DOC-20261019-TXN·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

TXN

텍사스 인스트루먼츠

$TXN주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 54.5% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 60%안전마진/종가: 52%적정가: $165.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 텍사스 인스트루먼츠($TXN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$276.48

CONSENSUS FAIR VALUE$165.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 8 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

$100.00 ~ $190.00안전매수: $145.00 이하

TXN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 8 · 매도 2 현재가: $276.48 | 13인 적정가 중앙값: $165.00 (중앙 50% 구간: $100 ~ $190) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $145.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $215.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $165.00이며, 가격 의견 분산은 54.5%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.62) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망4, 매도1) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 54.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 54.5%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 54.6억 달러, 영업이익률 42.6%, EPS 2.14달러로 실적 개선 모멘텀 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률 34.7%로 사업 품질과 자본 효율성 우수 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)
영업현금흐름 71.5억 달러, 유동비율 4.35배, 부채비율 0.86배로 재무 건전성 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
배당수익률 2.20% 및 지속적 주주환원 정책 (출처: 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
50일 이동평균선 272.30달러, 200일 이동평균선 254.27달러 상회하는 정배열 추세 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 276.48달러가 적정가 중앙값 165.00달러, 안전마진 가격 145.00달러 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
Trailing PER 42.08배, PBR 14.02배, 그레이엄 승수 589.91로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
순유동자산가치 NCAV 마이너스 45.6억 달러, 순부채 108.2억 달러로 하방 보호 장치 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
FCF 수익률 약 1.0%로 시가총액 대비 현금 창출 수익률 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
가격 의견 분산 54.5%로 애널리스트 및 분석가 간 주가 전망 불확실성이 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 및 배당 기준일 2026-10-30, 지급일 2026-11-10
직전 분기 EPS 2.14달러가 컨센서스 1.91달러 대비 12.04% 상회, 최근 2개 분기 평균 서프라이즈 17.33%
이사회 4분기 분기 배당 선언 (2026-10-15)
반도체 섹터 압력 및 AI 지출 불확실성 부각
52주 고가 334.03달러, 52주 저가 152.73달러
아날로그 및 임베디드 프로세싱 매출 믹스와 가격 인상 실현
산업용 및 자동차 채널 재고 소진과 수요 회복 시점
내부 팹 가동률과 300mm 웨이퍼 전환에 따른 원가 구조
주주환원 정책(배당·자사주)과 자유현금흐름 생성력
대중 수출 규제 및 지정학적 리스크에 따른 중국 매출 노출도

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $145.00 이하
현재가: $276.48
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$37.40 ~ $46.75	주가수익률(PER) 42.08배와 주가순자산비율(PBR) 14.02배는 그레이엄의 안전마진 기준인 PER 15배, PBR 1.5배를 대폭 상회하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 589.91로 기준치 22.5를 한참 웃돌아 투기적 고평가 상태임.
세스 클라먼	관망	8/10	$50.00 ~ $65.00	텍사스 인스트루먼트는 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 사업 품질은 우수하나, 주가수익비율(PER) 42.08배와 주가순자산비율(PBR) 14.02배는 안전마진 원칙을 완전히 무시한 수준이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$130 ~ $170	TXN은 아날로그 반도체 부문에서 영업이익률 34.7%(2025년), ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 우수한 사업 품질과 가격 결정력을 보여주지만, 이는 단도 투자의 핵심인 '낮은 가격' 조건을 충족하지 못함.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$80.00 ~ $120	투하자본수익률(ROIC) 17.9%와 2026년 2분기 영업이익률 42.6%는 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족하며, 사업 본질은 우수함.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$190 ~ $250	사업의 질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률이 2026-Q2 42.6%까지 회복하며 아날로그 반도체 강자의 현금 창출력을 입증했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$245 ~ $325	추세 정합성은 양호합니다. 현재가 $276.48이 50일 이평선 $272.30과 200일 이평선 $254.27을 상회하며 정배열 상승 추세를 유지하고 있어 추세 추종 원칙에는 부합합니다.
워런 버핏	보유	7/10	$160 ~ $210	TXN은 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%, 부채 상환 소요 2.8년으로 버핏의 핵심 체크리스트를 모두 통과한 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	보유	7/10	$200 ~ $250	텍사스 인스트루먼트는 아날로그 및 임베디드 프로세싱 부문에서 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 뛰어난 수익성과 자본 효율성을 갖춘 우량 기업이다.
찰리 멍거	관망	7/10	$90.00 ~ $130	TXN은 ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 탁월한 자본 수익률을 기록하며, 순이익 $5.00B 대비 영업현금흐름 $7.15B로 현금 창출력이 양호하고 주식 희석률도 -0.65%로 주주 가치를 훼손하지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$160 ~ $210	사업 모델은 아날로그·임베디드 반도체로 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순하며, ROE 35.2%와 ROIC 17.9%로 수익성은 우수합니다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$155 ~ $185	TXN은 2025년 영업이익률 34.7%와 최근 2026-Q2 42.6%의 반등을 보여주는 우수한 아날로그 반도체 사업을 보유하고 있으나, 현재 주가 $276.48는 Forward PER 25.97x, Trailing PER 42.08x로 내재가치를 크게 상회한다.
존 템플턴	관망	7/10	$145 ~ $185	TXN은 ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 유동비율 4.35x로 우량한 청기업이나, 현재가 $276.48는 52주 저가 $152.73에서 멀어 극도의 비관론 매수 시점이 아님.
마이클 버리	매도	8/10	$75.00 ~ $105	TXN은 영업현금흐름(71.5억 달러)이 순이익(50.0억 달러)을 상회하고 주식 희석률이 -0.65%로 양호하지만, 이는 기업의 질이지 현재 주가를 정당화하는 근거는 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $165.00이며, 가격 의견 분산은 54.5%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.62) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망4, 매도1) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 54.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 54.5%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 54.6억 달러, 영업이익률 42.6%, EPS 2.14달러로 실적 개선 모멘텀 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률 34.7%로 사업 품질과 자본 효율성 우수 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 필립-피셔)

