DOC-20261021-TXN·PUBLISHED: 2026-10-21·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-22 2026-10-21 (현재)2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

TXN

텍사스 인스트루먼츠

$TXN주식 분석 리포트매도

평균 확신도: 7.8/10가격 분산: 82.1% · 13/13표결 일치도: 69%적정가/종가: 50%안전마진/종가: 40%적정가: $140.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 텍사스 인스트루먼츠($TXN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$277.78

CONSENSUS FAIR VALUE$140.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 2 · 관망 0 · 매도 9

Central 50% Price Range & Safety Margin

$95.00 ~ $210.00안전매수: $112.00 이하

TXN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-21 | 종합 의견: 매도 | 표결: 매수 2 · 보유 2 · 관망 0 · 매도 9 현재가: $277.78 | 13인 적정가 중앙값: $140.00 (중앙 50% 구간: $95.00 ~ $210) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $112.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $180.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 $140.00이며, 가격 의견 분산은 82.1%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.23점 (표준편차: 1.19) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -54.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 매도5) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(매도1) · 모멘텀/추세추종(매수1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 82.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 82.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $54.6억(전년 대비 22.8% 증가), 영업이익률 42.6%, 잉여현금흐름 $21.9억 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)
ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률 34.7%(2025년) 등 우수한 수익성과 자본 효율성 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)
PEG 0.94x, Forward PER 26.07x로 성장률 대비 밸류에이션 부담 일부 완화 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 피터-린치)
부채 상환 소요 기간 2.8년, 유동비율 4.35배, 발행주식수 연간 -0.65% 감소로 재무 건전성과 주주 환원 양호 (출처: 워런-버핏, 피터-린치)
주가 50일 이동평균선 $272.05 및 200일 이동평균선 $255.29 상회 정배열 추세 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $277.78은 확정 적정가 중앙값 $140.00, 안전마진 가격 $112.00 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
Trailing PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수 595.48은 안전기준 22.5를 26배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
순유동자산가치(NCAV) $-45.6억 달러로 음수, EBIT/EV 2.35%는 마법공식 가격 매력도 기준 8% 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
매출 $200.3억(2022년)에서 $156.4억(2024년) 하락 후 부분 회복, 영업이익률 51.9%에서 34.1% 하락, 잉여현금흐름 $59.2억에서 $26.0억 급감 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 애스워스-다모다란)
가격 의견 분산 82.1%로 거장별 적정가 구간이 $40.00~$60.00부터 $280.00~$340.00까지 넓게 분산되어 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 실적 발표 예정: Q3 가이던스 midpoint $59.0억 달성을 위해 분기 추가 매출 약 $4.37억 필요
Wells Fargo 목표가 $310에서 $300로 하향 (Equal Weight 유지)
12개월간 주가 60.4% 상승, S&P 500(16.8%) 대비 큰 폭 상회 및 52주 고가 $334.03 근접
AI 데이터센터 투자 사이클 및 스페이스X·메타 실적 테스트로 아날로그 전원 관리 반도체 수요 연결 가능성 주목
반도체 ETF(XSD) 리밸런싱으로 Synaptics, Analog Devices 매도 섹터 내 자금 이동 관찰
분기 매출 성장률 및 가이던스 달성 여부 (Q3 가이던스 midpoint $59.0억, 추가 매출 약 $4.37억 필요)
아날로그 반도체 수요 회복 (산업용·자동차·전력 인프라)
임베디드 프로세싱 출하량 및 MCU 수요
영업이익률 및 300mm 팹 가동률
중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $112.00 이하
현재가: $277.78
판정: 매도 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $60.00	Trailing PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 595.48은 안전기준 22.5를 26배 이상 초과하여 원금 안전이 전혀 확보되지 않은 투기적 가격대다.
세스 클라먼	매도	9/10	$60.00 ~ $90.00	텍사스인스트루먼트는 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%로 사업 질은 우수하지만, 현재 주가 277.78달러는 trailing PER 42.28배, PBR 14.08배로 성장 기대치가 이미 과도하게 선반영되어 자본 보존 원칙에 위배된다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$75.00 ~ $105	트레일링 PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 595.48은 안전마진 기준치 22.5를 압도적으로 상회해 '저가 매수' 전제가 완전히 무너졌다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$112 ~ $168	자본수익률(ROIC) 17.9%로 우량 기업 기준은 통과했으나, 이익수익률(EBIT/EV)이 2.35%에 불과해 마법공식의 가격 매력도 기준치 8%를 크게 하회한다.
앙드레 코스톨라니	매도	7/10	$150 ~ $220	텍사스 인스트루먼트는 ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026년 2분기 영업이익률 42.6%로 사업 본질은 훌륭하지만, PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수 595.48은 내재가치를 크게 상회하는 고평가 상태다.
잭 슈웨거	매수	8/10	$310 ~ $350	현재가 $277.78이 50일 이동평균선 $272.05와 200일 이동평균선 $255.29를 모두 상회하는 정배열 추세이며, 상대 거래량 1.13배로 가격 상승에 거래량이 수반되고 있다.
워런 버핏	보유	8/10	$180 ~ $240	텍사스 인스트루먼트는 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%로 압도적인 수익성과 가격결정력을 보여주며, 아날로그 반도체 시장에서 넓은 경제적 해자를 구축한 훌륭한 기업입니다.
필립 피셔	매수	7/10	$280 ~ $340	TI는 매출액 대비 11.8%의 연구개발비를 투자하며 필립 피셔가 강조하는 우수한 R&D 생산성과 기술적 해자 구축 기준을 명확히 충족합니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$110 ~ $160	사업 품질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 잉여현금흐름 $26억 달러, 발행주식수 연간 -0.65% 감소로 주주 가치를 훼손하지 않는다. 이는 멍거가 선호하는 내구성 있는 해자와 높은 자본 효율성을 갖춘 사업이다.
피터 린치	보유	7/10	$200 ~ $260	TI는 아날로그 반도체와 임베디드 프로세싱이라는 이해하기 쉬운 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 우수한 수익성을 보여 '크레용으로 설명할 수 있는' 좋은 기업이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$115 ~ $145	텍사스 인스트루먼트는 아날로그 반도체 부문에서 강력한 입지와 17.9% ROIC, 34.7% 영업이익률(2025년 기준)을 갖춘 우량 사업이지만, 현재 주가 277.78달러는 주당순이익 대비 42.28배, 주가순자산비율 14.08배로 자본비용과 성장성을 고려할 때 지나치게 고평가되어 있다.
존 템플턴	매도	8/10	$75.00 ~ $95.00	템플턴의 핵심 원칙인 '극도의 비관론 시점 매수'와는 정반대로, TXN은 52주 고가($334.03)에 근접한 $277.78에 거래되며 12개월간 60.4% 상승해 시장의 보편적 낙관 속에 있다.
마이클 버리	매도	8/10	$70.00 ~ $100	사업 자체는 양호하다: 영업현금흐름 $7.15B이 순이익 $5.00B를 상회하고 발행주식수는 연간 -0.65% 감소해 주주가치를 훼손하지 않으며, ROE 35.2%와 ROIC 17.9%는 우수한 자본 효율성을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 $140.00이며, 가격 의견 분산은 82.1%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.23점 (표준편차: 1.19) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -54.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 매도5) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(매도1) · 모멘텀/추세추종(매수1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 82.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 82.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $54.6억(전년 대비 22.8% 증가), 영업이익률 42.6%, 잉여현금흐름 $21.9억 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 영업이익률 34.7%(2025년) 등 우수한 수익성과 자본 효율성 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

