287.85에 미치지 못한다 — 상승은 $400(+39%), 하락은 fair value $180~225(-22~-37%)로 비대칭이 뒤집혀 있다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$150 ~ $185	2025년 EBIT $6.14B를 투하자본(자기자본 $16.27B + 순부채 $10.82B = $27.09B)으로 나눈 ROC는 약 22.7%, ROE 35.2%로 '좋은 기업' 조건은 충족하지만, 2022년 EBIT $10.40B(ROC 약 38%) 대비 300mm 팹 capex(연간 $4.55B~$5.07B)로 자본 기반이 불어나며 자본수익률은 크게 훼손됐다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$230 ~ $260	코스톨라니의 달걀 주기상 TXN은 이미 저점 통과 국면이다: 매출은 2024년 $15.64B에서 2025년 $17.68B로 회복했고, 2026-Q2 매출 $5.46B(YoY +22.7%), 영업이익률은 2024년 34.1%에서 2026-Q2 42.6%로 반등, 매출총이익률 61.4%까지 회복했다. 소신파(Feste)는 52주 저가 $152.73 부근의 절망 속에서 이미 축적을 마쳤다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$245 ~ $265	추세 구조와 모멘텀은 확인됐다: 현재가 $287.85가 50일선($272.00)과 200일선($252.18) 위에 정렬돼 있고, 2026-Q2 매출 $5.46B·영업이익률 42.6%·EPS $2.14로 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 확실한 사이클 반등 신호를 보이고 있다.
워런 버핏	보유	7/10	$195 ~ $230	TXN은 내 체크리스트를 통과하는 훌륭한 기업이다. ROE 35.2%, ROA 13.1%, 부채비율 0.86x, 순부채 $10.82B(2025년 순이익 $5.00B의 약 2.2배)로 레버리지에 의존하지 않는 높은 수익성과 3~4년 내 상환 가능한 보수적 재무구조를 갖췄다.
필립 피셔	보유	6/10	$235 ~ $265	TXN의 2022→2025년 매출은 $20.03B→$17.52B→$15.64B→$17.68B로, 내가 요구하는 '수년간 산업 평균 이상의 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못했고 2025년도 2022년 정점에 미달한다. 다만 2026-Q2 매출 $5.46B(+13% QoQ), 매출총이익률 61.4%, 영업이익률 42.6%, EPS $2.14로 사이클 반등과 영업레버 회복은 확인된다.
찰리 멍거	보유	7/10	$195 ~ $250	밸류에이션이 어리석을 정도로 비싸다. Trailing PER 43.81x, PBR 14.59x, EV/EBITDA 28.35x, PSR 13.51x이며 시가총액 $262.88B 대비 2025년 FCF는 $2.60B에 불과해 FCF 수익률이 약 1%에 그친다. 훌륭한 기업이라도 이 가격은 '멍거의 어리석은 짓 피하기' 원칙에 정면으로 위배된다.
피터 린치	보유	7/10	$210 ~ $250	TXN은 크레파스로 설명할 수 있는 단순한 아날로그·임베디드 칩 사업으로, ROE 35.2%, 영업이익률이 2024년 34.1%에서 2026-Q2 42.6%로 반등하고 EPS가 $1.27→$1.68→$2.14로 급회복하는 전형적인 사이클 저점 통과 국면이다 — 사업 자체는 훌륭한 'Stalwart/Cyclical'이다.
애스워스 다모다란	매도	6/10	$150 ~ $190	내 DCF 모델(WACC 8.5~9%, 영구성장률 3%, 터미널 영업이익률 45% — 2022년 피크 51.9%에도 미치지 못하는 보수적 가정)은 주당 적정가치 $150~190를 산출한다. 현재가 $287.85는 이 범위 상단 대비 50% 이상 괴리되며, 시장은 2025년 FCF $2.6B(영업현금흐름 $7.15B - CapEx $4.55B), FCF 수익률 약 1%인 기업에 EV $273.7B를 부여해 EV/FCFF 60배 이상을 요구하고 있다.
존 템플턴	보유	7/10	$190 ~ $230	TXN은 ROE 35.2%, ROA 13.1%, 유동비율 4.35x, 2026-Q2 매출총이익률 61.4%·영업이익률 42.6%·EPS $2.14로 확인된 초우량 블루칩이며, 2024년 저점(매출 $15.64B, 영업이익률 34.1%)에서 분기마다 마진이 반등하는 사이클 회복 국면에 있다. 그러나 투자 철학의 핵심은 '가격'이며, 현재 주가 $287.85는 52주 저가 $152.73 대비 약 88% 상승한 고점 부근(52주 고가 $334.03의 86%)이고, 50일선 $272·200일선 $252.18 위에 위치해 극도의 비관론이 아닌 만연한 낙관론 속에 있다.
마이클 버리	매도	7/10	$155 ~ $195	밸류에이션이 사이클 회복 기대를 이미 완전히 선반영했다: Trailing P/E 43.81x, Forward P/E 27.04x, P/B 14.59x, EV/EBITDA 28.35x로, 24/7 Wall St.가 인용한 NXP 13x·ON 24x 대비 무려 2배 프리미엄이다. 2025년 FCF $2.60B 대비 시가총액 $262.88B의 FCF 수익률은 고작 1.0%에 불과하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.