영업현금흐름 71.5억 달러, 유동비율 4.35배, 부채비율 0.86배로 재무 건전성 양호 (출처: 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

배당수익률 2.20% 및 지속적 주주환원 정책 (출처: 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

50일 이동평균선 272.30달러, 200일 이동평균선 254.27달러 상회하는 정배열 추세 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 276.48달러가 적정가 중앙값 165.00달러, 안전마진 가격 145.00달러 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

Trailing PER 42.08배, PBR 14.02배, 그레이엄 승수 589.91로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

순유동자산가치 NCAV 마이너스 45.6억 달러, 순부채 108.2억 달러로 하방 보호 장치 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

FCF 수익률 약 1.0%로 시가총액 대비 현금 창출 수익률 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

가격 의견 분산 54.5%로 애널리스트 및 분석가 간 주가 전망 불확실성이 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 및 배당 기준일 2026-10-30, 지급일 2026-11-10

직전 분기 EPS 2.14달러가 컨센서스 1.91달러 대비 12.04% 상회, 최근 2개 분기 평균 서프라이즈 17.33%

이사회 4분기 분기 배당 선언 (2026-10-15)

반도체 섹터 압력 및 AI 지출 불확실성 부각

52주 고가 334.03달러, 52주 저가 152.73달러

아날로그 및 임베디드 프로세싱 매출 믹스와 가격 인상 실현

산업용 및 자동차 채널 재고 소진과 수요 회복 시점

내부 팹 가동률과 300mm 웨이퍼 전환에 따른 원가 구조

주주환원 정책(배당·자사주)과 자유현금흐름 생성력

대중 수출 규제 및 지정학적 리스크에 따른 중국 매출 노출도

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$37.40 ~ $46.75	주가수익률(PER) 42.08배와 주가순자산비율(PBR) 14.02배는 그레이엄의 안전마진 기준인 PER 15배, PBR 1.5배를 대폭 상회하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 589.91로 기준치 22.5를 한참 웃돌아 투기적 고평가 상태임.
세스 클라먼	관망	8/10	$50.00 ~ $65.00	텍사스 인스트루먼트는 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 사업 품질은 우수하나, 주가수익비율(PER) 42.08배와 주가순자산비율(PBR) 14.02배는 안전마진 원칙을 완전히 무시한 수준이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$130 ~ $170	TXN은 아날로그 반도체 부문에서 영업이익률 34.7%(2025년), ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 우수한 사업 품질과 가격 결정력을 보여주지만, 이는 단도 투자의 핵심인 '낮은 가격' 조건을 충족하지 못함.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$80.00 ~ $120	투하자본수익률(ROIC) 17.9%와 2026년 2분기 영업이익률 42.6%는 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 조건을 명확히 충족하며, 사업 본질은 우수함.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$190 ~ $250	사업의 질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률이 2026-Q2 42.6%까지 회복하며 아날로그 반도체 강자의 현금 창출력을 입증했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$245 ~ $325	추세 정합성은 양호합니다. 현재가 $276.48이 50일 이평선 $272.30과 200일 이평선 $254.27을 상회하며 정배열 상승 추세를 유지하고 있어 추세 추종 원칙에는 부합합니다.
워런 버핏	보유	7/10	$160 ~ $210	TXN은 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%, 부채 상환 소요 2.8년으로 버핏의 핵심 체크리스트를 모두 통과한 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	보유	7/10	$200 ~ $250	텍사스 인스트루먼트는 아날로그 및 임베디드 프로세싱 부문에서 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 뛰어난 수익성과 자본 효율성을 갖춘 우량 기업이다.
찰리 멍거	관망	7/10	$90.00 ~ $130	TXN은 ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 탁월한 자본 수익률을 기록하며, 순이익 $5.00B 대비 영업현금흐름 $7.15B로 현금 창출력이 양호하고 주식 희석률도 -0.65%로 주주 가치를 훼손하지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$160 ~ $210	사업 모델은 아날로그·임베디드 반도체로 크레용으로 설명할 수 있을 만큼 단순하며, ROE 35.2%와 ROIC 17.9%로 수익성은 우수합니다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$155 ~ $185	TXN은 2025년 영업이익률 34.7%와 최근 2026-Q2 42.6%의 반등을 보여주는 우수한 아날로그 반도체 사업을 보유하고 있으나, 현재 주가 $276.48는 Forward PER 25.97x, Trailing PER 42.08x로 내재가치를 크게 상회한다.
존 템플턴	관망	7/10	$145 ~ $185	TXN은 ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 유동비율 4.35x로 우량한 청기업이나, 현재가 $276.48는 52주 저가 $152.73에서 멀어 극도의 비관론 매수 시점이 아님.
마이클 버리	매도	8/10	$75.00 ~ $105	TXN은 영업현금흐름(71.5억 달러)이 순이익(50.0억 달러)을 상회하고 주식 희석률이 -0.65%로 양호하지만, 이는 기업의 질이지 현재 주가를 정당화하는 근거는 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.