PEG 0.94x, Forward PER 26.07x로 성장률 대비 밸류에이션 부담 일부 완화 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 피터-린치)

부채 상환 소요 기간 2.8년, 유동비율 4.35배, 발행주식수 연간 -0.65% 감소로 재무 건전성과 주주 환원 양호 (출처: 워런-버핏, 피터-린치)

주가 50일 이동평균선 $272.05 및 200일 이동평균선 $255.29 상회 정배열 추세 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $277.78은 확정 적정가 중앙값 $140.00, 안전마진 가격 $112.00 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

Trailing PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수 595.48은 안전기준 22.5를 26배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

순유동자산가치(NCAV) $-45.6억 달러로 음수, EBIT/EV 2.35%는 마법공식 가격 매력도 기준 8% 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

매출 $200.3억(2022년)에서 $156.4억(2024년) 하락 후 부분 회복, 영업이익률 51.9%에서 34.1% 하락, 잉여현금흐름 $59.2억에서 $26.0억 급감 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 애스워스-다모다란)

가격 의견 분산 82.1%로 거장별 적정가 구간이 $40.00~$60.00부터 $280.00~$340.00까지 넓게 분산되어 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 실적 발표 예정: Q3 가이던스 midpoint $59.0억 달성을 위해 분기 추가 매출 약 $4.37억 필요

Wells Fargo 목표가 $310에서 $300로 하향 (Equal Weight 유지)

12개월간 주가 60.4% 상승, S&P 500(16.8%) 대비 큰 폭 상회 및 52주 고가 $334.03 근접

AI 데이터센터 투자 사이클 및 스페이스X·메타 실적 테스트로 아날로그 전원 관리 반도체 수요 연결 가능성 주목

반도체 ETF(XSD) 리밸런싱으로 Synaptics, Analog Devices 매도 섹터 내 자금 이동 관찰

분기 매출 성장률 및 가이던스 달성 여부 (Q3 가이던스 midpoint $59.0억, 추가 매출 약 $4.37억 필요)

