DOC-20261016-TXN·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

TXN

텍사스 인스트루먼츠

$TXN주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.7/10가격 분산: 36.7% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 54%안전마진/종가: 48%적정가: $150.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 텍사스 인스트루먼츠($TXN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$279.12

CONSENSUS FAIR VALUE$150.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 4

Central 50% Price Range & Safety Margin

$110.00 ~ $165.00안전매수: $135.00 이하

TXN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 2 · 관망 7 · 매도 4 현재가: $279.12 | 13인 적정가 중앙값: $150.00 (중앙 50% 구간: $110 ~ $165) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $135.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $200.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 36.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.15점 (표준편차: 0.66) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -31.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 36.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 54.6억 달러, 영업이익률 42.6%, EPS 2.14달러로 직전 분기 대비 실적 대폭 개선 (출처: 앙드레-코스톨라니)
ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2025년 영업이익률 34.7% 등 우수한 사업 품질과 자본 효율성 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
잉여현금흐름 2023년 13.5억 달러에서 2025년 26.0억 달러로 회복, 분기 배당 1.52달러(연간 6.08달러, 배당수익률 2.11%) 일관된 주주환원 (출처: 앙드레-코스톨라니)
현재가 279.12달러가 50일 이동평균선 272.31달러와 200일 이동평균선 253.25달러를 상회하는 정배열 상태 (출처: 앙드레-코스톨라니)
기관 지분율 91.65%로 두터운 기관 지지 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 43.82배, PBR 14.15배, 그레이엄 승수 620.11로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
순유동자산가치(NCAV) 마이너스 45.6억 달러로 청산가치 기준 안전마진 부재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 찰리-멍거)
영업이익률 2022년 51.9%에서 2025년 34.7%로 하락, 매출 2022년 200.3억 달러에서 2025년 176.8억 달러로 감소 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
EBIT/EV 이익수익률 2.34%는 매수 기준선 8.0%에 한참 미달, 내부자 지분율 0.28% 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크, 가격 의견 분산 36.7%로 전망 불확실성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 잭-슈웨거, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 및 분기 배당 1.52달러 선언(기준일 2026-10-30, 지급일 2026-11-10)
ETF 순매수 1억1320만 달러(10월 13일) 등 기관 수급 유입
AI 데이터센터 전원 관리 수요 기대와 20% 고평가 논란 상반
반도체 장비주 AMAT 주가 17.6% 하락에 따른 설비 투자 사이클 위축 신호
가격 의견 분산 36.7%로 애널리스트 및 거장 간 주가 전망 불확실성 높음
아날로그 및 임베디드 프로세싱 매출 및 엔드마켓 수요(산업·자동차·AI 서버 전원 관리)
300mm 웨이퍼 생산 능력 및 CAPEX 효율성(팹 가동률, 감가상각비)
유통 채널 재고 및 디스트리뷰터 셀스루(재고 일수, 수주 대비 매출 인식 시점)
주주환원 정책(배당 및 자사주 매입, 잉여현금흐름 추이)
중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크(미국 상무부 수출 통제, 지역별 매출 비중)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $135.00 이하
현재가: $279.12
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $55.00	현재 주가 $279.12는 PER 43.82배, PBR 14.15배로, 그레이엄의 핵심 안전마진 기준인 PER×PBR 22.5배를 620.11배로 크게 상회하며, 이는 철저한 분석에 기반한 투자가 아닌 투기에 해당한다.
세스 클라먼	매도	9/10	$45.00 ~ $65.00	현재 주가 $279.12는 PER 43.82배, PBR 14.15배, 그레이엄 승수 620.11로 자본 보존을 최우선으로 하는 나의 원칙과 정면으로 배치되며, 안전마진이 전혀 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$110 ~ $160	TI는 아날로그 반도체로 영업이익률 34.7%(2025년), ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 우수한 사업 품질을 보여주지만, 현재 주가 $279.12는 Trailing PER 43.82배, PBR 14.15배로 그레이엄 안전마진 기준(PER×PBR=620.11)을 크게 상회해 '바겐'이 아니다.
조엘 그린블라트	관망	8/10	$80.00 ~ $120	ROIC 17.9%는 마법공식의 우량 기업 기준(≥15%)을 명확히 통과하며, 2026-Q2 영업이익률 42.6%와 ROE 35.2%는 탁월한 자본 효율성을 보여줌.
앙드레 코스톨라니	보유	6/10	$140 ~ $180	사업 본질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026년 2분기 영업이익률 42.6%는 아날로그 반도체 시장에서 TI가 누리는 강력한 가격 결정력을 보여준다. 잉여현금흐름도 2023년 $13.5억에서 2025년 $26.0억으로 회복 중이며 분기 배당 $1.52(연간 $6.08, 배당수익률 2.11%)는 장기 보유자에게 매력적이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$270 ~ $340	추세 구조는 양호하다: 현재가 $279.12가 50일 이평선 $272.31과 200일 이평선 $253.25를 모두 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 매수 신호의 전제 조건을 만족한다.
워런 버핏	보유	8/10	$140 ~ $180	TXN은 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%, 순이익 대비 부채 상환 기간 2.8년이라는 버핏의 핵심 체크리스트를 모두 통과하는 뛰어난 사업 구조를 갖추고 있다.
필립 피셔	관망	7/10	$145 ~ $175	텍사스 인스트루먼트는 2022년 $20.03B에서 2024년 $15.64B로 매출이 3년 연속 감소했으며, 영업이익률도 51.9%에서 34.1%로 하락해 필립 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못합니다.
찰리 멍거	관망	8/10	$115 ~ $160	TI는 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 아날로그 반도체 특유의 높은 수익성과 내구성을 보여주는 훌륭한 사업이다.
피터 린치	관망	7/10	$150 ~ $180	사업 자체는 훌륭하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2025년 영업이익률 34.7%와 최근 2026-Q2 영업이익률 42.6%로 아날로그 반도체의 고마진 구조가 살아 있다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$140 ~ $185	TI의 2025년 매출은 176.8억 달러로 2022년 200.3억 달러에서 감소했으며, 영업이익률 역시 51.9%에서 34.7%로 급락했는데, 현재 주가(279.12달러)는 트레일링 PER 43.82배, PBR 14.15배라는 극단적 배수를 정당화하기 어렵습니다.
존 템플턴	관망	7/10	$135 ~ $170	사업 품질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026-Q2 영업이익률 42.6%로 우량 블루칩 조건을 갖췄으나, 현재 주가 $279.12는 Trailing PER 43.82x, PBR 14.15x로 극단적 고평가 상태다.
마이클 버리	매도	9/10	$90.00 ~ $120	Trailing P/E 43.82배, P/B 14.15배, 그레이엄 승수 620.11은 안전마진 기준치 22.5를 압도적으로 상회하며, 사이클 하강 국면에서 명백한 버블 밸류에이션을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $150.00이며, 가격 의견 분산은 36.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.15점 (표준편차: 0.66) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -31.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 36.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 54.6억 달러, 영업이익률 42.6%, EPS 2.14달러로 직전 분기 대비 실적 대폭 개선 (출처: 앙드레-코스톨라니)

ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2025년 영업이익률 34.7% 등 우수한 사업 품질과 자본 효율성 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

잉여현금흐름 2023년 13.5억 달러에서 2025년 26.0억 달러로 회복, 분기 배당 1.52달러(연간 6.08달러, 배당수익률 2.11%) 일관된 주주환원 (출처: 앙드레-코스톨라니)

현재가 279.12달러가 50일 이동평균선 272.31달러와 200일 이동평균선 253.25달러를 상회하는 정배열 상태 (출처: 앙드레-코스톨라니)

기관 지분율 91.65%로 두터운 기관 지지 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 43.82배, PBR 14.15배, 그레이엄 승수 620.11로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

순유동자산가치(NCAV) 마이너스 45.6억 달러로 청산가치 기준 안전마진 부재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 찰리-멍거)

영업이익률 2022년 51.9%에서 2025년 34.7%로 하락, 매출 2022년 200.3억 달러에서 2025년 176.8억 달러로 감소 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

EBIT/EV 이익수익률 2.34%는 매수 기준선 8.0%에 한참 미달, 내부자 지분율 0.28% 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크, 가격 의견 분산 36.7%로 전망 불확실성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 잭-슈웨거, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-21 및 분기 배당 1.52달러 선언(기준일 2026-10-30, 지급일 2026-11-10)

ETF 순매수 1억1320만 달러(10월 13일) 등 기관 수급 유입

AI 데이터센터 전원 관리 수요 기대와 20% 고평가 논란 상반

반도체 장비주 AMAT 주가 17.6% 하락에 따른 설비 투자 사이클 위축 신호

가격 의견 분산 36.7%로 애널리스트 및 거장 간 주가 전망 불확실성 높음

아날로그 및 임베디드 프로세싱 매출 및 엔드마켓 수요(산업·자동차·AI 서버 전원 관리)