아날로그 반도체 수요 회복 (산업용·자동차·전력 인프라)

임베디드 프로세싱 출하량 및 MCU 수요

영업이익률 및 300mm 팹 가동률

중국 매출 비중 및 수출 규제 리스크

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$40.00 ~ $60.00	Trailing PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 595.48은 안전기준 22.5를 26배 이상 초과하여 원금 안전이 전혀 확보되지 않은 투기적 가격대다.
세스 클라먼	매도	9/10	$60.00 ~ $90.00	텍사스인스트루먼트는 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%로 사업 질은 우수하지만, 현재 주가 277.78달러는 trailing PER 42.28배, PBR 14.08배로 성장 기대치가 이미 과도하게 선반영되어 자본 보존 원칙에 위배된다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$75.00 ~ $105	트레일링 PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 595.48은 안전마진 기준치 22.5를 압도적으로 상회해 '저가 매수' 전제가 완전히 무너졌다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$112 ~ $168	자본수익률(ROIC) 17.9%로 우량 기업 기준은 통과했으나, 이익수익률(EBIT/EV)이 2.35%에 불과해 마법공식의 가격 매력도 기준치 8%를 크게 하회한다.
앙드레 코스톨라니	매도	7/10	$150 ~ $220	텍사스 인스트루먼트는 ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 2026년 2분기 영업이익률 42.6%로 사업 본질은 훌륭하지만, PER 42.28배, PBR 14.08배, 그레이엄 승수 595.48은 내재가치를 크게 상회하는 고평가 상태다.
잭 슈웨거	매수	8/10	$310 ~ $350	현재가 $277.78이 50일 이동평균선 $272.05와 200일 이동평균선 $255.29를 모두 상회하는 정배열 추세이며, 상대 거래량 1.13배로 가격 상승에 거래량이 수반되고 있다.
워런 버핏	보유	8/10	$180 ~ $240	텍사스 인스트루먼트는 ROE 35.2%, 영업이익률 34.7%로 압도적인 수익성과 가격결정력을 보여주며, 아날로그 반도체 시장에서 넓은 경제적 해자를 구축한 훌륭한 기업입니다.
필립 피셔	매수	7/10	$280 ~ $340	TI는 매출액 대비 11.8%의 연구개발비를 투자하며 필립 피셔가 강조하는 우수한 R&D 생산성과 기술적 해자 구축 기준을 명확히 충족합니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$110 ~ $160	사업 품질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%, 잉여현금흐름 $26억 달러, 발행주식수 연간 -0.65% 감소로 주주 가치를 훼손하지 않는다. 이는 멍거가 선호하는 내구성 있는 해자와 높은 자본 효율성을 갖춘 사업이다.
피터 린치	보유	7/10	$200 ~ $260	TI는 아날로그 반도체와 임베디드 프로세싱이라는 이해하기 쉬운 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 34.7%, ROE 35.2%, ROIC 17.9%로 우수한 수익성을 보여 '크레용으로 설명할 수 있는' 좋은 기업이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$115 ~ $145	텍사스 인스트루먼트는 아날로그 반도체 부문에서 강력한 입지와 17.9% ROIC, 34.7% 영업이익률(2025년 기준)을 갖춘 우량 사업이지만, 현재 주가 277.78달러는 주당순이익 대비 42.28배, 주가순자산비율 14.08배로 자본비용과 성장성을 고려할 때 지나치게 고평가되어 있다.
존 템플턴	매도	8/10	$75.00 ~ $95.00	템플턴의 핵심 원칙인 '극도의 비관론 시점 매수'와는 정반대로, TXN은 52주 고가($334.03)에 근접한 $277.78에 거래되며 12개월간 60.4% 상승해 시장의 보편적 낙관 속에 있다.
마이클 버리	매도	8/10	$70.00 ~ $100	사업 자체는 양호하다: 영업현금흐름 $7.15B이 순이익 $5.00B를 상회하고 발행주식수는 연간 -0.65% 감소해 주주가치를 훼손하지 않으며, ROE 35.2%와 ROIC 17.9%는 우수한 자본 효율성을 보여준다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

지표 항목	통계 수치 / 결과	상세 설명
거장 종합 의견	매도	13인 거장 AI 에이전트 다수결 및 안전마진 가중 합의 결과
13인 거장 표결 분포	찬성 2명/관망 2명/매도 9명(총 13인 심사)	각 거장의 투자 철학(해자·안전마진·성장성 등) 충족 여부 표결
종합 가치평가 점수	3.0 / 100점	재무 건전성, 밸류에이션 매력도, 지속 가능성을 종합한 스코어
분석 기준 주가	277.78원	리포트 발행 시점의 시장 기준 시세