300mm 웨이퍼 생산 능력 및 CAPEX 효율성(팹 가동률, 감가상각비)

유통 채널 재고 및 디스트리뷰터 셀스루(재고 일수, 수주 대비 매출 인식 시점)

주주환원 정책(배당 및 자사주 매입, 잉여현금흐름 추이)

중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크(미국 상무부 수출 통제, 지역별 매출 비중)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $55.00	현재 주가 $279.12는 PER 43.82배, PBR 14.15배로, 그레이엄의 핵심 안전마진 기준인 PER×PBR 22.5배를 620.11배로 크게 상회하며, 이는 철저한 분석에 기반한 투자가 아닌 투기에 해당한다.
세스 클라먼	매도	9/10	$45.00 ~ $65.00	현재 주가 $279.12는 PER 43.82배, PBR 14.15배, 그레이엄 승수 620.11로 자본 보존을 최우선으로 하는 나의 원칙과 정면으로 배치되며, 안전마진이 전혀 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$110 ~ $160	TI는 아날로그 반도체로 영업이익률 34.7%(2025년), ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 우수한 사업 품질을 보여주지만, 현재 주가 $279.12는 Trailing PER 43.82배, PBR 14.15배로 그레이엄 안전마진 기준(PER×PBR=620.11)을 크게 상회해 '바겐'이 아니다.
조엘 그린블라트	관망	8/10	$80.00 ~ $120	ROIC 17.9%는 마법공식의 우량 기업 기준(≥15%)을 명확히 통과하며, 2026-Q2 영업이익률 42.6%와 ROE 35.2%는 탁월한 자본 효율성을 보여줌.
앙드레 코스톨라니	보유	6/10	$140 ~ $180	사업 본질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026년 2분기 영업이익률 42.6%는 아날로그 반도체 시장에서 TI가 누리는 강력한 가격 결정력을 보여준다. 잉여현금흐름도 2023년 $13.5억에서 2025년 $26.0억으로 회복 중이며 분기 배당 $1.52(연간 $6.08, 배당수익률 2.11%)는 장기 보유자에게 매력적이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$270 ~ $340	추세 구조는 양호하다: 현재가 $279.12가 50일 이평선 $272.31과 200일 이평선 $253.25를 모두 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 매수 신호의 전제 조건을 만족한다.
워런 버핏	보유	8/10	$140 ~ $180	TXN은 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%, 순이익 대비 부채 상환 기간 2.8년이라는 버핏의 핵심 체크리스트를 모두 통과하는 뛰어난 사업 구조를 갖추고 있다.
필립 피셔	관망	7/10	$145 ~ $175	텍사스 인스트루먼트는 2022년 $20.03B에서 2024년 $15.64B로 매출이 3년 연속 감소했으며, 영업이익률도 51.9%에서 34.1%로 하락해 필립 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 조건을 충족하지 못합니다.
찰리 멍거	관망	8/10	$115 ~ $160	TI는 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%를 기록하며 아날로그 반도체 특유의 높은 수익성과 내구성을 보여주는 훌륭한 사업이다.
피터 린치	관망	7/10	$150 ~ $180	사업 자체는 훌륭하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2025년 영업이익률 34.7%와 최근 2026-Q2 영업이익률 42.6%로 아날로그 반도체의 고마진 구조가 살아 있다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$140 ~ $185	TI의 2025년 매출은 176.8억 달러로 2022년 200.3억 달러에서 감소했으며, 영업이익률 역시 51.9%에서 34.7%로 급락했는데, 현재 주가(279.12달러)는 트레일링 PER 43.82배, PBR 14.15배라는 극단적 배수를 정당화하기 어렵습니다.
존 템플턴	관망	7/10	$135 ~ $170	사업 품질은 탁월하다: ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026-Q2 영업이익률 42.6%로 우량 블루칩 조건을 갖췄으나, 현재 주가 $279.12는 Trailing PER 43.82x, PBR 14.15x로 극단적 고평가 상태다.
마이클 버리	매도	9/10	$90.00 ~ $120	Trailing P/E 43.82배, P/B 14.15배, 그레이엄 승수 620.11은 안전마진 기준치 22.5를 압도적으로 상회하며, 사이클 하강 국면에서 명백한 버블 밸류에이션을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.